臺股投資大戰(zhàn)略

1、從國際經(jīng)貿(mào)情勢看臺灣經(jīng)濟(jì)新格局,謝金河財金文化 董事長財訊快報社 社長先探投資週刊 社長98/11/5,98/11/ 5,2,壹、臺灣反敗為勝,一、 中國崛起的新挑戰(zhàn)(一) 我們面對一個大巨人 中國GDP成長世界之冠 GDP產(chǎn)值4.22兆，坐三望二 外匯存底2.27兆美元 最大美債買主→ 8032億美元

2、 中國也是臺商最大吸金無底洞 1990年以來，臺商西進(jìn)保守估3000億美元 樂觀估一兆美元,,98/11/ 5,3,臺商隨著中國經(jīng)濟(jì)30年繁榮而崛起1990年前後西進(jìn)臺商全都是大贏家 康師傅、旺旺、寶成、正新、建大10年河?xùn)|，10年河西 中國壯大，臺灣停滯,98/11/ 5,4,98/11/ 5,5,(二) 水往低處流：30年的西

3、進(jìn)風(fēng)潮 臺灣的人流、物流、金流都向中國流動 後果：臺灣失業(yè)率節(jié)節(jié)升高 09.8→6.13% 臺灣的銀行業(yè)20年來一蹶不振 股價剩天價1% 例如中華開發(fā)1075→5.07 產(chǎn)業(yè)出走，連根拔除 臺灣工業(yè)區(qū)空置→南投南崗工業(yè)區(qū)的衝擊 商辦租金直

4、直落 城鄉(xiāng)差距不斷拉大，南部逐漸邊緣化,98/11/ 5,6,臺灣金融分類指數(shù) 1990年以來,98/11/ 5,7,臺灣失業(yè)率 2000年以來,98/11/ 5,8,(三) 臺灣機會來了！今年臺灣有逆轉(zhuǎn)勝機會 資金外流停止，臺資漸回流，陸資將來臺1. 臺灣優(yōu)勢論：水、空氣、醫(yī)療健保、民主生活機制2. 水往低處流：臺灣低的優(yōu)勢 ?15年前的上海，15年後的臺北 上海地價，房價高漲

5、 ─湯臣一品面江每平米13萬人民幣以上 不面江10萬人民幣 上海房價飆漲，臺北變便宜了 臺北101每坪租金3000元，只有金茂大樓三分之一 ?臺商西進(jìn)機會成本高，成功機率小 如果不是15年前卡位，除非大企業(yè)現(xiàn)在投入勝算不大 西進(jìn)資金趨緩,98/11/ 5,9,3.臺商回流的熱效應(yīng)A. 臺商回流蔚為風(fēng)潮 企業(yè)回臺TDR 旺旺、巨騰、新焦點、精熙國際

6、→康師傅B. 臺商大到什麼程度 ─ 1991年臺灣發(fā)生多氯聯(lián)苯事件，油脂業(yè)無法生存， 魏家只好西進(jìn) ─康師傅17.96 ，市值1018億港元(臺幣4126億) 康師傅市值蓋過友達(dá)，超越中鋼(4005.5億)，追臺塑(4101億) 已成臺灣第9大市值企業(yè) 旺旺市值661億港幣(2754億臺幣)，與廣達(dá)相當(dāng) 康師傅→101大樓，味全 旺旺→中時報導(dǎo)，友聯(lián)產(chǎn)險,98/11/ 5

7、,10,,旺旺 上市以來,98/11/ 5,11,康師傅 2000年以來,17.96,0.4,98/11/ 5,12,C. 豪宅居高不下，衣錦返鄉(xiāng)效應(yīng) ? 魏應(yīng)州的世紀(jì)婚宴4. 陸資來臺新紀(jì)元 兩岸MOU之後，陸資銀行，企業(yè)來臺揭開序幕,98/11/ 5,13,(四) 國家競爭力與地方競爭力 1. 招商引資的新觀念 中國崛起靠舉國上下一致的招商引資 從中央到地方，都是一個戰(zhàn)鬥體

8、 引資成敗成為首長升遷考量關(guān)鍵 中國經(jīng)濟(jì)崛起的關(guān)鍵→FDI(外國直接投資) FDI→擴(kuò)大公共支出 高速公路、鐵路、高鐵四通八達(dá) 越南輸在公共建設(shè) 每一個地方首長都是招商戰(zhàn)鬥體 臺灣需要行銷高手,,98/11/ 5,14,2. 城市建設(shè)新範(fàn)例A. 日本的範(fàn)例：日本的

9、表參道→臺北的中山北路 MIDTOWN、臺北大巨蛋，六本木特區(qū) 河川整治→臺北的高牆與水岸問題 南韓的清溪川→臺北新生北路高架橋B. 南投的好山好水全臺之冠 日月潭、奧萬大、溪頭、杉林溪、九族文化村、埔里酒廠C. 再造中興新村 D. 降低意識型態(tài)衝突，致力公共議題 如機車問題 從副總統(tǒng)的肺癌談起,98/11/ 5,15,3. 臺灣的經(jīng)濟(jì)新定位：科技、文化、生態(tài)三合一A. 科學(xué)園區(qū)的競

10、爭力再造 (1)竹科以PC、 IC為主的產(chǎn)業(yè)佈局 臺積電為首 (2)南科聚落成形，以奇美集團(tuán)為核心 TV專區(qū)、光電、太陽能重鎮(zhèn)、生技園區(qū) 　　從半導(dǎo)體、面板到生技產(chǎn)業(yè) 　　 臺積電、聯(lián)電、奇美、神隆科技,98/11/ 5,16,B. 從地方走向世界 →中國汽車業(yè)的崛起今年銷售1200萬輛 前三季已達(dá)966萬輛 臺南

11、的汽車零組件產(chǎn)業(yè) 東陽：吳永豐、吳永茂家族 營收追求百億目標(biāo) 大億、開億、堤維西 汽車零組件聚落：安南區(qū)與南區(qū) 臺南科技工業(yè)園區(qū)：新興高科技產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級並重) 安平工業(yè)區(qū)，結(jié)合安平港觀光(安平追想曲) 東方威尼斯C.南投—觀光休閒、科技、大學(xué)城,98/11/ 5,17,4. 新產(chǎn)業(yè)新出路 (1) 電動車→比亞迪寫傳奇 臺灣從太陽能到電池材料

12、 能元、長園科技、宏瀨 (2) LED TV 上游晶粒廠 (3) 電子書 元太科技、振曜、鴻海、友達(dá)、達(dá)電 (4) 藍(lán)光DVD (5)微型投影機,98/11/ 5,18,比亞迪 07年以來,98/11/ 5,19,晶電 今年以來,98/11/ 5,20,元太 今年以來,98/11/ 5,21,中芯 上市以來,98/11/ 5,22,5. C

13、HIWAN的新機會A. 半導(dǎo)體、面板是臺灣強項中國的中芯 面板的京東方、上廣電、龍騰競爭力不強 兩岸聯(lián)手抗韓B. 13億的大市場臺商應(yīng)逐鹿中原 從2300萬的小市場進(jìn)入大市場 通路價值浮現(xiàn) 從康師傅、旺旺到中國大潤發(fā),98/11/ 5,23,貳、面對新時代：贏家與輸家大不同,希望與失望，利多與利空，光明與黑暗交織的投資年代一、美國、歐洲的陷落 泡沫不是短期就可以調(diào)整

14、回來的─以日本為例 1990年資產(chǎn)泡沫傷害日本20年 1. 從日本股市看端倪 38957→6994.9調(diào)整廿年尚未走出谷底 日本老人經(jīng)濟(jì)的後遺癥 2. 美國網(wǎng)路科技泡沫 NASDAQ 2000年的曇花一現(xiàn) 3. 歐美資產(chǎn)泡沫，去年調(diào)整漫長 金融海嘯喚起歐美危機意識：不再胡亂消費 儲蓄率拉升→英國4.2% ，美國→6.9%,98

15、/11/ 5,24,臺股1980年以來,12682,2485,10256,10393,5422,3041,4044,9859,3955,98/11/ 5,25,日經(jīng)指數(shù)1980年以來,38957,18360,7306,6994.9,98/11/ 5,26,NASDAQ 1990年以來,5132,2856,2015,1265,1108,322,98/11/ 5,27,美國儲蓄率 1990年以來,98/11/ 5,28,二、 新興市場成長

16、看出口 出口不振，谷底恐很長1. 南韓出口：09/1→ -32.81 09/2→ -17.1% 09/3→ -21.3% 09/4→ -19% 09/5→ -28.3% 09/6

17、→ -11.3% 單月順差74億美元 09/7→ -25.1% 09/8→ -19% 09/9→ -6.6% 1-9月順差335億美元,98/11/ 5,29,2. 日本 2月出口→ - 49.4% 3月→ -46.5

18、% 4月→ -39.11% 5月→ -40.9% 6月→ -35.7% 7月→ -36.5% 8月→ -36% 9月→ -30.7% 汽車-60.9% ， 鋼鐵-49.5% ，電子-37.5% 順差1857億日圓， -85%

19、,98/11/ 5,30,南韓出口走勢,,看見曙光,南韓GDP第2季 季成長2.3%,98/11/ 5,31,,日本出口走勢,依然弱勢,98/11/ 5,32,3.中國 08/11→ -2.2% ，連續(xù)衰退的開始 08/12→ -2.8% 09/1→ -17.5% (903.8億) 09/2→ -25.7% (648.6) 3月→ -17.1% (902.6) 4月→ -22.6% (9

20、19.4) 5月→ -26.4% (887.6) 6月→ -21.4% (954.1) 7月→ -23% (1054.2) 8月→ -21.3% (1058) 9月→ -15.2% (1159),98/11/ 5,33,中國出口走勢,,未見轉(zhuǎn)機,98/11/ 5,34,4. 臺灣08/4月出口-24.7% 對中國出口-38.5% 08/12 136.4億美元，-41.9% 09

21、/元月121.67億美元，-44.1% 2月125.9億美元，-28.6% 3月155.8億美元，-35.7% 4月148.5億美元，-34.3% 5月161.7億美元，-37.3% 6月169.7億美元，-20.4% 7月172.9億美元，-24.4% 8月190.17億美元，-24%

22、 9月190.7億美元，-12.7%,98/11/ 5,35,臺灣出口走勢,,趨勢向上,98/11/ 5,36,三、金融海嘯創(chuàng)痕深， GDP成長面臨考驗 1.美國GDP08.Q1→ 0.9% Q2→ 2.8% Q3→ - 0.5%

23、 Q4→ - 6.3% 09.Q1→ - 5.5% Q2→ -1% 二次大戰(zhàn)來最大的經(jīng)濟(jì)衰退 09.Q2 GDP-1% ~ -3% 之間,98/11/ 5,37,美 GDP 2000年以來,美 GDP 2000年以來,98/11/ 5,38,2.英國 07年Q4→0.5% 08年

24、Q1→0.8% Q2→-0.1% Q3→-0.7% Q4→-1.8% 09.Q1→-2.4% Q2→-0.8% 51年最慘,98/11/ 5,39,英 GDP 2000年以來,英 GDP 2000年以來,98/11/ 5,40,3.日本Q4→-13.11% 09.Q1→-11.7% Q2→-3

25、.75% TOYOTA 08.Q4→-7658億日圓4.中國08年9% 1Q →6.1% 2Q → 7.9% 3Q → 8.9% 上半年7.1% 1-3Q →7.7% 保8目標(biāo)大作戰(zhàn)，順利過關(guān),98/11/ 5,41,四、失業(yè)率各國高高掛1. 美國失業(yè)率5月→9.4% ， 26年新高 6月→9.5% ，非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)

26、 -46.7萬人 7月→9.4% ， 8月→9.8% ， 9月→9.8% 2. 歐洲6月失業(yè)率→9.5% 9月→9.8%3. 日本失業(yè)率→5.7% 4. 臺灣→5.82% ，一年來從3.82→5.82% ，失業(yè)63.3萬人 6月→5.94%，9月→6.13%5. 香港3.2 → 5.7%歐洲央行總裁JEAN CL

27、AUDE TRICHET： 失業(yè)率並未完全反映經(jīng)濟(jì)下滑的情況 在工業(yè)國家將繼續(xù)變化克魯曼：全球?qū)⑦M(jìn)入高失業(yè)率的經(jīng)濟(jì)復(fù)甦,98/11/ 5,42,美國 失業(yè)率07年以來,98/11/ 5,43,歐洲 失業(yè)率07年以來,98/11/ 5,44,五、債臺高築： 1. 美國政府背債11.5兆美元 平均每個國民負(fù)債3.7萬美元 外國央行持有美國國債總彙近一週增280億美元 總數(shù)近2兆美元

28、 美國消費信心25.3(09/2)→49.3(09/6) 2. 東歐國家賴債 拉脫維亞(-18%)、烏克蘭(-20.3%)情況危急， 愛沙尼亞GDP-15.1% ，立陶宛-13.6% 俄羅斯08年GDP -9.8% 斯洛伐尼亞-8.9%,98/11/ 5,45,冰島股市 07年以來,98/11/ 5,46,六、逐漸好轉(zhuǎn)的新經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 1.灑錢救經(jīng)濟(jì)，中國救市最積極 美國

29、7870億美元，日本50兆日幣，南韓50兆韓元 中國四兆人民幣擴(kuò)大內(nèi)需方案，家電下鄉(xiāng) 新增放款寫新高 09/1月→1.62兆 4→5918億 2→1.07兆 5→6645億 3→1.89兆 6→1.53兆

30、 1-6月 7.37兆人民幣 3Q縮減7月→ 3559 8月→ 4104 9月→ 5615 08年上半年只有2.45兆 09/1-9月→ 8.65兆,98/11/ 5,47,中國貨幣政策從極度寬鬆→動態(tài)微調(diào)中國9月CPI → -0.81% PPI→ -7.4% 7月M1 → 26.37% 元月6.7 → 26.

31、37 → 9月29.3(20.17兆) M2 → 28.42% 元月18.8 → 28.46 → 9月29.5(58.54兆),98/11/ 5,48,2.製造業(yè)指標(biāo)回升 PMI值回升 (1) 美國ISM製造業(yè)指標(biāo) 08/6→49.5 08/12→32.9 1月→35.6

32、 2月→35.8 3月→36.3 09/5→42.8 09/6→44.8 09/7 → 48.9 09/8 → 52.9 美國零售3月→ -1.1% 4月→ -0.4

33、% 5月→ 0.5% 6月→ 0.4%,98/11/ 5,49,(2) 歐洲ISM 08/1→52.8 08/7→47.4 09/10→34.4 09/3→33.9 09/5→40.5 09/6→48.5(3) 中國 08/11→38.8 0

34、8/12→41.2 09/1→45.3 2→49 3→52.4 4→53.5 5→53.1 6→53.2 7 →53.3 8 →

35、54 9 →54.3,98/11/ 5,50,3. 企業(yè)盈利成長：08年4Q基期最低 09年4Q全球有大成長機會(1) BARRON'S預(yù)測09.Q2美國企業(yè)獲利-35% 第四季獲利將大增182.7% 美國企業(yè)2Q財報亮麗 HASBRO

36、 、哈雷、寶鹼(2)中國1625家上市公司 09/1營收32.366兆人民幣 1-5月淨(jìng)利7.75兆，-7.4%,98/11/ 5,51,一、全球最強勢的6國市場：金融海嘯後的新贏家市場誕生 森巴舞的狂熱：2016年奧運的新主題1. 智利股市最可能創(chuàng)新高 海嘯前3512.19，09年新高3512.17，距天價0.02 點，智利將成為全球第一個創(chuàng)新

37、高的股市2. 阿根廷2354.73 → 2271.8，距天價3.61%3. 墨西哥32836.12 → 31108.63，距天價5.55%4. 巴西73920→ 67529.9，距天價9.64%5. 印尼2838.48， → 2559.67，距天價10.9%6. 土耳其58864.34 → 51486.93，距天價14.3%,參、 金融海嘯後的新生態(tài),98/11/ 5,52,智利股市 07年以來,3512.19,3512.1

38、7,98/11/ 5,53,印尼 07年以來,2838.48,2559.67,98/11/ 5,54,土耳其 07年以來,58864.34,51486,98/11/ 5,55,二、金融海嘯後的全球新生態(tài)(一) 全球新趨勢： 1.巴西取得2016奧運主辦權(quán)，前景看好 2.中南美洲都是資源生產(chǎn)國，海嘯未受創(chuàng)，經(jīng)濟(jì)率先復(fù)甦 3.亞洲的印尼，歐洲的土耳其率先崛起(二) 金磚四國強弱有別 巴西最

39、強，印度距天價21.47%　21206→17457.26 俄羅斯2498→1480.92，只及天價51% 中國6123→3128，目前只到天價一半(三) 歐美股市還沒有回到雷曼兄弟破產(chǎn)的價位 亞洲最弱勢是日本 日經(jīng)指數(shù)6994.9 →10767 53.92% 道瓊站上萬點將試圖挑戰(zhàn)11422的雷曼兄弟障礙,98/11/ 5,56,道瓊 07年以來,10119.47,6469.95,9

40、8/11/ 5,57,俄羅斯 07年以來,2498.10,1480.92,492.59,98/11/ 5,58,滬深300 07年以來,5891.137,3803.061,1606.806,98/11/ 5,59,(四) 亞洲股市今年彈幅可觀1. 上海A 1749 →3651 漲幅108.7% 深圳A 475.375→1213.276 155.36% 滬深300 1606.732→3803.061 133

41、.79%2.香港國企 4792→13325.7 173.72% 恆生 10676.29→22620.01 109.95%3.臺股 3955→7811.92 97.49% 臺股今年從4591.22起漲→7811.92 漲幅70.1%優(yōu)於中國股市 2000年以來罕見,,98/11/ 5,60,香港國企股 07年以來,13325.7,20609.09,

42、4792,98/11/ 5,61,4.南韓 892→1723 93.16% ←南韓從1124.47→1723.17，漲幅53.29%5.印度 7697.39→17457.26 126.8%6.新加坡 1455.47→2739.41 88.24%7. 印尼 1089.33→2559.67 134.98%8. 越南 234.66→633.21 167.52%,98/11/ 5,62,越南 07年

43、以來,1170.67,234.66,633.21,98/11/ 5,63,三、新市場與新產(chǎn)業(yè)：下一個競爭的新贏家臉譜 什麼股票漲最多?(一) 中港股市巡禮1. 吉利汽車 0.15→3.04 19.2倍 09 H1→營收 59.49億人民幣+87.68倍 純益 5.96億人民幣 成長145.4% 9月汽

44、車銷售3.2萬輛 +101% 9月出口2612輛2. 東風(fēng)汽車 1.31→10.66 漲7.13倍 9月銷售14.7萬輛 +71.8% 臺灣的汽車零組件：東陽、堤維西、大億 開億、耿鼎、江申 臺灣的汽車：中華汽車、裕隆、日產(chǎn)裕隆,98/11/ 5,64,3. 3G概念─京信通信(02

45、342) 0.55→9.24 漲15.8倍 09年H1 營收17.67億港幣 +112% 純益2.32億港幣 +223% 臺灣的3G設(shè)備股：聯(lián)發(fā)科、智邦4. 家電下鄉(xiāng)─創(chuàng)維(0751) 0.28→4.95 16.67倍 盈收153.87億人民幣，純益4.6億人民幣,98/11/ 5,65,吉利 08年以來,0.15,3.04,98/11/

46、 5,66,東風(fēng)汽車 08年以來,1.31,10.66,98/11/ 5,67,京信通信 08年9月以來,9.24,0.55,98/11/ 5,68,創(chuàng)維 08年9月以來,0.28,1.95,98/11/ 5,69,網(wǎng)路： 5. 騰訊(00700) 35.25→152 31倍，發(fā)行18.16億股，市值2584億港元，超越恆生銀行、和記黃埔 2009前三Q純益35.3億人民幣 +84%

47、6. 百度 100.5美元→439.9美元 創(chuàng)歷史新高7. 阿里巴巴 3.6→22.5港元 5.25倍8. 金山軟件(03888) 1.4→9.47港元,98/11/ 5,70,旭日東昇型 ： 9. 比亞迪 6→88.4 13.7倍 09 H1 營收161.32億 +30.21 (汽車88.7億，電池19.25億)

48、 純益 11.78億人民幣 +98%10. 康師傅 6.62→17.96，市值1018億港元 4126億臺幣，超越中鋼、臺塑 臺灣第八大市值企業(yè),98/11/ 5,71,騰訊 08年9月以來,35.2,148.8,98/11/ 5,72,百度 08年9月以來,100.5,439.9,98/11/ 5,73,阿里巴巴 08年9月以來,22.5,3.6,98/11/ 5,74,比亞迪

49、 08年9月以來,6,86.4,98/11/ 5,75,康師傅 2000年以來,17.7,0.387,98/11/ 5,76,(二) 美國：1.金融產(chǎn)業(yè) 高盛脫穎而出 47.41→193.8 金融海嘯前最高250.7美元 高盛從投資銀行變綜合性商業(yè)銀行2. 電子書概念A(yù)MAZON 34.68→125.683. iPHONE:APPLE 78.2→208.71,98/11/ 5,77,高盛 08

50、年以來,193.6,47.41,98/11/ 5,78,AMAZON 08年以來,34.68,125.68,98/11/ 5,79,APPLE 08年以來,78.2,208.71,98/11/ 5,80,(三)南韓A.超級巨星 三星 40.3→82.9萬韓元 從手機、半導(dǎo)體、面板到LEDTV 三星帶動LED晶粒廠大漲 Q3稅後3.72兆韓元 首爾半導(dǎo)體6800→47600 錦湖電機12000→71000

51、 三星電管52200→17.6萬韓元B.線上遊戲：NC SOFT 22900→20.15萬,98/11/ 5,81,C.汽車：現(xiàn)代汽車 35750→11.83 現(xiàn)代MOBIS 5→18.53 起亞5720→19200 南韓汽車業(yè)攻城掠地，全美市占率逾5%D.電池芯：LG CHEMICAL(051910) 5.36

52、萬→25.55萬韓元,98/11/ 5,82,三星 2000年以來,82.9,98/11/ 5,83,首爾半導(dǎo)體 08年以來,47660,6630,98/11/ 5,84,錦湖電機 08年以來,12000,71000,98/11/ 5,85,三星電管 08年以來,17.6,52200,98/11/ 5,86,NC SOFT 08年以來,22900,19.15,20.15,98/11/ 5,87,現(xiàn)代汽車 08年以來,11.8

53、,25750,98/11/ 5,88,LG CHEMICAL08年以來,25.5,76231,98/11/ 5,89,(四)臺灣的星光班1. 富邦金控(2881) 15.95→40 創(chuàng)上市以來新高價 MOU題材 兩岸三地布局深廣─福建廈門銀行、香港富邦銀行 併ING、臺北銀行、臺灣大哥大、有線電視網(wǎng)2. 臺積電 65元→還原權(quán)值創(chuàng)9859新天價3. 線上遊戲股的騰雲(yún)架霧行情

54、 網(wǎng)龍55.6→519 宇峻35→410.5 昱泉7.46→168.54. 廣達(dá)重回2000年高價 29.35→75.3 臺灣NB族群的世界競爭霸業(yè) ACER Q3品牌本業(yè)大賺47億較Q2漲五成,98/11/ 5,90,富邦金 上市以來,40,98/11/ 5,91,臺積電 07年以來,65,98/11/ 5,92,網(wǎng)龍 上市以來,519,55.6,98/11/ 5,93

55、,廣達(dá) 2000年以來,75.3,98/11/ 5,94,(五)2009年全球好產(chǎn)業(yè) 1. 海嘯後汽車業(yè)大旺，中國前三季966萬輛超越美國， 南韓汽車業(yè)攻城掠地進(jìn)逼日本 從汽車到油電混合車到電動車 電池材料產(chǎn)業(yè) 2. 中國網(wǎng)路產(chǎn)業(yè) 百度、阿里巴巴、騰訊 3. 13億中國人任何很小的東西就可以變很大 中國網(wǎng)路業(yè)入口網(wǎng)站、拍賣網(wǎng)、線上遊戲都可變成大產(chǎn)業(yè) 中國內(nèi)需