股市危機(jī)及安全網(wǎng)的理論和經(jīng)驗(yàn)研究.pdf_第1頁(yè)
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文檔簡(jiǎn)介

1、股市危機(jī)是股市面臨崩潰或已經(jīng)崩潰的一種異常危險(xiǎn)的運(yùn)行狀態(tài)。股市危機(jī),亦稱“股災(zāi)”、“股市崩盤”、“股市泡沫破裂”等。股市危機(jī)一旦發(fā)生,會(huì)引發(fā)股市全面的資金鏈條緊縮效應(yīng)、資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期坍塌效應(yīng)等,給投資者、融資者及其他市場(chǎng)參與主體造成慘重的損失,對(duì)金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的消極影響都很大。股市危機(jī)過(guò)去經(jīng)常發(fā)生,今后仍將經(jīng)常發(fā)生。股市安全網(wǎng)是預(yù)防和處置股市危機(jī)的一系列制度、設(shè)施、措施和機(jī)制安排。當(dāng)今世界各經(jīng)濟(jì)體的股市安全網(wǎng)的功能模式及抵御危機(jī)的能力

2、都很脆弱,人們還不能輕易抵擋股市危機(jī)的慘烈侵害。如何準(zhǔn)確識(shí)別、有效預(yù)防和妥善處置股市危機(jī)仍是世界性難題,目前人們對(duì)股市危機(jī)及安全網(wǎng)的理論認(rèn)識(shí)還較膚淺、零散,學(xué)術(shù)爭(zhēng)議甚多,股市危機(jī)及安全網(wǎng)的理論體系尚不成熟。進(jìn)一步研究股市危機(jī)及安全網(wǎng)的理論體系,學(xué)術(shù)和實(shí)踐意義重大。 本文以股市危機(jī)及安全網(wǎng)作為研究對(duì)象,緊緊圍繞“識(shí)別危機(jī)——預(yù)防危機(jī)——處置危機(jī)”這條研究主線,試圖通過(guò)理論分析和經(jīng)驗(yàn)研究,總結(jié)梳理出一個(gè)股市危機(jī)的理論體系架構(gòu),以此指

3、導(dǎo)和推動(dòng)股市危機(jī)及安全網(wǎng)的學(xué)術(shù)研究、實(shí)踐運(yùn)用和制度完善。本文主要的研究目的、研究?jī)?nèi)容和創(chuàng)新成果體現(xiàn)在三個(gè)方面: (1)本文梳理和構(gòu)建了一個(gè)股市危機(jī)的理論體系架構(gòu)。該理論體系架構(gòu)由股市危機(jī)發(fā)生論、股市危機(jī)預(yù)防論、股市危機(jī)處置論三個(gè)部分構(gòu)成。股市危機(jī)發(fā)生論主要探討股市危機(jī)的形成原因和機(jī)理、爆發(fā)條件、階段和特征、傳導(dǎo)機(jī)理、結(jié)果評(píng)估、發(fā)生周期等問(wèn)題;股市危機(jī)預(yù)防論主要探討如何監(jiān)測(cè)、預(yù)警、預(yù)防股市危機(jī)及建設(shè)安全網(wǎng)等問(wèn)題;股市危機(jī)處置論主要

4、探討處置危機(jī)的制度、政策、工具、策略等問(wèn)題。該理論體系架構(gòu)可作為研究股市危機(jī)的一個(gè)基礎(chǔ)性理論框架。 (2)本文提出了研究股市危機(jī)的形成原因和發(fā)生機(jī)理的一個(gè)邏輯分析框架?;谥贫群屯顿Y者行為的交互作用,提出了一個(gè)適用于分析股市危機(jī)的發(fā)生機(jī)理的邏輯分析框架。運(yùn)用本文提出的股市危機(jī)理論體系架構(gòu)、發(fā)生機(jī)理邏輯分析框架,對(duì)1929年全球股市危機(jī)、2001年中國(guó)股市危機(jī)、2007年美國(guó)次貸危機(jī)及2008年全球股市危機(jī)等歷史上發(fā)生的幾次重大股

5、市危機(jī)案例進(jìn)行了實(shí)證分析。 (3)本文對(duì)股市安全網(wǎng)的構(gòu)成及功能模式進(jìn)行了較為系統(tǒng)的研究,本文從預(yù)防和處置股市危機(jī)中需要化解的風(fēng)險(xiǎn)類別的角度,將股市安全網(wǎng)歸納為股指平準(zhǔn)機(jī)制、投資者損失賠償機(jī)制、投資者資產(chǎn)安全存管機(jī)制、流動(dòng)性救助機(jī)制、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)退出機(jī)制、應(yīng)急處置機(jī)制、審慎監(jiān)管機(jī)制、司法保障機(jī)制、危機(jī)預(yù)警機(jī)制等九個(gè)功能模式并對(duì)每個(gè)功能模式進(jìn)行了分析討論,分析評(píng)估了當(dāng)前中國(guó)股市安全網(wǎng)存在的問(wèn)題,提出了行政化與市場(chǎng)化結(jié)合的股市安全網(wǎng)的

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