基于S型效用函數(shù)和高階矩條件下的穩(wěn)健投資組合.pdf

1、廈門大學(xué)碩士學(xué)位論文基于S型效用函數(shù)和高階矩條件下的穩(wěn)健投資組合姓名：帥之凰申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：蔡宗武;Sung Yong Park20090501A b s t r a c tW e d e v e l o p am o d e l f o r r o b u s tp o r t f o l i o s e l e c t i o n u s i n ga r c t a ne s t i m a t o r

2、 t h a ta d -d r e s s e s t W O m a j o r s h o r t c o m i n g s o f t h e M a r k o w i t z a p p r o a c h ：t h e a b i l i t y t o h a n d l e h i g h e rm o m e n t s a n d e s t i m a t i o ne r r o r ．O u rm o d

3、e l h a ss e v e r a la t t r a c t i v ef e a t u r e s ：( 1 ) i tC a n b ec o m p u t e d b y s o l v i n g as i n g l en o n l i n e a r p r o g r a m ，w h e r e r o b u s t e s t i m a t i o n a n d p o r t f o l i o

4、o p t i m i z a t i o n a r e p e r f o r m e d i nas i n g l es t e p ；( 2 ) i ti sb a s e d o n S - s h a p e d u t i l i t y , w h i c hp r o v i d e s t h ed e c i s i o n —t h e o r e t i cf o u n d a t i o n ；a n d

5、 ( 3 ) i tC a ni n c o r p o r a t e h i g h e rm o m e n t sa n dd o e sn o tr e q u i r e t oe x p l i c i t l yc o m p u t e a n ye s t i m a t eo ft h e c o s k e w n e s s a n d c o k u r -t o s i sm a t r i x ．W ea

6、 l s os h o wa n a l y t i c a L l yt h a tt h er e s u l t i n gp o r t f o l i o w e i g h t sa r es t a b l e ．M o r e o v e r , o u r n u m e r i c a l r e s u l t s o ns i m u l a t e da n d e m p i r i c a ld a t a

7、s u g g e s tt h a tt h ep r o -p o s e d p o r t f o l i o sh a v e g o o d o u t - o f - s a m p l e p e r f o r m a n c e ．K e y w o r d s ：P o r t f o U o c o n s t r u c t i o n ；e s t i m a t i o ne r r o r ；h i g