如何理解部分全球性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)略有回暖

1、-、海外經(jīng)濟(jì)：局部全球領(lǐng)先指標(biāo)臨時(shí)性修復(fù)，主要興旺國(guó)家經(jīng)濟(jì)受疫情沖擊凸顯6（一）全球制造業(yè)PMI和BDI略有修復(fù)， 但全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)尚需時(shí)日 61、如何看待全球制造業(yè)PMI2月有限回落與3月略有回升？ 62、BDI指數(shù)近期為何明顯回升？ 83、其他全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)均明顯走低，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)沖擊較大 9（二）主要興旺國(guó)家4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)受疫情影響凸 顯 101、美國(guó)：疫情對(duì)美國(guó)4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沖擊顯現(xiàn)，二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)或大幅下行 122、歐洲：疫情對(duì)

2、歐元區(qū)服務(wù)業(yè)和制造 業(yè)沖擊均凸顯，局部經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降至金融危機(jī)期間以下 163、日本：服務(wù)業(yè)PMI降至歷史低位，疫情對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響逐步顯現(xiàn) 164、英國(guó)：疫情對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)影響逐步凸顯， 后續(xù)對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響或更加顯著17二、貨幣政策：主要興旺國(guó)家大幅放松貨幣政策后“彈藥”仍存，后續(xù)仍可能進(jìn)一步放松18 18（一）美聯(lián)儲(chǔ)：進(jìn)一步出臺(tái)寬 松政策，對(duì)企業(yè)類型個(gè)市場(chǎng)主體覆蓋面更大 18（-）歐央行：效仿美聯(lián)儲(chǔ)，接受垃圾債作為資產(chǎn)抵押品 22（三）日

3、央行：短期降息可能性較低，但未來可能進(jìn)一步 加大寬松力度 23（四）英央行：未來可能繼續(xù)擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模，或出臺(tái)更多政策工具支持經(jīng)濟(jì) 24三、金融市場(chǎng)：美債收益率震蕩 走低，美元波動(dòng)減弱，國(guó)際油價(jià)再度大幅下跌25 25（-）美國(guó)債市：美債收益率震蕩走低，后續(xù)或再度回到前期低點(diǎn) 25（二）匯率市場(chǎng)：美元指數(shù)波動(dòng)減弱，英鎊、歐 元、日元主要受美元走勢(shì)影響 26（三）國(guó)際原油：再度出現(xiàn)負(fù)油價(jià)的可能性偏低，但油價(jià)短期內(nèi)或?qū)⒕S持低位 27四、風(fēng)險(xiǎn)

4、提不28 284月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)繼續(xù)大幅回落。美國(guó)密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)能夠良好的反響消費(fèi)者對(duì)未來的消費(fèi)狀 況的預(yù)測(cè)，其對(duì)消費(fèi)支出有較好的領(lǐng)先性，領(lǐng)先的周期一般在6個(gè)月到1年。4月美國(guó)密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)相比3 月繼續(xù)大幅回落，從89.1回落至71,從歷史數(shù)據(jù)來看，金融危機(jī)前美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)一路走低至55左右，由此 來看，當(dāng)前美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)或還沒降至底部，后續(xù)美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)或?qū)⑦M(jìn)一步回落。3月美國(guó)零售數(shù)據(jù)創(chuàng)記錄以來最差表

5、現(xiàn)，4月或可能繼續(xù)走低。美國(guó)3月零售銷售數(shù)據(jù)大幅走低至-8.7%,較預(yù) 期的-8%更差，創(chuàng)下1992年有數(shù)據(jù)記錄以來的最大歷史降幅。一方面，3月下旬開始美國(guó)各州遏制疫情的限制措施 迅速升級(jí)，各州開始關(guān)閉餐館和酒吧，并敦促居民留在家中，許多美國(guó)企業(yè)因此而暫時(shí)關(guān)閉；另一方面，裁員人數(shù) 增加的趨勢(shì)也一直持續(xù)至四月，大大降低了消費(fèi)能力。從美國(guó)零售銷售統(tǒng)計(jì)來看，其是一個(gè)月內(nèi)國(guó)內(nèi)零售商品和服 務(wù)銷售的綜合產(chǎn)出，主要包括13個(gè)零售部門。其中，所占份額

6、較大的零售業(yè)部門包括機(jī)動(dòng)車經(jīng)銷商、食品和飲料店、 百貨商店、酒吧等娛樂服務(wù)場(chǎng)所及加油站等，占總銷售額比重分別為20%左右、13%、12.5%、11%、10%, 4月來 看，“居家令”及失業(yè)影響下，汽車銷量受沖擊或更大，百貨商店和酒吧等娛樂服務(wù)場(chǎng)處于關(guān)閉狀態(tài)，受油價(jià)暴跌 以及封閉政策影響,4月美國(guó)加油站銷售收入或更低，美國(guó)零售數(shù)據(jù)可能繼續(xù)大幅走低。美國(guó)全國(guó)零售業(yè)聯(lián)合會(huì)(NRF) 預(yù)計(jì)，未來三個(gè)月，美國(guó)零售銷售額將至少下滑20%,直接銷售和

7、間接銷售總損失到達(dá)4299億美元，二季度美國(guó)消 費(fèi)或?qū)γ绹?guó)經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)。從4月至今數(shù)據(jù)來看，美國(guó)3月消費(fèi)數(shù)據(jù)受疫情影響已經(jīng)較為顯著，不僅消費(fèi)者信心大幅走低，零售數(shù)據(jù)創(chuàng)下 記錄最差，疊加4月失業(yè)人數(shù)同樣可能創(chuàng)下記錄之最，4月美國(guó)消費(fèi)數(shù)據(jù)可能繼續(xù)偏弱。⑵ 投資方面，制造業(yè)和地產(chǎn)投資均顯著走低，二季度美國(guó)投資增速或?qū)⒋蠓叩褪紫龋?月美國(guó)投資者信心大幅走低，已經(jīng)接近金融危機(jī)時(shí)期低點(diǎn)水平。美國(guó)Sentix投資者信心指數(shù)和核心預(yù) 期指數(shù)大幅走低

8、，最新數(shù)據(jù)顯示4月投資者信心指數(shù)大幅回落至-39.1,投資者信心核心現(xiàn)狀指數(shù)大幅回落至-59,接 近金融危機(jī)時(shí)期創(chuàng)下的最低位，顯示當(dāng)前疫情對(duì)美國(guó)企業(yè)信心造成的打擊巨大。美國(guó)商業(yè)銀行工商業(yè)貸款增速那么有 所拉升，或與美國(guó)近期出臺(tái)的企業(yè)紓困政策有關(guān)。與此來看，疫情對(duì)美國(guó)企業(yè)影響較大，尤其是美國(guó)投資者信心指 數(shù)顯著下行，隨著確診病例持續(xù)增加，美國(guó)投資增速或?qū)@著走低。圖表12 12消費(fèi)者信心指數(shù)明顯回落5,000,000.004,500,00

9、0.004,000,000.003,500,000.003,000,000.00-3.00110.00100.0090.00圖表11 11美國(guó)首申人數(shù)大幅飆升2,500,000.002,000,000.001,500,000.00一 美國(guó):個(gè)人消費(fèi)支出:不變價(jià):季調(diào):同比一 美國(guó):密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)OOOOOOOOOO OOOOOOOOOO 0 0 0 0c 0c58 7 6 5 4I ?- mo— OZON 90—6 TON6