契約執(zhí)行環(huán)境、審計師變更與債務融資.pdf

1、21世紀初，美國安然、安達信等大公司出現(xiàn)倒閉或破產的情況以及薩班斯法案的頒布，在國際證券市場和學術界均掀起波瀾。相關學科學者及普通公眾對上市公司財務丑聞、審計師變更行為以及審計意見購買等問題不斷聚焦。自2000年以來，我國審計市場中上市公司發(fā)生的審計師變更事件不斷增加，一方面變更審計師的公司數(shù)量較大，另一方面一些公司變更審計師的行為較為頻繁。與之同時審計師變更還呈現(xiàn)出一定的經濟關聯(lián)。因而，上市公司審計師變更行為引起了國內相關學者和政府監(jiān)

2、管層的廣泛關注。眾多學者針對上市公司審計師變更現(xiàn)象研究了其相關經濟后果，比如：股權融資決策、后任審計師的獨立性、盈利的可信任度等。但企業(yè)作為重要市場主體，對契約執(zhí)行環(huán)境有著最為直接的反應，因而研究企業(yè)行為有必要結合宏觀環(huán)境背景?，F(xiàn)有研究中結合中國特殊宏觀制度背景研究審計師變更與企業(yè)債務融資關系的十分鮮見。
　　為了更好地結合契約執(zhí)行環(huán)境考察上市公司的審計師變更行為與其債務融資的關系，作者分別從契約制度環(huán)境、審計師變更、債務融資三個

3、角度進行了相關理論分析，并回顧有關文獻，獲取參考資料。進而，結合前述理論分析，提出研究假設，在既有文獻基礎上提出適合本文的實證檢驗模型。
　　在理論分析和模型建立的基礎上，本文采用2009－2013年我國滬深兩市A股變更審計師的上市公司為樣本，實證考察契約執(zhí)行環(huán)境、審計師變更與債務融資之間的關系。研究發(fā)現(xiàn)如下結論：①契約執(zhí)行環(huán)境與企業(yè)審計師升級變更顯著正相關，與審計師降級變更顯著負相關，表明外部制度環(huán)境的改善顯著影響企業(yè)對高質量審

4、計的需求；②發(fā)生審計師升級變更的公司，其債務融資規(guī)模更大，這意味著選擇高質量審計能明顯提高企業(yè)債務融資水平；③審計師升級變更增加債務融資的作用隨著契約執(zhí)行環(huán)境的改善逐步減小，說明就債權人的需求而言，外部制度環(huán)境與審計治理之間存在替代關系；④審計師升級變更對債務融資的正面影響及契約執(zhí)行環(huán)境與審計治理之間的替代關系在非國有企業(yè)中更為顯著；⑤審計師升級變更對企業(yè)債務融資的正面影響在小規(guī)模企業(yè)更為明顯，且契約執(zhí)行環(huán)境與審計師變更之間的替代關系相