有色金屬定價機理探究.pdf

1、2003年以來有色金屬經(jīng)歷了一場波瀾壯闊的牛市，有色金屬期貨、現(xiàn)貨市場及其相關(guān)聯(lián)的商品指數(shù)期貨和礦業(yè)公司股票市場正在受到越來越多投資者的關(guān)注。而對這些市場的成功投資立足點就在于能夠科學(xué)地判斷有色金屬價格變化的趨勢，而判斷價格變化的基礎(chǔ)則是明確其內(nèi)在的定價機理。 在總體回顧了有色金屬的歷史價格走勢后，本文認為有色金屬同時具有商品屬性和金融屬性。有色金屬首先是一種商品，供求關(guān)系是其價格的核心決定因素，因此詳細地分析了有色金屬的基本面

2、，并由此解釋其價格變化；同時有色金屬作為一種投資品，又受到眾多其它因素的影響，包括許多宏觀金融變量，本文一一分析了投機活動、流動性、通貨膨脹、利率、匯率和商品指數(shù)和有色金屬價格的聯(lián)系。 在定性地分析了影響有色金屬價格的因素后，本文試圖建立一個模型框架，定量地解釋其價格變化。這個框架包括需求和供給的預(yù)測，代表了基本面因素；也引入了商品指數(shù)對于有色金屬價格的影響，代表了宏觀金融變量因素。以歷史數(shù)據(jù)檢驗了模型的效果，在判斷有色金屬價格