超高頻金融時間序列建模及分析.pdf

1、超高頻時間序列的分析與建模是金融計量學(xué)中一個全新的研究領(lǐng)域。高頻時間序列通常是指以每小時、每分鐘甚至每秒為頻率所采集的金融類數(shù)據(jù)；而超高頻時間序列是市場上每筆交易的實時數(shù)據(jù)，其中包含了豐富的市場信息。傳統(tǒng)的計量經(jīng)濟學(xué)建模是基于固定時間間隔的數(shù)據(jù)建模，而金融市場上大多數(shù)的信息是連續(xù)不等間隔的變化過程。Engle和Russell(1998)首次提出了運用于不等時間間隔的ACD模型。 本論文首先研究了金融超高頻時間序列的特性，對各類A

2、CD模型的模型形式進行具體的介紹，并利用我國股市的實時分筆交易數(shù)據(jù)對各種ACD模型進行了比較分析，論證了ACD模型與中國證券市場交易持續(xù)期的吻合情況。 金融超高頻時間序列一般包括兩類變量：一類是交易到達的時間，另一類變量通常被稱為標值，包括價格，銷售量等。為了反映兩類變量傳遞著的重要信息，Ghysels和Jasiak把ACD模型與ARCH模型結(jié)合起來，提出ACD—GARCH模型。除此以外，交易額的變化也傳遞著有關(guān)交易的重要信息，