論證券交易所股票上市決定權(quán).pdf

1、證券交易所是有組織的進(jìn)行證券集中交易的場所和證券市場的一線監(jiān)管者,居于證券交易的樞紐和核心地位。證券交易所是證券市場中最主要的自律組織,特別是以證券交易所上市決定權(quán)的歸位使得我國理論界和實(shí)務(wù)界對證券交易所相關(guān)問題的討論再次掀起熱潮。雖然監(jiān)管者、證券交易所還有學(xué)者們都已經(jīng)注意到我國證券交易所目前定位及職能存在的這些問題,并且也從多個(gè)角度進(jìn)行了分析,但這些分析多側(cè)重于交易所存在問題的原因分析,而對于今后我國證券交易所股票上市決定權(quán)應(yīng)該如何定

2、位、如何行使、如何改革、如何構(gòu)建其應(yīng)有的市場監(jiān)管體系則論述不多。實(shí)際上,證券公司上市決定權(quán)從根本上涉及一個(gè)公權(quán)力和私權(quán)利區(qū)分的問題。權(quán)力(利)的側(cè)重點(diǎn)不同,對證券公司上市的效果所產(chǎn)生的影響也不同。本文從證券交易所股票上市決定權(quán)的歷史演變出發(fā),提出證券交易所股票上市決定權(quán)就是指證券交易所決定上市公司能否上市以及上市公司由于不符合持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)而暫停上市交易和終止上市交易的權(quán)力,具有權(quán)利與權(quán)力雙重屬性、強(qiáng)制性、可控性三個(gè)特征,從根本上講是一種