我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與金融發(fā)展的實證研究.pdf

1、高新技術(shù)是指第二次世界大戰(zhàn)以后涌現(xiàn)出來的現(xiàn)代科學技術(shù)群的統(tǒng)稱，它是能夠帶來高經(jīng)濟效益，具有高增殖作用并能夠向經(jīng)濟、社會各個領(lǐng)域廣泛滲透的新技術(shù)。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，指應(yīng)用高技術(shù)而形成的科技含量、附加值和勞動生產(chǎn)率均高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新興產(chǎn)業(yè)。
　　 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程不僅僅表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴大，產(chǎn)業(yè)收入的提高，還體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)適應(yīng)市場需求的持續(xù)優(yōu)化過程，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、升級。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級標志著產(chǎn)業(yè)發(fā)展的質(zhì)量，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理程度關(guān)系到一個產(chǎn)業(yè)能否

2、保持長期持續(xù)增長。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級調(diào)整，關(guān)鍵要實現(xiàn)高加工度與高附加值導向的產(chǎn)出結(jié)構(gòu)、規(guī)模經(jīng)濟導向的組織結(jié)構(gòu)和高新技術(shù)導向的技術(shù)結(jié)構(gòu)。
　　 資金是保證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進產(chǎn)業(yè)升級的直接推動力。隨著我國市場經(jīng)濟的完善，我國的投資格局己經(jīng)由過去的財政主導型過渡到金融主導型。金融是市場經(jīng)濟的核心，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要實現(xiàn)機制，對于各產(chǎn)業(yè)、部門、地區(qū)間的資源流動、合理配置發(fā)揮著積極作用。如何發(fā)揮金融的資源配置作用，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從

3、而促進經(jīng)濟發(fā)展，是我們面臨的重要課題。
　　 本文圍繞金融發(fā)展與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系這一主題，運用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)理論、資本理論、投資理論、金融發(fā)展理論等多學科理論，以金融發(fā)展為主線，建立了金融發(fā)展與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級相互作用的理論框架，在梳理考察產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)理論、金融發(fā)展理論研究成果的基礎(chǔ)上，利用高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)、Hamilton函數(shù)等動態(tài)最優(yōu)化方法，建立理論模型；我們搜集了中國大陸30個省、自治區(qū)、直轄市(西藏除外)1997—2

4、006年的相關(guān)數(shù)據(jù)，并運用空間計量、分位回歸等多種方法，實證分析了我國金融發(fā)展對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。主要得出以下結(jié)論：
　　 (1)雖然我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模不大，但仍存在明顯的空間相關(guān)，這說明高技術(shù)產(chǎn)業(yè)存在著明顯的溢出、擴散和極化效應(yīng)。知識溢出效應(yīng)是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群的一個重要的外部經(jīng)濟效應(yīng)，顯著存在于我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中。
　　 (2)整體上看，我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平呈現(xiàn)一個東高西低的分布，這與我國金融發(fā)展水平的區(qū)域不平衡

5、有關(guān)。當?shù)亟鹑诎l(fā)展水平越高，則高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平也越高。金融發(fā)展水平越低，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平也越低。
　　 (3)我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)籌資的三個來源對我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展都具有顯著的影響，但不同的資金來源對產(chǎn)出的推動作用大小不一。自有資金對我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出推動作用最大，這印證了以股權(quán)融資為代表的直接融資在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用。金融機構(gòu)貸款對我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動作用也較大，這印證了以債權(quán)融資為代表的間接融資在我國高技

6、術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中也起著重要的作用，是我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所不可或缺的融資來源。政府資金來源對我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展也有顯著影響，這說明我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展同樣離不開政府的大力扶持，政府的開發(fā)式金融支持是我國金融發(fā)展的重要組成部分，是股權(quán)融資和債權(quán)融資的有效補充。
　　 (4)當?shù)亟鹑诎l(fā)展水平的高低直接影響高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的籌資選擇。從分位回歸的計量結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)處于較小規(guī)模時，金融機構(gòu)貸款、自有資金、政府資金高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的推動作用很大

7、，隨著高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，三種資金的產(chǎn)出效應(yīng)逐漸變小，但在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到超過一定規(guī)模時，金融機構(gòu)貸款和自有資金對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的的推動作用會隨著高技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的越來越大。我們認為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的不同階段對融資提出了不同的要求：在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，政府的資金支持對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有重要作用，但隨著高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，市場化的資金來源對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)越來越重要，越是發(fā)達的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，股權(quán)融資和債權(quán)融資對產(chǎn)出的推動作用就越大。
　　 最后，在