藍(lán)色光標(biāo)并購(gòu)績(jī)效的影響因素及影響機(jī)理研究.pdf

1、企業(yè)并購(gòu)行為，是發(fā)生并購(gòu)行為的雙方在自愿平等的條件下，按照雙方同意的方式獲得對(duì)方權(quán)益的行為，是企業(yè)在整合資本和經(jīng)營(yíng)管理過程中一種普遍的行為。
　　藍(lán)色光標(biāo)是創(chuàng)業(yè)板中少數(shù)能以高成長(zhǎng)對(duì)應(yīng)高市盈率的股票之一,2014年度平均靜態(tài)市盈率達(dá)到51.54倍，截至2015年3月31日收盤，其凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率97.6％,復(fù)權(quán)后的股價(jià)也從上市時(shí)的4.2元上漲到36元左右,藍(lán)色光標(biāo)總市值已經(jīng)高達(dá)255億，比起剛上市時(shí)不到30億市值的中小型公司，短短幾

2、年已經(jīng)躍升為傳媒行業(yè)細(xì)分龍頭，可以說是創(chuàng)業(yè)板高股價(jià)、高市盈率、高成長(zhǎng)特質(zhì)股票的代表。對(duì)于藍(lán)色光標(biāo)企業(yè)，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心推動(dòng)力，是主要通過外延性的收購(gòu)來(lái)產(chǎn)生的。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于并購(gòu)實(shí)踐的研究情況進(jìn)行了簡(jiǎn)介，通過對(duì)這些研究的介紹，使我們初步了解了當(dāng)前資本市場(chǎng)上，企業(yè)并購(gòu)行為的大致情況。更重要的是，通過對(duì)這些內(nèi)容的進(jìn)一步了解，為后文對(duì)藍(lán)色光標(biāo)并購(gòu)績(jī)效的影響因素及其機(jī)理進(jìn)行研究時(shí)采用的方法提供了幫助。在此基礎(chǔ)上，文章介紹了藍(lán)

3、色光標(biāo)的公司概況、并購(gòu)歷程，收集了藍(lán)色光標(biāo)2008-2014年間的36次并購(gòu)交易的數(shù)據(jù)，對(duì)該企業(yè)在并購(gòu)過程中特有的經(jīng)驗(yàn)和問題進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹。其后，結(jié)合本文選取的研究方法和已有數(shù)據(jù)，對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響因素進(jìn)行了篩選和歸納。進(jìn)而對(duì)這些影響因素展開分析論證，以期找到這些影響因素對(duì)并購(gòu)績(jī)效施加影響的方式，闡明各個(gè)影響因素的影響機(jī)理；其中，利用實(shí)證研究法中的事件研究法、會(huì)計(jì)研究法等方法，對(duì)影響藍(lán)色光標(biāo)并購(gòu)行為的外部因素進(jìn)行分析；依靠相關(guān)性分析和線性