商業(yè)銀行住房抵押貸款證券化帕累托效應(yīng)分析.pdf

1、自2006年一季度以來(lái)，次債危機(jī)橫掃歐美，全球股市因此暴跌，金融機(jī)構(gòu)頻頻告急，美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司正式破產(chǎn)，投資銀行紛紛申請(qǐng)破產(chǎn)程序和重組，美國(guó)遭遇了1929年之后最嚴(yán)重的金融危機(jī)。次級(jí)債券即次級(jí)住房抵押貸款支持債券，是這場(chǎng)危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?，衍生產(chǎn)品的高杠桿性和風(fēng)險(xiǎn)性飽受爭(zhēng)議，甚至有學(xué)者呼吁應(yīng)該停止金融創(chuàng)新，回到只有原生品的時(shí)代。我國(guó)從2005年開(kāi)始剛剛正式推出個(gè)人住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)，尚處于這一領(lǐng)域的初級(jí)階段，前景

2、廣闊，應(yīng)充分認(rèn)清抵押貸款證券化產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，既正視風(fēng)險(xiǎn)，又充分利用這一創(chuàng)新產(chǎn)品完善我國(guó)金融市場(chǎng)，增加市場(chǎng)整體福利。
　　 本文重點(diǎn)對(duì)住房抵押貸款市場(chǎng)上商業(yè)銀行、借款人以及進(jìn)行證券化的特殊目的機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行深入分析，基于理性行為主體的假設(shè)，各自追求自身利益最大化，首先研究了證券化之前的住房抵押貸款市場(chǎng)的情況，然后進(jìn)一步分析開(kāi)展證券化業(yè)務(wù)后商業(yè)銀行行為策略的變更，以及整個(gè)市場(chǎng)各參與方的福利改善情況，最后可以得出住房抵押貸款證券化使得各