公允價值對上市公司會計信息相關(guān)性影響的實證分析【畢業(yè)論文+任務(wù)書+開題報告+文獻綜述+外文翻譯】

1、<p>　　本科畢業(yè)論文(設(shè)計)</p><p><b>　　（二零 屆）</b></p><p>　　公允價值對上市公司會計信息相關(guān)性影響的實證分析</p><p>　　所在學(xué)院 </p><p>　　專業(yè)班級 會計學(xué)

2、 </p><p>　　學(xué)生姓名 學(xué)號 </p><p>　　指導(dǎo)教師 職稱 </p><p>　　完成日期 年 月 </p><p><b>　　摘 要</b></p>

3、<p>　　財政部于 2006 年 2月發(fā)布的新會計準(zhǔn)則體系，是對原有會計準(zhǔn)則體系一次較大變動和調(diào)整。新會計準(zhǔn)則的制定和實施適應(yīng)了我國市場經(jīng)濟發(fā)展的需要，同時，該準(zhǔn)則體系中重點引入的公允價值計量模式，更體現(xiàn)了我國會計界同國際趨同的態(tài)勢。我國新會計準(zhǔn)則正式實施已經(jīng)三年多，關(guān)于公允價值對會計信息相關(guān)性影響的實證研究越來越多，大多數(shù)實證研究文獻都在分析新會計準(zhǔn)則實施以后公允價值的引入是否提高了會計信息質(zhì)量相關(guān)性，三年多新會計準(zhǔn)則

4、的施行為國內(nèi)學(xué)者進行實證研究提供了豐富的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。</p><p>　　本文以汽車制造業(yè)上市公司為例，運用描述性分析、偏相關(guān)分析、線性回歸分析的方法，對汽車制造業(yè)上市公司2003年—2009年七個會計年度年報的數(shù)據(jù)進行研究，得出了公允價值計量有利于提高會計信息的相關(guān)性。具體得出了四項結(jié)論，即公允價值的應(yīng)用提高了財務(wù)信息的質(zhì)量表現(xiàn)在每股凈資產(chǎn)和每股收益對股價的解釋能力在公允價值應(yīng)用之后有所提高；公允價值應(yīng)用后每股收

5、益對股價的影響小于每股凈資產(chǎn)對股價的影響； 每股凈資產(chǎn)對股價的影響程度與每股收益對股價的影響程度的位次發(fā)生了交換；新會計準(zhǔn)則對提高會計信息的相關(guān)性還是有限的，其原因是我國資本市場還不夠完備，法律法規(guī)還不夠健全，股價受到內(nèi)幕信息的影響還是比較嚴(yán)重。為此對我國如何有效地實施公允價值這一計量模式提出了相應(yīng)的對策建議。</p><p>　　關(guān)鍵詞：公允價值；會計信息；相關(guān)性影響；實證分析</p><p

6、><b>　　Abstract</b></p><p>　　The new accounting standards released by ministry of Finance in February 2006, is a great change and adjust in the before accounting standards. The formulation and

7、implementation of the new standards needs the development of market and economy in China, and at the same time, the fair value measurement model that the standard system focuses into, more manifests with the convergence

8、situation of international and Chinese accounting. Before the new standards issued, there are a lot of normative res</p><p>　　In this paper, automobile manufacturing listed company, for example, the use of d

9、escriptive analysis, partial correlation analysis, linear regression analysis, listed the automotive industry in 2003 -2009 Annual Report accounting data, obtained fair value will help improve the relevance of accounting

10、 information. Four specific draw the conclusion that the application of the fair value improve the quality of financial information, performance in the net assets per share and earnings per share to </p><p>

11、　　Keywords: Fair value; Accounting information; Correlation effect; The empirical analysis </p><p><b>　　目 錄</b></p><p><b>　　1 導(dǎo)言1</b></p><p>　　1.1 研究背景及研究意

12、義1</p><p>　　1.2 研究方法2</p><p>　　1.3 結(jié)構(gòu)安排2</p><p>　　2 相關(guān)理論基礎(chǔ)3</p><p>　　2.1 公允價值的認(rèn)識3</p><p>　　2.2 公允價值會計理論基礎(chǔ)4</p><p>　　2.2.1 公允價值的理論基礎(chǔ)——決策有

13、用觀4</p><p>　　2.2.2 公允價值的理論前提——相關(guān)性4</p><p>　　2.3 模型闡述5</p><p>　　2.3.1剩余收益估價模型5</p><p>　　2.3.2 Ohlson（1995）模型6</p><p>　　2.3.3 收益模型和價格模型7</p><

14、;p>　　3 公允價值對上市公司會計信息相關(guān)性影響的實證分析9</p><p>　　3.1 研究設(shè)計9</p><p>　　3.1.1 研究假設(shè)9</p><p>　　3.1.2 樣本選擇9</p><p>　　3.2 實證分析10</p><p>　　3.2.1 描述性分析10</p>

15、<p>　　3.2.2 偏相關(guān)分析12</p><p>　　3.2.3 回歸分析14</p><p><b>　　3.3建議16</b></p><p><b>　　結(jié) 論17</b></p><p><b>　　參考文獻18</b></p>

16、<p><b>　　附 錄21</b></p><p><b>　　1 導(dǎo)言</b></p><p>　　1.1 研究背景及研究意義</p><p>　　國際主要準(zhǔn)則制訂機構(gòu)(如 FASB、IASB 等) 在其準(zhǔn)則制定中已經(jīng)廣泛地運用了公允價值, 并將其作為金融工具后續(xù)計量的主要屬性。公允價值在國外已運用

17、很久，關(guān)于公允價值對會計信息相關(guān)性影響的實證研究的文獻已有很多，內(nèi)容涉及方方面面，對相關(guān)問題有了深入的研究。</p><p>　　2006年2月財政部發(fā)布的新會計準(zhǔn)則體系，是對之前會計準(zhǔn)則體系一次較大變動和調(diào)整。新準(zhǔn)則的制定和實施適應(yīng)了我國市場經(jīng)濟發(fā)展的需要，同時，此次準(zhǔn)則體系中重點引入的公允價值計量模式，更體現(xiàn)了我國會計界同國際趨同的態(tài)勢。新會計準(zhǔn)則中涉及公允價值計量的具體準(zhǔn)則達17條，在引入了公允價值進行計量

18、的資產(chǎn)和負(fù)債中，既包括存在公開活躍交易市場的金融工具，也包括不存在公開活躍交易市場的資產(chǎn)和負(fù)債（例如《非貨幣性資產(chǎn)交換》以及《債務(wù)重組》等準(zhǔn)則中涉及的資產(chǎn)和負(fù)債）。由于對不同資產(chǎn)負(fù)債的公允價值估計在可靠性上存在一定差異，所估計的公允價值的價值相關(guān)性也會有所區(qū)別，引入公允價值計量是否能夠有效地提高會計信息質(zhì)量，其實施效果尚有待實踐的進一步檢驗。</p><p>　　我國新會計準(zhǔn)則在2007年剛剛開始執(zhí)行，引入公允價

19、值計量對會計信息質(zhì)量的影響正是投資者以及準(zhǔn)則制定機構(gòu)和監(jiān)管部門等會計信息使用者所迫切關(guān)注的問題。我國新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》正式實施已經(jīng)三年多，關(guān)于公允價值對會計信息相關(guān)性影響的實證研究越來越多，大多數(shù)實證研究都集中在研究分析新會計準(zhǔn)則實施以后公允價值的引入是否提高了會計信息質(zhì)量相關(guān)性，三年多會計準(zhǔn)則的施行為國內(nèi)學(xué)者進行更加深入的實證研究提供了豐富的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。</p><p>　　本文利用上市公司2003年—2009年

20、相關(guān)數(shù)據(jù)資料，通過數(shù)據(jù)處理、比較分析等方法對公允價值對上市公司會計信息相關(guān)性影響進行實證分析并提出建議，這有利于公允價值計量模式進一步的完善和實施，有利于今后進一步推進公允價值的使用深度和規(guī)范公允價值的應(yīng)用范圍，具有重要的現(xiàn)實意義。本文的研究結(jié)果可以為公允價值信息在我國資本市場上的會計信息相關(guān)性提供一定的經(jīng)驗證據(jù)，幫助會計信息使用者更多地了解公允價值信息的質(zhì)量，并為準(zhǔn)則制定機構(gòu)對會計準(zhǔn)則進行進一步完善提供一定的依據(jù)。</p>

21、<p><b>　　1.2 研究方法</b></p><p>　　本文將以汽車制造業(yè)上市公司為例，通過對汽車制造業(yè)上市公司2003年—2009年七個會計年度年報的數(shù)據(jù)進行實證研究，運用描述性分析、偏相關(guān)分析、線性回歸分析的方法，利用在價值相關(guān)性研究中廣泛采用的價格模型，證明了公允價值計量引入前后公允價值對我國會計信息相關(guān)性的影響以及是否提高了會計信息相關(guān)性，是否增進了會計信息的

22、決策有用性，能否達到了準(zhǔn)則制定者期望達到的目的（從實證的角度來看，會計信息質(zhì)量相關(guān)性通過每股凈資產(chǎn)和每股凈收益對每股股價的解釋能力來體現(xiàn)），為完善上市公司公允價值計量的應(yīng)用提供實證依據(jù)和建議。</p><p><b>　　1.3 結(jié)構(gòu)安排</b></p><p>　　本文共分為四個部分，第一部分是引言，本章概述研究背景與研究意義、采用的研究方法和文章結(jié)構(gòu)安排；第二部分

23、是相關(guān)理論基礎(chǔ)，陳述公允價值的概念、公允價值計量的會計信息質(zhì)量特征分析；第三部分是公允價值對上市公司會計信息相關(guān)性影響的實證分析，主要解釋了研究的理論基礎(chǔ)和模型選擇、研究假設(shè)、樣本選取與數(shù)據(jù)來源等內(nèi)容以及實證分析結(jié)果；第四部分是結(jié)論，并提出建議。</p><p><b>　　2 相關(guān)理論基礎(chǔ)</b></p><p>　　2.1 公允價值的認(rèn)識</p>&

24、lt;p>　　公允價值的定義有很多種，有代表性的是FASB和IASC（IASB）的定義。FASB將公允價值定義為“在計量日當(dāng)天，市場交易者在有序交易中，銷售資產(chǎn)收到的或轉(zhuǎn)移負(fù)債支付的價格”。IASC給出的定義是“公平交易中熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~”。我國借鑒了IASC的定義并與其趨同，規(guī)定為“在公允價值計量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~計量”。<

25、/p><p>　　雖然，各國機構(gòu)對公允價值含義表述不盡相同，但都強調(diào)了幾下幾點：（1）公允價值是在公平的交易中形成的，交易雙方是自愿的，彼此熟悉情況，交易金額公平，該項交易是雙方一致同意的。因此，在強迫的交易中或清算過程中形成的金額不能算作公允價值。（2）公允價值計量的對象是全面的。即不僅資產(chǎn)有公允價值，負(fù)債也同樣具有公允價值。（3）形成公允價值的市場是普遍存在的。各國機構(gòu)對形成公允價值的市場環(huán)境并沒有什么特別的要求

26、，只要在該市場環(huán)境下存在公平交易，那么不管是在活躍的市場中還是在不活躍的市場中就都可以形成公允價值。</p><p>　　與歷史成本相比，公允價值具有如下一些特點：</p><p>　?。?）歷史成本是客觀交易形成的，公允價值可以是假設(shè)的。在歷史成本會計中，對于資產(chǎn)或負(fù)債的確認(rèn)與計量是以已經(jīng)發(fā)生的交易為基礎(chǔ)的，具有一定的可靠性。在公允價值計量會計中，公允價值中的交易及交易雙方不一定是特定的

27、或現(xiàn)實的，可以是假定的或虛擬的。如投資性房地產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表日如滿足公允價值計量模式條件，可以以合理估計的價格作為基礎(chǔ)，調(diào)整賬面價值。</p><p>　?。?）歷史成本反映的是過去的交易結(jié)果，公允價值更具有相關(guān)性。在歷史成本會計中，部分資產(chǎn)和負(fù)債是取得時的價值，如存貨、固定資產(chǎn)等。物價上漲時，這些資產(chǎn)和負(fù)債都會被低估，使會計信息無法揭示企業(yè)真實的財務(wù)狀況。公允價值反映的是在特定時點和特定的經(jīng)濟狀態(tài)下，市場對資產(chǎn)或

28、負(fù)債的定價，能較準(zhǔn)確地反映企業(yè)的財務(wù)狀況，也能為信息使用者的決策提供有力的支持。</p><p>　　（3）公允價值計量有利于企業(yè)的資本保全。企業(yè)對生產(chǎn)過程中耗費的生產(chǎn)能力必須進行補償，以維持簡單再生產(chǎn)的需要，從而為擴大再生產(chǎn)打下基礎(chǔ)。在歷史成本會計中，物價上漲時，原有的耗費無法足額得到補償，意味著原有的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)能力不能得到維持。在使用公允價值計量時，即使物價上漲，企業(yè)的耗費也能得到補償，保證維持原有的生產(chǎn)

29、能力和規(guī)模。</p><p>　　2.2 公允價值會計理論基礎(chǔ)</p><p>　　2.2.1 公允價值的理論基礎(chǔ)——決策有用觀</p><p>　　會計目標(biāo)是會計理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點，同時也是會計計量的理論基石。關(guān)于會計目標(biāo)，存在受托責(zé)任觀和決策有用觀兩種觀點。</p><p>　　受托責(zé)任觀的理論基礎(chǔ)是委托代理理論，該理論指出，由于社會資源

30、所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，資源的受托者有向資源委托者解釋、說明其活動及結(jié)果的義務(wù)，會計的目標(biāo)是報告資源受托管理的情況。在該觀點下，主要采用歷史成本計量屬性，因為基于歷史成本計量基礎(chǔ)所形成的信息是最可靠、最真實的，而且是可以稽核的。 </p><p>　　但是，隨著會計環(huán)境的轉(zhuǎn)變，歷史成本原則開始受到人們的批評。以歷史成本為基礎(chǔ)編制的會計報表既無法反映資源受托者的真實經(jīng)營業(yè)績，也不能提供對經(jīng)濟決策有用的信息，于是決策有

31、用觀應(yīng)運而生。決策有用觀的重要理論基礎(chǔ)是決策理論，主要是向投資者和債權(quán)人等提供對其決策有用的會計信息。決策有用觀出現(xiàn)較晚，它是在資本市場得到長足發(fā)展并成為企業(yè)的主要籌資場所之后才在會計理論界被人們認(rèn)同的。隨著資本市場的發(fā)展，企業(yè)股權(quán)的分散化程度越來越高，委托和受托的關(guān)系逐漸被淡化。盡管形式上委托者（股東）可以通過董事會對企業(yè)管理層實施控制，但是，實質(zhì)上大多數(shù)股東僅以證券市場為媒介與企業(yè)間接溝通。大量分散的股東一般不再關(guān)注自己持有股份所代

32、表的資產(chǎn)份額，而更重視其股份能夠帶來的收益或利得。</p><p>　　在會計方面，股東更想了解企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營狀況和未來經(jīng)濟前景的信息，人們關(guān)注會計報表主要是因為其可以提供與經(jīng)營決策有關(guān)的信息。而以歷史成本為計量基礎(chǔ)的財務(wù)信息在表達企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營狀況方面欠佳，在反映經(jīng)濟前景方面也無能為力。這客觀上要求會計必須改革其計量體系，引入公允價值計量模式。所以，資本市場的發(fā)展、股權(quán)分散程度的提高是推動會計調(diào)整目標(biāo)，進而改革其計

33、量體系的最根本因素?？梢酝茢?，資本市場越發(fā)達，社會對財務(wù)信息決策有用性的要求越高，公允價值也將越受重視。</p><p>　　2.2.2 公允價值的理論前提——相關(guān)性</p><p>　　要實現(xiàn)財務(wù)報告的“決策有用”目標(biāo)，會計信息必須具備一定的質(zhì)量特征。FASB 在 SFAC2 中構(gòu)建了一個比較全面的信息質(zhì)量等級系統(tǒng)。在該系統(tǒng)中，F(xiàn)ASB重點突出相關(guān)性和可靠性這兩個質(zhì)量特征，而且FASB似

34、乎更偏向于相關(guān)性。石本仁認(rèn)為，這種對相關(guān)性的倚重有其深層次的原因。首先，美國股權(quán)分散程度高且投資者在公司控制中處于弱勢；其次，美國資本市場發(fā)育成熟，市場價格能綜合反映各種信息，客觀、公正地體現(xiàn)資產(chǎn)的價值，從而提供一個能夠充分保護投資者權(quán)益的有效機制。由此可見，提供決策相關(guān)的信息是成熟資本市場對財務(wù)會計的客觀要求，也是重視財務(wù)信息相關(guān)性質(zhì)量特征的根本原因。隨著資本市場的進一步完善，相關(guān)性的質(zhì)量特征在美國會計信息質(zhì)量系統(tǒng)中的地位也越來越重要

35、。</p><p>　　目前，會計理論界普遍認(rèn)為歷史成本有較強的可靠性，但缺乏相關(guān)性；公允價值有較強的相關(guān)性，但可靠性不足。盡管實證研究者對“公允價值計量的信息更相關(guān)”的說法褒貶不一，但在理論界，認(rèn)為公允價值具有相關(guān)性優(yōu)勢的觀點始終是主流。</p><p>　　在反映市場對資產(chǎn)或負(fù)債的價值認(rèn)可變化時，公允價值具有不可比擬的優(yōu)越性。在完善的市場中，市場定價反映的是所有市場參與者對資產(chǎn)或負(fù)債價

36、值的期望值，這個價值指標(biāo)中包含了所有影響該資產(chǎn)或負(fù)債價值的信息。而歷史成本反映的是在資產(chǎn)獲得時或者負(fù)債形成時市場對其價值的評價，而市場對其定價所發(fā)生的變化只有在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、清算或負(fù)債償還時才被反映出來。用歷史成本計量模式得出的會計信息并不能將如今瞬息萬變的經(jīng)濟情況及時反映出來，而公允價值所能提供的會計信息卻能及時的反映這種變化。</p><p>　　公允價值在預(yù)測功能上同樣具有先天的優(yōu)勢。公允價值代表的是未來現(xiàn)金流

37、量的折現(xiàn)值。因此，投資者只要知道資產(chǎn)或負(fù)債的公允價值并估算出市場利率，就可以計算出資產(chǎn)或負(fù)債在將來某個時點的期望值。由于公允價值是以市場定價為基礎(chǔ)的，所以其決策價值要明顯優(yōu)于歷史成本。由于公允價值是市場的無偏定價，所以同一會計主體各個會計期間以及不同會計主體之間，計量技術(shù)都是一致的，這就使得會計信息的可比性大大增強。</p><p><b>　　2.3 模型闡述</b></p>

38、<p>　　2.3.1剩余收益估價模型</p><p>　　剩余收益估價模型(RIM)又被稱為EBO模型，最早是由愛德華茲(Edwards)和貝爾(Bell)于1961年提出來的，但并沒有引起理論界多大的重視，沉寂了很長一段時間；1995年美國學(xué)者奧爾森(Ohlson)在其文章《權(quán)益估價中的收益、帳面價值和股利》中對這個方法進行了系統(tǒng)的闡述，建立了公司權(quán)益價值與會計變量之間的關(guān)系，使該方法重新得到理論

39、界的重視，并成為近十年來美國財務(wù)學(xué)、會計學(xué)界最熱門的研究主題之一。</p><p>　　所謂剩余收益是指公司的凈利潤與股東所要求的報酬之差。剩余收益的基本觀點認(rèn)為企業(yè)只有賺取了超過股東要求的報酬的凈利潤，才算是獲得了正的剩余收益；如果只能獲得相當(dāng)于股東要求的報酬的利潤，僅僅是實現(xiàn)了正常收益。即，其中為t+1期的剩余收益，為t+1期的企業(yè)凈收益，為t期企業(yè)凈資產(chǎn)(權(quán)益)的賬面價值，r為投資者要求的必要報酬率。<

40、;/p><p>　　設(shè)公司的凈資產(chǎn)收益率為ROE ，ROE = NI/NABV。則剩余收益：R=NI－r×NABV﹦NABV×ROE－r×NABV＝NABV(ROE－r)，其中R為剩余收益，NI為企業(yè)凈收益，NABV為企業(yè)凈資產(chǎn)(權(quán)益)的賬面價值，r為投資者要求的必要報酬率。</p><p>　　因為在考慮貨幣時間價值以及投資者所要求的風(fēng)險報酬情況下，將企業(yè)預(yù)期剩

41、余收益按照一定的貼現(xiàn)率進行貼現(xiàn)以后加上當(dāng)期權(quán)益價值就是股票的內(nèi)在價值。所以，</p><p><b>　　，</b></p><p>　　其中為當(dāng)期股票的內(nèi)在價值，R為剩余收益，ROE為凈資產(chǎn)收益率，NABV為企業(yè)凈資產(chǎn)(權(quán)益)的賬面價值，r為投資者要求的必要報酬率，n為預(yù)期期間。</p><p>　　2.3.2 Ohlson（1995）模型&

42、lt;/p><p>　　操作性上的困難導(dǎo)致了剩余收益估價模型一直沒能在實證研究中得到廣泛應(yīng)用，直到Ohlson（1995）在原有模型基礎(chǔ)上引入了線性信息動態(tài)假設(shè)，并進一步證明權(quán)益的市場價值可表示為賬面價值、盈余和非會計信息的線性組合后，會計基礎(chǔ)估價理論才被廣泛的運用于價值相關(guān)、投資決策及資金成本等主題的研究中。</p><p>　　Ohlson 提出了三個假設(shè)：</p><

43、p>　　預(yù)期股利的現(xiàn)值決定公司權(quán)益價值，即</p><p>　　，正是由于此假設(shè)，Ohlson 認(rèn)為自己的研究還是在新古典主義的框架之內(nèi)。</p><p>　　第二，會計數(shù)據(jù)遵守凈剩余關(guān)系。這一假設(shè)認(rèn)為權(quán)益賬面值的變化等于盈余減去股利，即，其中為t期的盈余；為t期的股利。這意味著除與股東的交易外，所有資產(chǎn)與負(fù)債的變化都將通過損益表反映出來。</p><p>　

44、　第三，超額盈余(有時也稱作剩余收益)的隨機序列過程遵循線性關(guān)系。這一假設(shè)的提出在當(dāng)期信息(包括其他信息)與未來超額盈余之間建立了聯(lián)系，以保證將所有與價值有關(guān)的事項都吸收到當(dāng)期及以后各期的盈余與凈資產(chǎn)賬面值中。假設(shè)三可以表示為：，，其中：為超額盈余；為除超額盈余之外的其他信息； ,為擾動變量，其均值為 0；ω，γ為固定常數(shù)，且0≤ω，γ<1。</p><p>　　通過一定的數(shù)理變化，Ohlson 給出了如下

45、的經(jīng)驗檢驗方程：，其中是股票的內(nèi)在價值；為企業(yè)凈資產(chǎn)(權(quán)益)的賬面價值；為超額盈余；為除超額盈余之外的其他信息；，為相關(guān)系數(shù)。</p><p>　　2.3.3 收益模型和價格模型</p><p>　　收益模型和價格模型均從Ohlson (1995)模型演化而來。價格模型體現(xiàn)了決定公司價值的因素，而收益模型則體現(xiàn)了決定公司價值變動的因素。前者可以反映會計信息的累積影響，后者則可以反映會計信息

46、的及時性。但價格模型具有規(guī)模影響，價格模型具有規(guī)模影響，收益模型的優(yōu)勢在于它是一階差分后的模型，但收益模型的問題在于會計收益的解釋能力往往很低。</p><p>　　收益模型則以股票收益為因變量，研究股票收益與會計收益及其變動之間的關(guān)系，由此得到了一個包含盈余水平和盈余變化的收益率模型：</p><p>　　，其中為公司在t期末的股價，</p><p>　　為公司在

47、期間（t-1，t）內(nèi)的每股凈收益，為公司在期間（t-1，t）內(nèi)的每股凈收益的變化量。</p><p>　　收益模型解釋的是有關(guān)企業(yè)收益與股票收益的相關(guān)性，不能清晰解釋企業(yè)收益是如何與股票價值相關(guān)的，因此推導(dǎo)出股票價值與凈資產(chǎn)賬面價值及未來盈余的關(guān)系，價格模型將股票價值與股東權(quán)益和未來收益聯(lián)系起來，從而確立了賬面價值和股票價值間的直接聯(lián)系。</p><p>　　價格模型以股票價格為因變量，研

48、究股票價格與凈資產(chǎn)賬面價值、會計收益的相關(guān)性，表達形式如下：，</p><p>　　其中為t期末公司股價，</p><p>　　為公司在期間（t-1，t）內(nèi)的每股凈資產(chǎn)的賬面價值，</p><p>　　為公司在期間（t-1，t）內(nèi)的每股凈收益，</p><p>　　為模型中忽略不計、均值不為零、與股價 P 有關(guān)的信息，</p>

49、<p><b>　　為每股凈資產(chǎn)系數(shù)，</b></p><p><b>　　為每股收益系數(shù)。</b></p><p>　　綜上所述，研究公允價值對會計信息相關(guān)性影響的實證分析最常用的模型是價格模型和收益模型?；趦煞N模型的特點，本文的實證研究選用價格模型作為基本的研究模型。其表達式為。</p><p>　　首先，

50、價格模型比收益模型有兩大優(yōu)點：（1）如果價格引導(dǎo)盈余即股票市場能夠預(yù)計會計利潤并在期初股價中吸收這種預(yù)期，那么收益模型就會產(chǎn)生有偏的盈余反應(yīng)系數(shù)。相比之下價格模型產(chǎn)生無偏的利潤回歸系數(shù)，因為股價反映了利潤信息的累積效應(yīng)。（2）收益模型只分析了會計盈余的價值相關(guān)性，而價格模型綜合研究了企業(yè)的凈資產(chǎn)以及會計盈余的價值相關(guān)性。</p><p>　　其次，研究數(shù)據(jù)的局限性。因為收益模型要計算出未預(yù)期盈余，一般的研究是以本

51、年會計收益減去上年會計收益的結(jié)果來表示。而今我國實施新會計準(zhǔn)則才將近四年，數(shù)據(jù)不夠充足。</p><p>　　價格模型將會計報表信息與企業(yè)股價直觀地聯(lián)系起來，直接考察公允價值與會計信息的相關(guān)性，比較貼近現(xiàn)實。</p><p>　　3 公允價值對上市公司會計信息相關(guān)性影響的實證分析</p><p><b>　　3.1 研究設(shè)計</b></p

52、><p>　　3.1.1 研究假設(shè)</p><p>　　新會計準(zhǔn)則引入公允價值計量后，一定會對資產(chǎn)價值、企業(yè)收益等會計信息產(chǎn)生影響，進而影響股價，本文以剩余收益估價理論為基礎(chǔ)，運用價格模型來分析每股凈資產(chǎn)和每股收益對每股股價的解釋能力，從而分析公允價值對會計信息相關(guān)性的影響。</p><p>　　以每股股價P作為被解釋變量，以每股凈資產(chǎn)NAPS和每股收益EPS作為解釋變

53、量，作偏相關(guān)分析和線性回歸分析。第一，確定公允價值引入前后，每股凈資產(chǎn)和每股收益對每股股價的解釋能力有何變化，即公允價值對會計信息相關(guān)性的影響有何變化；第二，明確公允價值引入前后，每股凈資產(chǎn)和每股收益哪一個因素對每股股價的影響更強烈。由此作如下假設(shè)：</p><p>　　H1：公允價值計量屬性引入新準(zhǔn)則前每股收益對每股股價的影響程度大于每股凈資產(chǎn)的影響程度；公允價值計量屬性引入新準(zhǔn)則后每股收益對每股股價的影響程度

54、小于每股凈資產(chǎn)的影響程度。</p><p>　　對所選變量作偏相關(guān)分析，可以確定每股凈資產(chǎn)和每股收益中單個因素對每股股價的影響程度，這就可以回答假設(shè)一的問題。</p><p>　　H2：公允價值計量屬性引入新準(zhǔn)則后每股凈資產(chǎn)和每股收益對每股股價的解釋能力較公允價值計量屬性引入新準(zhǔn)則前有所增強。</p><p>　　對所選擇變量作線性回歸分析，可以確定每股凈資產(chǎn)和每股

55、收益對每股股價的解釋能力，這就可以回答假設(shè)二的問題。</p><p>　　3.1.2 樣本選擇</p><p>　　選擇 2003 年—2009 年從新浪財經(jīng)中查到的汽車制造業(yè)上市公司樣本，剔除所有 ST公司、財務(wù)數(shù)據(jù)缺失的公司、各種原因停牌的公司后，得到樣本如表1。2003年、2004年、2005年、2006年四年的數(shù)據(jù)是舊準(zhǔn)則下的財務(wù)數(shù)據(jù)。筆者采用各公司年報公告日的股票收盤價作為因變量

56、，記為 P。股票收盤價P、每股凈資產(chǎn)NAPS、每股收益EPS均是從新浪財經(jīng)中的各樣本公司公開披露的年報中經(jīng)手工查詢獲得，本文的數(shù)據(jù)處理使用SPSS統(tǒng)計軟件和Excel軟件。</p><p>　　表 1 2003年至2009年的樣本數(shù)量</p><p><b>　　資料來源：新浪財經(jīng)</b></p><p>　　2003年、2004年、2005年

57、三年的數(shù)據(jù)是舊準(zhǔn)則下的財務(wù)數(shù)據(jù)，是以歷史成本作為主要計量屬性2006年的數(shù)據(jù)也是舊準(zhǔn)則下的財務(wù)數(shù)據(jù)，是以歷史成本作為主要計量屬性，但新企業(yè)會計準(zhǔn)則于2006年2月15日公布，2007年1月1日執(zhí)行，這使得財務(wù)報告信息的編制者和使用者都會提前預(yù)測公允價值計量屬性引入新準(zhǔn)則所帶來的影響。2007年、2008年、2009年三年的數(shù)據(jù)是新準(zhǔn)則下的數(shù)據(jù)，含有公允價值計量成分。這樣選取數(shù)據(jù)原因有如下兩點：一是2003年、2004年、2005年的數(shù)據(jù)

58、與2007年、2008年、2009年數(shù)據(jù)存在一定的可比性；二是2006年數(shù)據(jù)雖然是遵照舊準(zhǔn)則編訂財務(wù)數(shù)據(jù)，但財務(wù)報告信息的使用者已經(jīng)能夠可靠預(yù)計新準(zhǔn)則實施后，公允價值的引入帶來的影響，這一年的財務(wù)數(shù)據(jù)具有一定的過渡性和特殊性。</p><p><b>　　3.2 實證分析</b></p><p>　　3.2.1 描述性分析</p><p>　　

59、根據(jù)價格模型本文選取股價、每股凈資產(chǎn)、每股收益三個變量來研究公允價值計量對財務(wù)報告信息質(zhì)量相關(guān)性的影響。表2是這三個變量的描述性數(shù)據(jù)。</p><p>　　表 2 2003年至2009年三個變量的描述性數(shù)據(jù)</p><p><b>　　續(xù)表：</b></p><p>　?。?）每股股價。最小值、最大值、均值、標(biāo)準(zhǔn)差四項指標(biāo)2003年至2009年

60、的變化趨勢基本一致，2003年到2006年變化很小，但呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢。2007年則四項指標(biāo)繼續(xù)上升，是2004年的2到3倍；2008年有所回歸，是2004年的1到2倍。2009年上升到最高點。</p><p>　?。?）每股凈資產(chǎn)。最小值2003年到2009年呈現(xiàn)由2003年的正值到2004年的負(fù)值再到正值的大幅度變化，2005年達到最大值，2006年驟然下降，但還為正值2007年到2009年呈逐年上升趨

61、勢；最大值、均值、標(biāo)準(zhǔn)差大體呈現(xiàn)出先下降后上升的變化趨勢，最大值和標(biāo)準(zhǔn)差在2005年達到最低點，均值在2006年最小，2008年都有小幅下降。</p><p>　?。?）每股收益。最小值2003年到2009年都是負(fù)值，2004年達到最小值-1.0900，2007年達到最大值-0.0430；最大值、均值、標(biāo)準(zhǔn)差呈現(xiàn)出相同的變化趨勢，都是折尺型上升。最大值和標(biāo)準(zhǔn)差在2006年達到最小0.7000、0.2334292；

62、均值在2005年最低0.128195，2008年都有小幅下降。均值和標(biāo)準(zhǔn)差在2009年都達到最大值0.414000和0.4563113，最大值在2009也有上升，但是不是達到最大，2007年達到最高2.2200。</p><p>　　（4）小結(jié)。2003年至2005年是股票市場疲軟階段，股價、每股凈資產(chǎn)、每股收益都呈現(xiàn)小幅下降趨勢。在歷史成本計量下，每股凈資產(chǎn)與每股收益對股價的解釋能力很低，股價受到每股凈資產(chǎn)和每

63、股收益的影響很小，而是受股票市場供求關(guān)系的影響很大。2006年每股凈資產(chǎn)和每股收益與2005年的差不多，有的甚至比2005年還要小，但是股價比2005年大很多，上升幅度很大，這可能是新企業(yè)會計準(zhǔn)則于2006年2月15日公布，2007年1月1日執(zhí)行，財務(wù)報告信息的編制者和使用者提前預(yù)測公允價值計量屬性引入新準(zhǔn)則所帶來的影響，并且表現(xiàn)在了股價上。2007年股價陡然攀升進入了中國股市繁榮時期，每股凈資產(chǎn)也有一定幅度的上升，每股收益同樣處于上升

64、的趨勢。2008年則股價較2007年有所下降，但高于2004年至2006年，這可能是2008年的金融危機有影響到股市。2009年股市又恢復(fù)繁榮，并且要好于2007年。2003年至2009年股價的變動與每股凈資產(chǎn)、每股收益的變動方向一致，說明在含有公允價值計量成分條件下，每股凈資產(chǎn)、每股收益對股價有一定的解釋能力。</p><p>　　3.2.2 偏相關(guān)分析</p><p>　　按價格模型每

65、股股價受到每股收益和每股凈資產(chǎn)兩個主要因素的影響，要想揭示每個因素單獨作用大小，則采取偏相關(guān)分析法。即固定其中一個因素，考查另一個因素對每股股價的影響程度。分析結(jié)果如表3：</p><p>　　表3 偏相關(guān)分析結(jié)果</p><p>　　注：括號里為顯著性水平</p><p>　　圖1 2003年至2009年EPS、NAPS對股價的影響變化趨勢</p>

66、<p>　　圖 1 偏相關(guān)結(jié)果2003年至2009年的變化趨勢</p><p>　　從表3的顯著性檢驗看，P對NAPS的偏相關(guān)顯著性水平較低，但從總體來看，偏相關(guān)的顯著性水平還是較高的，可以從中得出較為可靠的結(jié)論。從偏相關(guān)分析的結(jié)果來看，當(dāng)控制變量為每股凈資產(chǎn)時，每股收益對每股股價的影響程度：從2003年到2008年呈現(xiàn)曲折上升狀態(tài)，2003年至2005年略有下降，2006年至2008年在逐年攀升，2

67、009年陡然下降到0.118。當(dāng)控制變量為每股收益時，每股凈資產(chǎn)對每股股價的影響程度：從 2003年到2006年呈現(xiàn)曲折波動狀態(tài)，2007年至2009年有大幅度上升，2009年達到最高點0.503。2003年至2008年每股收益對每股股價的影響程度大于每股凈資產(chǎn)對每股股價的影響程度，甚至2004年和2006年的每股凈資產(chǎn)是負(fù)值；2009年每股收益對每股股價的影響程度小于每股凈資產(chǎn)對每股股價的影響程度，并且每股凈資產(chǎn)在2007年和2009

68、年之間有大幅度上升，2008年達到0.382，超過之前5年的數(shù)據(jù)。2003年至2006年的數(shù)據(jù)是舊準(zhǔn)則指導(dǎo)下的財務(wù)數(shù)據(jù)，以歷史成本為主要計量屬性，財務(wù)報告信息使用者對每股收益比每股凈資產(chǎn)更敏感。2007年至2009年的數(shù)據(jù)是新準(zhǔn)則指導(dǎo)下的財</p><p>　　公允價值應(yīng)用前后，每股凈資產(chǎn)和每股收益共同影響每股股價，分析其與每股股價的相關(guān)程度的變化趨勢，判斷會計信息相關(guān)性是否有所提高。本文采用回歸分析的方法來研究

69、。</p><p>　　3.2.3 回歸分析</p><p>　　回歸分析采用價格模型，把每股股價確定為被解釋變量，每股凈收益、每股凈資產(chǎn)作為解釋變量建立回歸方程，用SPSS軟件計算結(jié)果如下：</p><p>　　表 4 用SPSS軟件計算的回歸分析結(jié)果</p><p>　　注：置信度為5%，調(diào)整R方代表擬合度。</p><

70、;p>　　圖 2 調(diào)整R方2003年至2009年的變化趨勢</p><p>　　從表4可以看出：每股凈資產(chǎn)系數(shù)：從 2003年到2006年呈現(xiàn)曲折波動狀態(tài)，總體呈下降趨勢，2007年至2009年有大幅度上升，2009年達到最高點2.646。說明2007年以前每股股價受到每股凈資產(chǎn)的影響在逐年下降，2007年和2009年每股股價受到每股凈資產(chǎn)的影響呈現(xiàn)出上升趨勢。每股收益系數(shù)：從2003年到2009年呈現(xiàn)折尺

71、型變化，2003年至2005年略有下降，2006年驟然上升到18.572，而后三年又逐年下降，2009年陡然下降到2.296。說明 2003年到2006年每股股價受到每股收益的影響程度大體上是呈上升趨勢的，雖然期間有小幅下降，2006年以后每股股價受到每股收益的影響逐年大幅度下降。從表4和圖2可以看出調(diào)整R方值2003年到2009年呈折線上升趨勢，2003年到2008年呈現(xiàn)先下降后上升變化，2005年達到最小值0.238，2008年達到

72、最大值0.665，2009年有小幅下降，而且2003年至2006年的調(diào)整R方值大部分小于0.5，每股股價與每股凈資產(chǎn)和每股收益是弱相關(guān)，即股價受到這兩個因素影響較弱，2007年至2009年的調(diào)整R方值都大于0.5，說明每股凈資產(chǎn)和</p><p><b>　　表 5 F檢驗結(jié)果</b></p><p><b>　　注：置信度為5%</b><

73、/p><p>　　從表5可以看出：在95%的置信度下該回歸模型的代表性較高，較能說明總體情況。</p><p>　　經(jīng)過線性回歸分析，已經(jīng)證明了假設(shè)H2：公允價值計量屬性引入新準(zhǔn)則后每股凈資產(chǎn)和每股收益對每股股價的解釋能力較公允價值計量屬性引入新準(zhǔn)則前有所增強。每股股價與每股凈資產(chǎn)、每股收益之間的相關(guān)性受到了公允價值計量屬性引入的影響，公允價值應(yīng)用范圍越廣、應(yīng)用的程度越深入，他們之間的相關(guān)程度

74、會越高。財務(wù)報告信息質(zhì)量也就越高。但在我國資本市場還不夠完備，2005年前內(nèi)幕信息頻頻影響股價的走勢，各種虛假披露屢禁不止。會計信息對股價影響很弱，2006年后我國采取了一系列措施：國有股減持、嚴(yán)厲查處各種違規(guī)行為，2007年實施新會計準(zhǔn)則更是一項最有力的措施，使得每股凈資產(chǎn)和每股收益對每股股價的解釋能力也越來越強，使得會計信息質(zhì)量逐年提高。</p><p><b>　　3.3建議</b>&

75、lt;/p><p>　　從本文的實證結(jié)果來看，公允價值的使用顯著地提高了會計信息的價值相關(guān)性。由此可見，新準(zhǔn)則中引入公允價值并不是盲目地與國際準(zhǔn)則趨同，而是符合我國國情的。公允價值的應(yīng)用是一種趨勢，只是我們應(yīng)該更加正確的運用公允價值。 因此，筆者提出了相關(guān)的對策建議，希望我國的資本市場能夠更有效的反映公司價值，會計信息的相關(guān)性能得到進一步的提高。</p><p>　　首先，應(yīng)當(dāng)完善和健全相關(guān)的

76、法規(guī)制度，通過證券監(jiān)管、銀行監(jiān)管，防止上市公司利用公允價值人為調(diào)控利潤；加強公允價值理論和實踐研究，制定我國的公允價值準(zhǔn)則。對公允價值的計量，我國尚未有建立一套完善的公允價值計量準(zhǔn)則加以規(guī)范，對公允價值確認(rèn)、計量的條件、要求及具體方法等僅不同程度地散落于一些具體準(zhǔn)則之中，缺乏統(tǒng)一規(guī)范的操作指導(dǎo)，準(zhǔn)則之間的差異導(dǎo)致了理解和應(yīng)用的不一致，增加了公允價值的不確定性。因此，應(yīng)加強公允價值的理論及實踐應(yīng)用研究，并借鑒國際經(jīng)驗，盡快建立我國的公允價

77、值計量準(zhǔn)則。</p><p>　　其次，要提高會計工作人員的素質(zhì)，會計職業(yè)判斷與會計人員所擁有的專業(yè)知識、職業(yè)經(jīng)驗以及職業(yè)道德密切相關(guān)。經(jīng)濟活動的日益復(fù)雜多變擴展了會計職業(yè)判斷的范圍，加大了職業(yè)判斷的難度。尤其是目前我國市場化程度尚不成熟，有的資產(chǎn)和負(fù)債項目并不存在活躍的交易市場，這時就需要估計其現(xiàn)金流量以確定其賬面價值,即利用現(xiàn)值法來估計資產(chǎn)或負(fù)債的公允價值。無論是貼現(xiàn)率的選擇還是對未來現(xiàn)金流量的估計,均離不開

78、對未來事項和不確定性的主觀判斷。因此，應(yīng)加強業(yè)務(wù)培訓(xùn),以提高其對交易和事項的確認(rèn)、計量、報告做出復(fù)雜判斷處理的能力，減少會計信息的行為性失真和對公允價值判斷的偏差。</p><p>　　再次，完善公允價值應(yīng)用的外部市場，加強第三方監(jiān)管，進一步擴大公允價值的使用范圍。由于制度約束和技術(shù)手段的缺失，公允價值在我國曾有過引入后被廢除的經(jīng)驗教訓(xùn)。為了防止歷史的重演，我們要在理論研究的同時，完善公允價值運用的市場條件，培育

79、發(fā)展對公允價值可靠性驗證的第三方機構(gòu)，加強審計的配套建設(shè)。</p><p><b>　　結(jié) 論</b></p><p>　　采用描述性分析、偏相關(guān)分析和線性回歸分析三種方法對公允價值的應(yīng)用結(jié)果進行分析得出以下結(jié)論：一是公允價值的應(yīng)用提高了會計信息質(zhì)量，會計信息能夠恰當(dāng)反映經(jīng)濟活動的實質(zhì)，提高了會計信息的相關(guān)性。即每股凈資產(chǎn)和每股收益對股價的解釋能力在公允價值應(yīng)用之后

80、有所提高。二是公允價值應(yīng)用前每股收益對股價的影響大于每股凈資產(chǎn)對股價的影響；公允價值應(yīng)用后每股收益對股價的影響小于每股凈資產(chǎn)對股價的影響。三是每股凈資產(chǎn)對股價的影響程度與每股收益對股價的影響程度的位次發(fā)生了交換。2007年和2008年是財務(wù)報告信息的使用者觀念發(fā)生轉(zhuǎn)變的一個重要時期，這兩年每股凈資產(chǎn)和每股收益對股價的影響程度有相互交換的趨勢，2009年兩者的位次發(fā)生了交換，從重視每股收益轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾暶抗蓛糍Y產(chǎn)。因為財務(wù)報告的編制者和財務(wù)報

81、告信息的使用者都考慮到公允價值對會計信息的影響，并做出測算和估計。四是公允價值計量屬性引入新準(zhǔn)則后，股價與每股凈資產(chǎn)、每股收益的回歸方程中，調(diào)整R方最大值出現(xiàn)在2008年0.665，擬合度有所提高，但會計信息的相關(guān)性還是不夠高，原因是我國資本市場還不夠完備，法律法規(guī)還不夠健全，股價受到內(nèi)幕信息的影響還是比較嚴(yán)重。</p><p>　　公允價值應(yīng)用是提高會計信息相關(guān)性的有力手段，今后要進一步推進公允價值的使用深度和

82、規(guī)范公允價值的應(yīng)用范圍。隨著我國資本市場的進一步完善，公允價值會有更廣闊的前景，我國的會計信息相關(guān)性會進一步提高。</p><p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1]FASB. SFAS157. Fair Value Measurements[S]. Sep.15, 2006.</p><p>　　[2]IASC. Int

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90、><p>　　[19]劉曉春. 公允價值及其在我國的運用研究[D]. 太原：山西財經(jīng)大學(xué)，2006.</p><p>　　[20]劉冬梅. 公允價值和會計信息質(zhì)量關(guān)系研究[D]. 上海：上海海事大學(xué)，2007.</p><p>　　[21]馬維勝. 剩余收益模型及其在中國的應(yīng)用[D]. 武漢：華中科技大學(xué)，2007.</p><p>　　[22]

91、郭天龍. 金融資產(chǎn)公允價值的價值相關(guān)性一一基于中國上市公司的實證分析[D]. 上海：復(fù)旦大學(xué)，2008.</p><p>　　[23]劉航. 新會計準(zhǔn)則下公允價值的價值相關(guān)性研究[D]. 長春：吉林大學(xué)，2008.</p><p>　　[24]王珊瑚. 公允價值的價值相關(guān)性研究——基于新會計準(zhǔn)則的視角[D]. 廣州：中山大學(xué)，2008.</p><p>　　[25]

92、劉穎. 公允價值計量的價值相關(guān)性研究[D]. 上海：上海交通大學(xué)，2009.</p><p>　　[26]郭春俠. 公允價值在我國的應(yīng)用研究[D]. 長春：吉林大學(xué)，2009.</p><p>　　[27]卿小權(quán). 剩余收益估值模型的實證研究——來自中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[D]. 北京：北京化工大學(xué)，2009.</p><p>　　[28]王利昕. 公允價值會計的價

93、值相關(guān)性研究——基于新會計準(zhǔn)則的應(yīng)用[D]. 重慶：重慶大學(xué)，2009.</p><p>　　[29]李星. Feltham-Ohlson 模型適用性的實證研究——來自中國 A 股市場的證據(jù)[D]. 上海：上海交通大學(xué)，2010.</p><p><b>　　附 錄</b></p><p>　　由SPSS軟件得出的描述性分析結(jié)果：</p

94、><p>　　由SPSS軟件得出的偏相關(guān)分析結(jié)果：</p><p>　　由SPSS軟件得出的偏相關(guān)分析結(jié)果：</p><p>　　本文的汽車制造業(yè)上市公司樣本</p><p>　　注：由于2003年-2009年各年度的NAPS、EPS以及年報公告日的P數(shù)據(jù)太多，不能一一列示，數(shù)據(jù)均來自新浪財經(jīng)。</p><p><b

95、>　　畢業(yè)論文任務(wù)書</b></p><p><b>　　會計學(xué)</b></p><p>　　公允價值對上市公司會計信息相關(guān)性影響的實證分析——以汽車制造業(yè)為例</p><p><b>　　開題報告</b></p><p>　　公允價值對上市公司會計信息相關(guān)性影響的實證分析<

96、/p><p><b>　　一、立論依據(jù)</b></p><p>　　1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)</p><p>　　由于公允價值早已在國外運用很久，關(guān)于公允價值對會計信息相關(guān)性影響的實證研究的文獻已有很多，內(nèi)容涉及方方面面，對相關(guān)問題已經(jīng)有了深入的研究。2006年2月財政部發(fā)布的新會計準(zhǔn)則體系，是對之前會計準(zhǔn)則體系一次較大變動和調(diào)整。新準(zhǔn)則的制定和實施

97、適應(yīng)了我國市場經(jīng)濟發(fā)展的需要，同時，此次準(zhǔn)則體系中重點引入的公允價值計量模式，更體現(xiàn)了我國會計界同國際趨同的態(tài)勢。在新準(zhǔn)則頒布以前，我國關(guān)于公允價值及其價值相關(guān)性的規(guī)范研究很多，但實證研究卻很少。我國新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》正式實施已經(jīng)三年多，關(guān)于公允價值對會計信息相關(guān)性影響的實證研究越來越多，大多數(shù)實證研究文獻都在研究分析新會計準(zhǔn)則實施以后公允價值的引入是否提高了會計信息質(zhì)量相關(guān)性，三年多會計準(zhǔn)則的施行為國內(nèi)學(xué)者進行實證研究提供了豐富的數(shù)據(jù)

98、基礎(chǔ)。本文利用上市公司2003年—2009年相關(guān)數(shù)據(jù)資料，通過數(shù)據(jù)處理、比較分析對會計準(zhǔn)則的實施效果進行實證研究并對實施效果進行評價，有利于公允價值計量的完善和實施，有利于今后進一步推進公允價值的使用深度和規(guī)范公允價值的應(yīng)用范圍，具有重要的現(xiàn)實意義。</p><p>　　本文將以汽車制造業(yè)上市公司為例，對2003年—2009年七年各樣本公司的數(shù)據(jù)進行實證研究，運用描述性分析、偏相關(guān)分析、回歸分析的方法，比較證明公

99、允價值計量引入前后對我國會計信息質(zhì)量相關(guān)性的影響以及是否達到當(dāng)初引入公允價值的初衷，即是否提高了會計信息質(zhì)量相關(guān)性（會計信息質(zhì)量相關(guān)性通過每股凈資產(chǎn)和每股凈收益對每股股價的解釋能力來體現(xiàn)），為完善上市公司公允價值計量的應(yīng)用提供依據(jù)和建議。</p><p><b>　　2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀</b></p><p>　　國際上尤其是美國，在相關(guān)法規(guī)中越來越傾向于運用公允價值

100、計量，但現(xiàn)實中對公允價值和歷史成本的爭論卻一直沒停息，因而國外集中了很多關(guān)于公允價值的價值相關(guān)性的研究文獻。</p><p>　　與國內(nèi)相比國外公允價值計量實行較早，國外學(xué)者對公允價值對會計信息相關(guān)性影響的實證研究也相對比較完善。但是基于不同學(xué)者采用的變量、方法、數(shù)據(jù)等的不同，對所研究的會計信息的不同，所得出的結(jié)論也是不一樣的。Barth（1994）的研究發(fā)現(xiàn)，投資性證券的公允價值信息能顯著地增強對股價的解釋能力

101、，而歷史成本相對于公允價值不具備增量的解釋能力。Barth（1996）選擇了美國 136 家銀行 1992 年和 1993 年的數(shù)據(jù)，考查了證券投資、貸款、長期債務(wù)、存款和表外項目的公允價值的相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)前三者的公允價值在歷史成本的基礎(chǔ)上均具有增量的解釋能力，后者則不具有價值相關(guān)性。Eric D. Hirst et al.（2004）的研究發(fā)現(xiàn)銀行分析師僅在用全面公允價值測量收益的前提下，在其風(fēng)險和價值評估過程中，能識別出銀行利率風(fēng)險披

102、露的差異。據(jù)此他們指出公允價值收益的計量和確認(rèn)是很重要的，附注的披露并不能成為財務(wù)報表確認(rèn)的替代物。他們的研究表明對收益采取全面公允價值計量的方法有助于報表使用者做出價值評估。但也有部分研究得出了相反的結(jié)論：Harris et al.（1987）和 Magliolo（198</p><p>　　我國2006年在新會計準(zhǔn)則中引入了公允價值計量模式，關(guān)于公允價值對會計信息相關(guān)性的實證研究越來越多，現(xiàn)在已有很多相關(guān)的實

103、證研究，為今后的學(xué)者提供了很多的實證基礎(chǔ)和研究數(shù)據(jù)。鄧傳洲（2005）研究了 B 股公司按國際會計準(zhǔn)則第 39 號（IAS39）披露公允價值的股價反映，以及公允價值揭示對會計信息價值相關(guān)性的影響。研究發(fā)現(xiàn)，公允價值披露顯著地增加了會計盈余的價值相關(guān)性，按公允價值計量的投資持有利得（損失）具有較弱的增量解釋能力，而投資的公允價值調(diào)整沒有顯示出價值相關(guān)性。郭天龍（2008）通過檢驗我國股上市公司交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)公允價值與公司

104、股價的相關(guān)性，以及公允價值變動產(chǎn)生的持有利得或損失與公司股票收益率的相關(guān)性，對交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)公允價值信息的價值相關(guān)性進行了研究。研究結(jié)果表明，交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的公允價值相比歷史成本具有顯著的增量價值相關(guān)性，交易性金融資產(chǎn)公允價值變動產(chǎn)生的公允價值變動損益以及可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動信息也具有顯著的價值相關(guān)性。因此對于公允價值信息可靠性較高的交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)，采用公允價值計量能夠提高

105、</p><p>　　國內(nèi)和國外的學(xué)者們對公允價值對會計信息相關(guān)性影響的實證研究主要是通過數(shù)學(xué)模型對一些相關(guān)會計信息進行數(shù)學(xué)分析，多數(shù)學(xué)者得出的公允價值對會計信息相關(guān)性的影響分析對指導(dǎo)實踐有重要的作用。但是公允價值計量在不同環(huán)境、不同地區(qū)、不同行業(yè)中存在著差異，所以在不同條件下公允價值對會計信息的相關(guān)性影響也存在差異，值得進一步研究。所以，本文將以寧波市的上市公司為樣本，在國內(nèi)和國外研究的基礎(chǔ)上，對公允價值對會計

106、信息相關(guān)性影響進行研究。</p><p><b>　　3.參考文獻</b></p><p>　　[1]FASB. SFAS157. Fair Value Measurements[S]. Sep.15, 2006.</p><p>　　[2]IASC. International Financial Reporting Standards[S]