自考《財務(wù)管理學(xué)》課件(2014版)

1、1,《財務(wù)管理學(xué)》,主講 駱劍華,2,本章內(nèi)容　?。?）財務(wù)管理的概念　?。?）財務(wù)管理的對象　?。?）財務(wù)管理的原則　　（4）財務(wù)管理的環(huán)節(jié)　?。?）財務(wù)管理的體制考情分析　　本章重點考察財務(wù)管理活動的內(nèi)容、企業(yè)同各個方面的財務(wù)關(guān)系、財務(wù)管理的目標和基本原則。出題形式以選擇題和簡答題為主，特殊年份涉及到了論述題。大概分值約5-10分。,第一章 財務(wù)管理總論,3,第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理的概念,（一）企業(yè)財務(wù)活動生產(chǎn)經(jīng)營

2、過程表現(xiàn)為兩個： 1、物資運動——實物形態(tài) 2、資金運動——價值形態(tài) 企業(yè)資金運動以價值形式綜合地反映其生產(chǎn)經(jīng)營活動！ （二）企業(yè)的財務(wù)運動就是企業(yè)的財務(wù)活動。 （三）在企業(yè)再生產(chǎn)過程中，客觀的存在資金運動，其存在的客觀基礎(chǔ)是社會主義商品經(jīng)濟。它是企業(yè)資金活動的一個獨立方面，具有自己的運動規(guī)律。,資金籌集、資金投放、資金耗費、資金收入、資金分配。（按照資金運動過程理解）,二、企業(yè)資金運動過程（財務(wù)活動的內(nèi)容）（

3、P3-P5）,一、企業(yè)財務(wù)活動存在的客觀基礎(chǔ)（P2）——商品經(jīng)濟,第一章 財務(wù)管理總論（記憶為主）,4,投資者、債權(quán)人,貨幣資金,對外投資,產(chǎn)成品資金（成本）,未完工產(chǎn)品資金（成本）,貨幣資金,生產(chǎn)儲備資金,職工工資及福利資金,固定資金,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,彌補生產(chǎn)耗費、進行自我積累,投資收益、投資收回,資金籌集,資金投放,資金耗費,資金分配,資金收入,,,,,,企業(yè)資金運動過程,生產(chǎn)儲備資金：

4、指原材料、燃料、修理用備件、包裝物、低值易耗品等材料物資,5,（一）資金籌集——資金運動起點,二、企業(yè)資金運動過程（財務(wù)活動的內(nèi)容）（P3-P5）（掌握）,第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理的概念,從整體上看，任何企業(yè)都可以從不同方面籌資并形成兩種性質(zhì)的資金來源：（1）是企業(yè)的自有資金，它是通過吸收直接投資、發(fā)行股票和企業(yè)內(nèi)部留存盈余等方式從投資者那里取得。（2）是企業(yè)債務(wù)資金，它是通過向銀行借款、發(fā)行債券和應(yīng)付款項等方式從債權(quán)人那里取得。,6

5、,二、企業(yè)資金運動過程（財務(wù)活動的內(nèi)容）（P3-P5）（掌握）,（二）資金投放——形成兩類資產(chǎn),第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理的概念,投資可分為長期投資和短期投資—分別形成兩大類資產(chǎn)；（1）長期投資影響所及超過一年，又稱為資本性投資，如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)投資等。——形成長期資產(chǎn)（2）短期投資影響所及不超過一年，偏重于流動性，又稱為流動資產(chǎn)投資或營運資產(chǎn)投資。如原材料、燃料等投資。——形成短期資產(chǎn)（流動資產(chǎn)）,7,（三）資金耗費——形成成本和

6、費用,資金耗費是資金運動的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，形成企業(yè)產(chǎn)品成本和各類費用；,第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理的概念,二、企業(yè)資金運動過程（財務(wù)活動的內(nèi)容）（P3-P5）（掌握）,（1）資金的耗費（主要是對成本費用的管理）。投資所形成的資產(chǎn)在營運中逐漸消耗，如：采購材料、材料被領(lǐng)用構(gòu)成產(chǎn)品實體，固定資產(chǎn)以折舊方式轉(zhuǎn)至產(chǎn)品價值中去（2）對資金耗費管理：主要側(cè)重于流動資產(chǎn)管理（盡可能少地占用各項資產(chǎn)，加速資金周轉(zhuǎn)提高使用效率）。,8,二、企業(yè)資金運動過程（財務(wù)

7、活動的內(nèi)容）（P3-P5）（掌握）,（四）資金收入——形成收入,（1）企業(yè)資金從成品資金形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金形態(tài)；（2）資金的回收（主要是對收入的管理）；企業(yè)將產(chǎn)品銷售出去取得銷售收入。它在實現(xiàn)耗費資金回收的同時，可獲取收益致使資金總量增加；,第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理的概念,（3）管理主要側(cè)重于銷售收入的實現(xiàn)，加速資金收回周轉(zhuǎn),9,二、企業(yè)資金運動過程（財務(wù)活動的內(nèi)容）（P3-P5）（掌握）,（五）資金分配——財務(wù)成果分配（三個層次）P4

8、,（1）資金分配是資金運動的終點，是下一次資金運動的前奏！,第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理的概念,（2）即對純收入（利潤）的分配。國家以所得稅的方式增加利潤分配；投資者以股利或利潤分配方式參與；剩余部分企業(yè)積累（形成分配利潤，盈余公積等）。前兩者將導(dǎo)致資金流出企業(yè)。,10,三、企業(yè)資金運動財務(wù)關(guān)系（了解）,1、企業(yè)與投資者和受資者的財務(wù)關(guān)系；2、企業(yè)與債權(quán)人和債務(wù)人、往來客戶之間的財務(wù)關(guān)系；3、企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)的財務(wù)關(guān)系；4、企業(yè)內(nèi)部各單位

9、的財務(wù)關(guān)系；5、企業(yè)與職工的財務(wù)關(guān)系；其中，1-3屬于企業(yè)外部財務(wù)關(guān)系；4-5屬于企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系！,（一）財務(wù)管理的特點：在于它是一種價值管理。（二）財務(wù)管理的主要內(nèi)容：籌資管理、投資管理和資產(chǎn)管理、成本費用管理、收入和分配管理。（根據(jù)財務(wù)管理過程理解）（P8第二自然段）,四、財務(wù)管理的內(nèi)容和特點（掌握）,第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理的概念,11,第二節(jié) 財務(wù)管理的目標,二、財務(wù)管理的總體目標（掌握其特點、優(yōu)缺點）P12-16,1

10、、經(jīng)濟效益最大化（見書）2、利潤最大化（見書）（P13-14）3、權(quán)益資本利潤率最大化（見書）（凈利潤/所有者權(quán)益）4、股東財富最大化（見書）（P15）5、企業(yè)價值最大化（見書）（P15-16）注意：區(qū)別“3”“4”、“5”（三者關(guān)系）；其中，“2”“4”“5”是重點，應(yīng)關(guān)注其缺點和有點——規(guī)模效益、資金時間價值因素、風(fēng)險、短視（長期）目標等,一、財務(wù)管理目標的作用和特征（了解）（一）作用：（了解） 包括四個：導(dǎo)向作用、激

11、勵作用、凝聚作用和考核作用。（二）特征：（了解） 有以下方面：相對穩(wěn)定性、可操作性、層次性。,12,第二節(jié) 財務(wù)管理的目標,三、企業(yè)財務(wù)管理的原則（了解）　　1、資金合理配置原則（Q：？）（見書P18） 即資金結(jié)構(gòu)合理?。◤馁Y金占用和資金來源兩個角度） 2、收支積極平衡原則 3、成本效益原則(籌資、投資、運營等）（見書P20） 籌資——資金成本、風(fēng)險；投資——投資收益、風(fēng)險；運營——資金成本、風(fēng)險； 4、

12、收益風(fēng)險均衡原則（Ｑ：？）（收益與風(fēng)險成正比） 低風(fēng)險對應(yīng)低收益，高風(fēng)險一般對應(yīng)高收益！ 5、分級分口管理原則 6、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則 各種內(nèi)部、外部財務(wù)關(guān)系協(xié)調(diào)！,13,第二節(jié) 財務(wù)管理的目標,四、財務(wù)管理的環(huán)節(jié)（了解各環(huán)節(jié)內(nèi)容）（有順序之分）P24--　 財務(wù)管理環(huán)節(jié)是指財務(wù)管理工作的各個階段，包括財務(wù)管理的各種業(yè)務(wù)方法。財務(wù)管理具體環(huán)節(jié)包括：（相關(guān)知識點）?。?）財務(wù)預(yù)測（掌握其作用P24 ）?。?）財務(wù)決策

13、（其是財務(wù)管理的核心，是財務(wù)計劃、控制的基礎(chǔ)P25）?。?）財務(wù)計劃（掌握財務(wù)計劃的內(nèi)容—針對五項財務(wù)管理活動制定財務(wù)計劃P26 ）?。?）財務(wù)控制（特征：差異管理；控制方法：（三種）P28）?。?）財務(wù)分析,14,第二節(jié) 財務(wù)管理的目標,五、企業(yè)財務(wù)管理的體制（掌握）?。ㄒ唬┢髽I(yè)總體財務(wù)管理體制P31-32（掌握大點）　國家需要統(tǒng)一規(guī)范的制度主要有： 企業(yè)資本金制度、固定資產(chǎn)折舊制度、成本開支范圍制度、利潤分配制度。

14、　（二）企業(yè)財務(wù)分權(quán)分層管理　　建立“兩權(quán)三層”財務(wù)治理結(jié)構(gòu)（掌握）P33-34 1、兩權(quán)：（企業(yè)）所有權(quán)和經(jīng)營權(quán) 2、三層：股東大會（權(quán)力機構(gòu)）、董事會（執(zhí)行機構(gòu)）、經(jīng)理層（執(zhí)行者）；（熟悉其各自職能）（P34） 3.三層對應(yīng)三權(quán)——股東大會（財產(chǎn)所有權(quán)）、董事會（法人財產(chǎn)權(quán)）、經(jīng)理層（管理層）（經(jīng)營管理權(quán)），其中，前兩權(quán)對應(yīng)所有者財務(wù)管理、經(jīng)營管理權(quán)對應(yīng)經(jīng)營者財務(wù)管理；（見P33圖1-2）,15,第二節(jié)

15、財務(wù)管理的目標,五、企業(yè)財務(wù)管理的體制（掌握）（三）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體制（了解）P35　兩種方式：一級核算方式（小型企業(yè)）和二級核算方式（大中型企業(yè)）（了解）。P35（1）資金控制制度（2）收支管理制度（3）內(nèi)部結(jié)算制度（4）物質(zhì)獎勵制度（四）企業(yè)財務(wù)管理機構(gòu)（不重要）由于財務(wù)與會計職責(zé)不同，因此財務(wù)機構(gòu)與會計機構(gòu)分設(shè)；（見P37圖1-3）；,16,1.企業(yè)內(nèi)部各部門之間的財務(wù)關(guān)系，在性質(zhì)上是（ ）（2010.1）

16、A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系B.所有權(quán)關(guān)系C.資金結(jié)算關(guān)系D.稅收法律關(guān)系,2.在“兩權(quán)三層”的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)框架中，“三層”指的是（ ）（2010.1）A.廠部、車間和班組 B.車間、班組和個人C.股東大會、董事會和經(jīng)理層D.股東大會、監(jiān)事會和經(jīng)理層,3.企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容有（ ） （2010.1）A.籌資管理B.技術(shù)管理 C.投資管理D.成本費用管理 E.收入和分配管理,4．企業(yè)資金運動

17、所形成的經(jīng)濟關(guān)系通常稱作（ ） （2011.1） A．企業(yè)財務(wù)環(huán)節(jié)  B．企業(yè)財務(wù)活動  C．企業(yè)財務(wù)關(guān)系  D．企業(yè)財務(wù)管理,5．在市場經(jīng)濟條件下，財務(wù)管理的核心是（ ）（2008）P25A．財務(wù)預(yù)測 B．財務(wù)決策 C．財務(wù)控制 D．財務(wù)分析,C,C,ACDE,C,B,17,1．從企業(yè)物質(zhì)資源結(jié)構(gòu)最優(yōu)化角度所提出的財務(wù)管理原則是（2008 ）A．資金

18、合理配置原則B．收支積極平衡原則C．成本效益原則D．收益風(fēng)險均衡原則（P18）,1.與企業(yè)價值最大化目標相比，利潤最大化的特點是( 2009 )P13A.考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系B.利用時間價值原理進行計量C.有利于克服追求短期利益行為D.按照收入費用配比原則計算,2.在財務(wù)管理各環(huán)節(jié)中，需要擬定備選方案并采用一定的方法從中擇優(yōu)的管理環(huán)節(jié)是( ) P25（2009）A.財務(wù)預(yù)測B.財務(wù)決策 C.財務(wù)計劃

19、 D.財務(wù)控制,3.在公司中，負責(zé)利潤分配方案制訂工作的一般是( 2009 )P34A.股東大會 B.董事會 C.企業(yè)經(jīng)理 D.財務(wù)人員,21.企業(yè)財務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點有( )P8（2009）A.它是一種價值管理B.它是一種實物管理 C.它是一種綜合性管理D.它是一種專門化管理 E.它是一種集中化管理,A,D,B,B,ACD,18,22.單項理財活動目標按財務(wù)管理內(nèi)容可劃分為( )　p12（2009）A

20、.企業(yè)價值目標 B.利潤目標 C.籌資管理目標D.收益分配目標 E.投資管理目標,23．下列各項業(yè)務(wù)中，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財務(wù)關(guān)系”的是P6（2009）A．從甲公司賒購產(chǎn)品 B．向乙公司支付利息 C．購買丙公司發(fā)行的債券 D．歸還所欠丁公司的貨款,24．理論上講，既能夠考慮資金的時間價值和投資風(fēng)險，又有利于克服管理上的片面性 和短期行為的企業(yè)財務(wù)管理目標是( 2009)P16A．利潤最大

21、化 B．企業(yè)價值最大化 C．每股收益最大化 D．權(quán)益資本利潤率最大化,25．利潤最大化不是企業(yè)最優(yōu)的財務(wù)管理目標，其原因有(2009 )P14A．沒有考慮企業(yè)成本的高低 B．不能直接反映企業(yè)創(chuàng)造的收益 C．沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系 D．沒有考慮經(jīng)營收入和經(jīng)營費用的差額 E．可能使企業(yè)產(chǎn)生追求短期利益的行為,25.以股東財富最大化作為公司財務(wù)管理目標時，主要的評價指標是(08)A.每股市價 B.

22、每股利潤 C.每股股利 D.每股凈資產(chǎn),CDE,C,B,CE,A,19,1.企業(yè)與投資者和受資者之間的財務(wù)關(guān)系，在性質(zhì)上是（ 2010 ）A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系 B.所有權(quán)關(guān)系 C.資金結(jié)算關(guān)系 D.稅收法律關(guān)系,2.按照委托代理理論，所有者普遍關(guān)注的財務(wù)管理目標是（ 2010 ）A.經(jīng)濟效益最大化 B.利潤最大化 C.企業(yè)價值最大化 D.股東財富最大化,1.企業(yè)資金運動的中心環(huán)節(jié)是(2008

23、)A.資金籌集 B.資金投放 C. 資金耗費 D. 資金分配,21.從企業(yè)財務(wù)管理角度看，下列活動屬于企業(yè)財務(wù)關(guān)系內(nèi)容的有（ 2010 ） P5-6A.購銷中與客戶的貨款收支結(jié)算 B.投資人與被投資企業(yè)分享投資收益C.企業(yè)用所獲利潤向職工支付工資 D.企業(yè)依法繳納所得稅和流轉(zhuǎn)稅E.企業(yè)財務(wù)人員為職工報銷差旅費用,21 ．關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理的總體目標，我國理論界有不同的表述，主要觀點有（ 2008） P12A

24、 ．利潤最大化 B ．投資風(fēng)險最小化 C ．股東財富最大化 D ．資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化 E ．企業(yè)價值最大化,B,答案：B,D,ADE,ABCD,20,練習(xí)：企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人、往來客戶之間的財務(wù)關(guān)系屬于（ ）A.所有權(quán)關(guān)系 B.債權(quán)關(guān)系、合同義務(wù)關(guān)系C.經(jīng)濟關(guān)系 D.利潤分配關(guān)系,B,練習(xí)：資金是財務(wù)活動的基本細胞，資金的占用形態(tài)表現(xiàn)為( )A.資本 B.負債 C.資產(chǎn) D.所有者權(quán)益,

25、C,練習(xí)：企業(yè)財務(wù)的本質(zhì)是指（ ）A.企業(yè)資金的籌集 B.企業(yè)資金的耗費C.企業(yè)各方面的財務(wù)關(guān)系D.企業(yè)i金運動及其所形成的經(jīng)濟關(guān)系,D,練習(xí)：在市場經(jīng)濟條件下，財務(wù)管庫的核心是（ ）A.財務(wù)決策 B.財務(wù)控制B.財務(wù)計劃 D.財務(wù)分析,A,21,31.簡述企業(yè)與投資者和受資者之間的財務(wù)關(guān)系及其性質(zhì)。 （P6）,答：（1）企業(yè)從各種投資者那里籌集資金，進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，并將所有實現(xiàn)的利潤按各投資

26、者的出資額進行分配。（籌資）（2）企業(yè)還可以將自身的法人財產(chǎn)向其他單位投資，這些被投資單位即為受資者。（投資）（3）投資者可以從被投資企業(yè)分得投資收益。（分享收益分配）（4）企業(yè)與投資者、受資者的關(guān)系，即投資與分享投資收益的關(guān)系，在性質(zhì)上屬于所有權(quán)關(guān)系。處理這種財務(wù)關(guān)系必須維護投資、受資各方的合法權(quán)益。,22,第二章 資金時間價值和投資風(fēng)險價值,本章內(nèi)容?。?）資金時間價值?。?）投資風(fēng)險價值考情分析　　本章重點考察對資

27、金時間價值的理解和對于資金時間價值的具體應(yīng)用。出題形式以選擇、計算題為主，大概分值約5-10分。,23,1、資金時間價值（１）資金時間價值的概念 （掌握）P41 　 資金時間價值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額。（２）資金時間價值的實質(zhì)（掌握）P43—44　　本質(zhì)上是勞動者通過勞動所創(chuàng)造的剩余價值?！按_定資金時間價值應(yīng)該以社會平均的資金利潤率為基礎(chǔ)。等于社會平均資金利潤率扣除風(fēng)險

28、報酬率和通貨膨脹率”(見書P44） （3）理解：由于競爭，各部門的投資利潤率趨于平均化，因此，企業(yè)在進行投資時至少要獲得社會平均利潤率，于是，貨幣時間價值成為財務(wù)活動（如投資）的一個基本評價原則；（4）資金時間價值是在沒有風(fēng)險沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率（5）資金時間價值可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示；通常用相對數(shù)來表示資金的時間價值,24,1、資金時間價值（6）要求（可比性要求） 由于資金

29、有時間價值，那么不同時點的資金價值不相等，所以，不同時點上的貨幣收支不宜直接比較，必須將它們換算到相同的時點上，才能進行大小的比較和有關(guān)計算。尤其是在進行投資決策時，必須樹立不同時點貨幣不具有可比性的投資評價思想和觀念。（7）計算 因資金時間價值與利率的計算過程相似，在計算時常用利息率代表資金時間價值來進行計算，并且廣泛使用復(fù)利法（周轉(zhuǎn)的增值額再投入周轉(zhuǎn)再增值）,（8）在我國運用資金時間價值的必要性（了解，不重要）,25,1

30、、資金時間價值（掌握相關(guān)公式推導(dǎo)）（畫圖）P46--　　單利終值和現(xiàn)值的計算(單利計息）　　單利含義：只對初始本金計算利息，而不把前一年的利息加在初始本金上作為下一年計算利息的基數(shù)（單利計息：計息基數(shù)只有一個） 單利終值（FV） 　　單利現(xiàn)值（PV） 單利計息方式下終值Fv包含本金和利息兩部分；因此，利息=FV-PV0=PV0

31、*i*n,注意各種符號的含義！,26,1、資金時間價值（掌握相關(guān)公式推導(dǎo)）（畫圖）P46--　復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算（復(fù)利計息） 含義：把每年的利息都加到本金上，作為下一年計算利息的基數(shù)，在使用復(fù)利的情況下，利息額不再是一個定量，而是隨本金的增大而增大。復(fù)利—利息的利息；　　復(fù)利終值（FV）：

32、 　　復(fù)利現(xiàn)值（PV）：,注：各種符號的含義！Fv，Pv還可寫成系數(shù)形式！,等比數(shù)列求和得到（據(jù)圖列式計算）,已知FVn，計算利息？,復(fù)利終值、現(xiàn)值系數(shù)表達式？與1關(guān)系？如何查表？,說明：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：PVIFi,n=（1＋i）－n或(P/F,i,n)PVIFi,n: Present Value Interest Factor ；（巧記）,說明：

33、復(fù)利終值系數(shù)：FVIFi,n=（1＋i）n 或(F/P,i,n)；FVIFi,n:Future Value Interest Factor；（巧記）,27,甲某擬存入一筆資金以備3年后使用。假定銀行3年期存款年利率為5%，甲某3年后需用的資金總額為34,500元，則在單利計息情況下，目前需存入的資金為（ ）元。 A. 30,000 B. 29,803.04 C. 32,857.14

34、 D. 31,500答案：A,28,如果某人5年后想擁有50,000元，在年利率為5%、單利計息的情況下，他現(xiàn)在必須存入銀行的款項是（ ）元。 A. 50,000 B. 40,000 C. 39,176.31 D. 47,500答案：B,29,如果某人現(xiàn)有退休金100,000元，準備存入銀行。在銀行年復(fù)利率為4%的情況下，其10年后可以從銀行取得（ ）元。A 140,000B 148,0

35、24.43C 120,000D 150,000Q：利息收入為？答案：B,30,A公司擬投資于一項目，期望在第5年末使原投入的資金價值達到5000萬元，假定該項目的投資報酬率為10%，要求計算A公司現(xiàn)在應(yīng)投入的資金數(shù)額。P0=5000*PVIF(10%,5)=5000*0.621=3104(萬元),31,注意,（復(fù)利）現(xiàn)值是（復(fù)利）終值的逆運算（復(fù)利）現(xiàn)值系數(shù)與（復(fù)利）終值系數(shù)互逆，終值系數(shù)與現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系：

36、 FVIFi,n×PVIFi,n=1,32,年金終值和現(xiàn)值的計算,年金的含義：是指連續(xù)期限內(nèi)發(fā)生的一系列等額收付的款項。年金的類別,33,1、資金時間價值（掌握）（年金、年金分類（畫圖分析）,普通年金（后付年金）“無頭有尾”,先付年金（即付年金）“有頭無尾”,永續(xù)年金“有頭無尾”,遞延年金至少從第二期開始,注意：（1）區(qū)別各類年金形式；（2）區(qū)別年金形式和一次收付形式；A、年金涉及多期等額首付

37、；B、后者涉及一次（期末/期初）收付；（3）注意年金與復(fù)利的結(jié)合；（分段、分別看待）,34,普通年金（又稱后付年金）,（1）普通年金終值（詳細見下頁）定義：是一定時期內(nèi)發(fā)生在每期期末等額收付款項的復(fù)利終值之和；（畫圖分析）公式 或(F/A,i,n),說明：年金終值系數(shù)：FVIFA（i,n）或(F/A,i,n)；FVI

38、FA（i,n）:Future Value Interest Factor for Annuity;（巧記）,注：各種符號的含義！FvA還可寫成系數(shù)形式！如何算利息總額？,35,1、普通年金終值和現(xiàn)值的計算（畫圖）P49　?。?）普通年金終值（年金終值系數(shù)FVIFAi，n )(關(guān)系：A—F)　　 （2）年償債基金，償債基金的計算是年金終值的逆運算，可以通過年金終值系數(shù)的倒數(shù)求得。(關(guān)系：F—A)（見書P51） 年償債

39、基金系數(shù)（A/F,i,n）如何表示？含義？,補充：普通年金終值是根據(jù)復(fù)利終值，然后求和計算得到。求和是需要用等比數(shù)列求和公式：Sn=a1(1-q^n)/(1-q),注：各種符號的含義！A可寫成系數(shù)形式？,36,2024/4/3,例、每年年末存入銀行10000元，12%的復(fù)利，問8年后可取出多少錢？,37,例：某企業(yè)于1996年初向銀行借款150000元，規(guī)定在2000年底一次性還清借款的本息（復(fù)利計息）。該企業(yè)擬從1996年至2000年

40、，每年年末存入銀行一筆等額存款，以便在2000年年末還清借款的本息。借款年利率為15%，存款年利率為12%。求每年的存款額。2000年末的借款本息=150000*FVIF(15%,5)=301,710每年年末存款額=301,710/FVIFA(12%,5)=47,492.44,38,,,,（2）普通年金現(xiàn)值 定義：普通年金現(xiàn)值則是一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利現(xiàn)值之和；（圖形詳細見后）（A—P）公式：

41、 或(P/A,i,n),注：各種符號的含義！PVA還可寫成系數(shù)形式！（P/A,i,n）系數(shù)巧記？,39,1、普通年金

42、終值和現(xiàn)值的計算（畫圖）P49　 （3）普通年金現(xiàn)值(年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFAi,n) (關(guān)系：A—P）　　 （4）年資本回收額，年資本回收額的計算是年金現(xiàn)值的逆運算，可以通過年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)求得。（關(guān)系：P—A） 注意：資本回收系數(shù)（A/P,i,n）如何表示？含義？,補充：普通年金現(xiàn)值是根據(jù)復(fù)利終值，然后求和計算得到（1）等比數(shù)列求和公式：Sn=a1(1-q^n)/(1-q)； 還可以先算終值，再折現(xiàn)！（2）注意年金

43、終值系數(shù)與年償債基金系數(shù)及年金現(xiàn)值系數(shù)與年資本回收系數(shù)呈倒數(shù)關(guān)系；復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)也呈倒數(shù)關(guān)系；（3）區(qū)別年償債基金、年償債基金系數(shù)和年資本回收額、年資本回收系數(shù)；,注意各種符號的含義！,40,以10％的利率（復(fù)利）借款10000元，投資于某個壽命為10年的項目，每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的？解答：PA=A*PVIFA(i,n)A=10000*1/6.1446=10000*0.1627=1627（元）,41,先付年

44、金,定義：（又稱預(yù)付年金或即付年金），是指發(fā)生在每期期初的等額收付款項。①先付年金終值定義：是一定時期內(nèi)每期期初等額收付款項的復(fù)利終值之和。,42,2、先付年金　先付年金終值和現(xiàn)值的計算（畫圖分析）（總的思路：轉(zhuǎn)換為普通年金形式，以運用公式）P56-57（1）先付年金終值 先付年金終值和普通年金終值相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。 （2）先付年金現(xiàn)值 先付年金現(xiàn)值和普通年金現(xiàn)值相比，期數(shù)減1，系數(shù)加1。,補充：先付年

45、金現(xiàn)值和終值計算，其思路是轉(zhuǎn)換為后付年金（普通年金），以此運用普通年金現(xiàn)值、終值公式；,先付（即付）年金終值、現(xiàn)值寫成系數(shù)形式？,43,FA（即付）＝FA（普通）×（1＋i）＝FA×[FVIFA（i，n十1）－1],PA（即付）＝PA（普通）×（1＋i） ＝PA×[PVIFA（i，n－1）＋1],先（即）付年金終值、現(xiàn)值與普通年金終值、關(guān)系現(xiàn)值總結(jié)：,44,2024/4/3,例：每

46、年年初存入10000元的零存整取存款，存款利率10%，問10年后到期時可取出多少錢？,45,某企業(yè)現(xiàn)在存入銀行8000元，以備在三年內(nèi)支付工人的退休金，銀行年利率為8%(復(fù)利)，那么，三年內(nèi)每年年末可從銀行提取的等額款項為（ ）元。A 3129 B 3104C 2000 D 2666答案 B,46,2024/4/3,例：已知6、7、8年期的年金現(xiàn)值系數(shù)分別為4.3553、4.8684、5.3349

47、，問:年金為1000、期限為7年的即付年金的現(xiàn)值為多少？,47,2024/4/3,遞延年金,,,48,2024/4/3,①遞延年金現(xiàn)值,49,2024/4/3,遞延年金現(xiàn)值：乘法,50,2024/4/3,乘法：即按年金折成第m期時的年金現(xiàn)值，再按普通復(fù)利折成第0期時的現(xiàn)值。,51,遞延年金現(xiàn)值（小結(jié)）?。?）遞延年金現(xiàn)值的計算P57（概念、圖形分析計算）　 先計算出該項年金在n期期初（m期期末）的現(xiàn)值，再把它作為m期的終值計算到m

48、期期初的現(xiàn)值。（即兩次折現(xiàn)）(圖示）,52,2024/4/3,②遞延年金存在終值,53,2024/4/3,遞延年金的終值和普通年金的終值一樣， 都為 ，顯然遞延年金終值不 受遞延期的影響，但遞延期卻能影響現(xiàn)值。,54,遞延年金終值小結(jié) （2）遞延年金終值計算（概念、圖形分析計算）計算P57 先求出m+n期的普通年金現(xiàn)值，減去前m期的普通年金現(xiàn)值，就是遞延m期的n期

49、的普通年金現(xiàn)值。,55,有一項年金，前3年年初無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為（ ）萬元。A 1994.59 B 1565.68 C 1813.48 D 1423.21答案：B思考：遞延期為幾？=500PVIFA(10%,5)*PVIF(10%,2),56,4、永續(xù)年金P58　（1）永續(xù)年金現(xiàn)值的計算 　　 （2）不等額系列收付款項現(xiàn)值

50、的計算（畫圖表示）　 A、全部不等額系列付款現(xiàn)值，可先計算每次付款的復(fù)利現(xiàn)值，然后求和。（看成若干復(fù)利現(xiàn)值計算求和） B、年金與不等額系列付款混合情況，則可分段計算其年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值，然后求和。（按年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值兩段計算求和）　計息期短于一年的計算和折現(xiàn)率、期數(shù)的推算（結(jié)合書 P63內(nèi)容講解）（少考計算）,57,名義利率與實際利率的計算(P62-,名義利率：是指當利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次時給出的年利率；即一年多

51、次復(fù)利計息的年利率；如按月計息、按季計息、按半年計息時年利率；實際利率：一年復(fù)利計息一次的年利率；實際利率與名義利息之間關(guān)系：1+i=(1+r/M)Mr－名義利率M－每年復(fù)利次數(shù)（教材為m）i－實際利率注意：復(fù)利計息時利率（折現(xiàn)率）要與計息期數(shù)口徑一致；如年利率對應(yīng)按年計息次數(shù)，月利率對應(yīng)按月計息次數(shù)！,58,Q：一年內(nèi)多次復(fù)利情況下，計算時間價值（P或F）：方法1：先將名義利率換算成實際利率，再按實際利率計算。

52、 其中：i為實際利率（年實際利率），r為名義利率，m為一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)。（大于名義利率） 上述形式為實際利率確定方式（Q：當m=1時，m>1時） Q：后續(xù)計算終值方法？（用實際利率計算,形式？）方法2：不計算實際利率，而是調(diào)整相關(guān)指標，利率為每期利率，即r/m，期數(shù)相應(yīng)變?yōu)閚×m，直接計算出時間價值。上述兩種方法計算結(jié)果可能存在誤差？（允許內(nèi)）小結(jié)：采用實際利率法，按年復(fù)利計息（或折現(xiàn)）；采用名義利率時

53、，按計息期數(shù)復(fù)利計息（或折現(xiàn)）；注：利率與計息期數(shù)的口徑一致！,,59,例:本金1000元，投資5年，年利率8％，每年復(fù)利一次，則：FV＝1000×（1+8％）5＝1469每季復(fù)利一次，則：FV＝1000×（1+8％/4）20＝1486每季復(fù)利一次的實際年利率:＝（1+8％/2）4－1＝8.24％則每季復(fù)利一次也可以這樣計算：FV＝1000×（1+8.24％）5＝1486,60,折現(xiàn)率（i）

54、、期數(shù)（n）的確定——插值法（P66-,例：某人有1000元，擬投入報酬率為10％的投資機會，經(jīng)過多少年才能使現(xiàn)有貨幣增加1倍？解答：1000×2＝1000×（1＋10％）n（1＋10％）n＝2查復(fù)利終值系數(shù)表（F/P,10%,n），查到系數(shù)值逼近“2”的n值?？芍?61,1.9487 72 n2.1436 8用插值法： n-7 = 8-

55、7 2-1.9487 2.1436-1.9487得 n=7.25注意：插值法還可計算利率（折現(xiàn)率）i,62,1.下列各項中，與資本回收系數(shù)呈倒數(shù)關(guān)系（P-A）的是（2012） （P54-55）A.償債基金系數(shù) B.年金現(xiàn)值系數(shù) C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) D.年金終值系數(shù),2.下列關(guān)于資金時間價值的表述中，正確的是（ 2012 ） （P44）A.資金時間價值包

56、括風(fēng)險價值因素B.資金時間價值包括通貨膨脹因素C.資金時間價值的實質(zhì)是放棄流動偏好的價值D.資金時間價值的實質(zhì)是社會平均利潤率的一部分,21.財務(wù)管理最基本的價值觀念有（ 2012 ） （P40）A.時間價值觀念B.風(fēng)險價值觀念 C.利潤最大化觀念 D.經(jīng)濟效益最大化觀念 E.權(quán)益資本利潤率最大化觀念 （ 注意：區(qū)別“財務(wù)管理總體目標”P12-）,,2．計算復(fù)利終值時一般采用的公式是（ 2011 ）（C）,

57、B,D,AB,C,63,21．下列屬于遞延年金現(xiàn)值計算公式的有（ 2011 ）（ ）,,,,,,2．計算復(fù)利終值時一般采用的公式是（  ）（2011）,4.下列關(guān)于先付年金現(xiàn)值的表達正確的是（2010 ）A.V0=A·PVIFAi,n+1+A B.V0=A·PVIFAi,n-1+A C.V0=A·PVIFAi,n-1-A D.V0=A·PVIFAi,n+1-A,3

58、. 后付年金終值系數(shù)的倒數(shù)是(2008)（A-F）資本回收系數(shù) B. 償債基金系數(shù) （F-A）C. 先付年金終值系數(shù) D. 后付年金現(xiàn)值系數(shù),BD,C,B,B,64,23.下列關(guān)于年金的表述正確的有（2010 ）A.年金是指一定時期發(fā)生的系列收付款項B.年金是指一定時期等額的系列收付款項C.普通年金是指一定時期每期期末等額的系列收付款項D.先付年金是指一定時期每期期初等額的系列收付款項E.遞延年金是指最初若干期沒有

59、收付款項，隨后若干期等額的系列收付款項,4．在下列各項年金中，無法計算出確切終值的是( )P58A．后付年金 B．先付年金 C．遞延年金 D．永續(xù)年金,22．通常情況下，按下列方法計提的折舊費不屬于年金形式的有 (2009)P49A．采用工作量法所計提的各年折舊費 B．采用行駛里程法所計提的各年折舊費 C．采用年限平均法所計提的各年折舊費 D．采用年數(shù)總和法所計提的各年折舊費 E．采用雙倍余額遞減法

60、所計提的各年折舊費,32．簡述年金的含義并列舉年金按收付時點不同所劃分的種類。（2011）,CDE,D,DE,65,2、投資風(fēng)險價值（掌握）P69?。?）投資風(fēng)險價值的概念　投資風(fēng)險價值是指投資者由于冒風(fēng)險進行投資而取得的報酬。 A、資金時間價值是在沒有風(fēng)險和通貨膨脹下的投資收益率。（即資金時間價值對應(yīng)無風(fēng)險收益率） B、投資風(fēng)險價值是超過資金時間價值的額外收益（投資風(fēng)險收益） 注意：風(fēng)險投資價值也叫風(fēng)險投資報酬

61、、風(fēng)險投資收益，可以用絕對數(shù)表示，稱為風(fēng)險投資報酬額（風(fēng)險投資收益額），也可以用相對數(shù)表示，稱為風(fēng)險投資報酬率（風(fēng)險投資收益率）。,第二章 資金時間價值和投資風(fēng)險價值,66,2、投資風(fēng)險價值（掌握）P69（2）投資決策的類型：（能判斷）P69-70 A、確定性投資決策——無風(fēng)險性投資決策 即沒有風(fēng)險和不確定性的投資！如投資國債、銀行儲蓄存款 B、風(fēng)險性投資決策； 有風(fēng)險，但風(fēng)險是確定的，即有風(fēng)險出現(xiàn)的概率是已

62、知的； C、不確定性投資決策； 有風(fēng)險，且各種風(fēng)險無法確定，即出現(xiàn)概率不確定；,第二章 資金時間價值和投資風(fēng)險價值,67,2、投資風(fēng)險價值（掌握）P69?。?）投資風(fēng)險價值表示方法P70 A、風(fēng)險收益額；（絕對額） B、風(fēng)險收益率；（相對數(shù)）投資收益率=無風(fēng)險投資收益率+風(fēng)險投資收益率K=Rf+Rr （P77）——圖形見后圖其中，風(fēng)險投資收益率（Rr）=風(fēng)險價值系數(shù)（b)*標準利差率(V)風(fēng)險投資收

63、益額（Pr） （P76） ＝投資額×風(fēng)險投資收益率=投資收益額期望值*（風(fēng)險投資收益率/無風(fēng)險投資收益率+風(fēng)險投資收益率）=投資收益額期望值*（風(fēng)險投資收益率/投資收益率）注意：投資收益期望值、標準利差率后面再講！,第二章 資金時間價值和投資風(fēng)險價值,68,2024/4/3,投資收益率（投資報酬率、必要報酬率）,69,2、投資風(fēng)險價值（掌握）P71（4）風(fēng)險的度量確定（步驟）——P71-◆確定概率分布◆

64、計算期望報酬率◆計算標準離差（指標）◆計算標準離差率（指標）◆風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬額（指標）,70,2、投資風(fēng)險價值（掌握）P71（4）風(fēng)險的度量確定——P71-◆確定概率分布（1）所有的概率即Pi都在0和1之間，即0≤Pi≤1。（2）所有結(jié)果的概率之和應(yīng)等于1。,◆計算期望報酬率期望報酬率是各種可能的報酬率按其進行加權(quán)平均得到的報酬率，它是反映集中趨勢的一種量度。期望報酬率可按下列公式計算：,K—期望報酬率 Ki —

65、第i種可能結(jié)果的報酬率 Pi —第i種可能結(jié)果的報酬率 n —可能結(jié)果的個數(shù),71,2、投資風(fēng)險價值（掌握）P71（4）風(fēng)險的度量確定——P71-◆計算標準離差（指標）為準確地描述實現(xiàn)期望報酬率可能性的大小，需對報酬率的分散度或偏離度進行衡量。偏離度的一般衡量標準是標準離差。它是各種可能的報酬率偏離期望報酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。標準離差可按下列公式計算：,72,圖3-1看到，B項目的概率分布比較集中，而A項

66、目的概率分布比較分散。根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計原理，概率分布越集中，實際報酬率低于期望報酬率的可能性就越小，風(fēng)險也就越小。反之，投資風(fēng)險越大；因此，B項目的投資風(fēng)險小于A項目。,結(jié)論：當不同項目期望值相同時，標準離差大，說明其風(fēng)險大；標準離差小，說明風(fēng)險小。,標準離差是反映隨機變量離散程度的一個指標。它是一個絕對量，而不是一個相對量，只能用來比較期望報酬率相同的各項投資的風(fēng)險程度，而不能用來比較期望報酬率不同的各項投資的風(fēng)險程度。,73,2、投資風(fēng)

67、險價值（掌握）P71（4）風(fēng)險的度量確定——P71-◆計算標準離差率（指標）為比較期望報酬率不同的各項投資的風(fēng)險程度，必須計算標準離差率，即標準離差和期望報酬率的比值，計算公式如下：,V＝δ/ ×100%,結(jié)論：兩個項目的期望報酬率不同。這種情況下，必須用標準離差率來衡量風(fēng)險的大小。標準離差率反映了每一單位期望報酬率所含風(fēng)險的大小，標準離差率越大，投資的相對風(fēng)險也越大。反之，其投資風(fēng)險越低！,74,2、投資風(fēng)險價值（掌

68、握）P71（4）風(fēng)險的度量確定——P71-◆風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬額（指標）（前講過）,投資報酬率是由兩個部分構(gòu)成的，即無風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬率。 K＝RF＋RR＝RF＋bV,75,2、投資風(fēng)險價值（掌握）P71 （5）投資風(fēng)險收益的計算（掌握）P74例題 計算投資風(fēng)險的程序： A、計算投資項目的預(yù)測收益（預(yù)期收益P72）； B、計算投資項目的標準離差；（標準差P75） 結(jié)論：不同方案期望收益相同時，標準

69、差越小，其風(fēng)險越小，反之越大；（各方案期望收益相同時，才能比較標準差確定風(fēng)險） C、計算標準離差率；（標準差率P76）結(jié)論：標準利差率越小，其風(fēng)險越小，反之，越大?。ǜ鞣桨钙谕找娌煌瑫r，須用標準利差率來判斷風(fēng)險；） D、求投資項目應(yīng)得的風(fēng)險收益率； 投資收益率=無風(fēng)險收益率（Rf）+風(fēng)險收益率(Rr)（P77） 其中，風(fēng)險收益率=風(fēng)險價值系數(shù)（b)*標準差率(v) 注意：風(fēng)險價值系數(shù)表示風(fēng)險偏好程度！