傳媒行業(yè)貓眼娛樂估值探討在線電影票務“新政”對電影行業(yè)影 響幾何

1、股票報告網(wǎng)整理內容目錄內容目錄一、核心邏輯一、核心邏輯......................................................................................................................................................................6二、在線電影票務二、在線電影票務“新政新政”影響幾何

2、？影響幾何？..........................................................................................................................7（一）擬出臺的“新政”初探....................................................................7（二）票補取消可能

3、導致票房增速下浮........................................................10（三）在線票務服務費可能收縮，線上發(fā)行面臨變局............................................14（四）院線存在整合預期，期待互聯(lián)網(wǎng)公司入局................................................161、院線收入可能受票房大盤及

4、服務費分成影響.............................................162、票補取消不利于小型院線，院線龍頭有望進一步整合.....................................173、期待互聯(lián)網(wǎng)公司入局院線行業(yè).........................................................18三、貓眼與淘票票：雙寡頭競爭各有千秋三、貓眼與淘票票：雙

5、寡頭競爭各有千秋....................................................................................................................19（一）線上便捷性大數(shù)據(jù)優(yōu)勢持續(xù)，C端流量此消彼長.........................................19（二）B端：貓眼更重產(chǎn)業(yè)縱伸，淘票票更具平臺價值...

6、........................................22三、貓眼娛樂估值幾何？三、貓眼娛樂估值幾何？................................................................................................................................................23（一）歷史沿革：孵化

7、于美團，成長于光線....................................................23（二）股權結構：背靠光線、騰訊系，享有產(chǎn)業(yè)資源及流量優(yōu)勢..................................26（三）財務概覽：營收高速增長，票補降低趨勢下，盈利可期....................................27（四）募集資金用途...................

8、.....................................................29（五）盈利預測............................................................................29五、風險提示五、風險提示....................................................................

9、................................................................................................31（一）票務平臺政策風險....................................................................31（二）雙寡頭競爭格局下的資金不足風險.......................

10、...............................32（三）影視行業(yè)供給側改革帶來的風險........................................................32圖表目錄圖表目錄圖1：報告核心邏輯框架..........................................................................6圖2：電影票銷售與結算.......

11、...................................................................8圖3：電影行業(yè)新政策重點提煉（正式版本未出）....................................................8圖4：中國電影產(chǎn)業(yè)鏈...................................................................

12、.........9圖5：中國電影票房分賬情況以及政策變動對行業(yè)各環(huán)節(jié)的影響.......................................10圖6：我國電影票房增長情況及票補支出變化情況...................................................11圖7：新政策對電影票價的影響....................................................

13、...............11圖8：中國電影票倉分布（一線、二線、三線及以下城市）...........................................12圖9：一至四線城市電影票單價...................................................................12圖10：三大典型群組移動互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模..............................

14、............................12圖11：三大典型用戶群組移動互聯(lián)網(wǎng)總使用時長....................................................12圖12：中國移動互聯(lián)網(wǎng)二級細分熱門行業(yè)總使用時長占比............................................12圖13：移動視頻主要二級行業(yè)總使用時長.......................

15、...................................12圖14：20142018年暑期檔票倉構成..............................................................13圖15：2018暑期檔部分影片票倉分布.............................................................13圖16：各影片票倉構成......

16、....................................................................13圖17：電影票單價變動..........................................................................13圖18：國慶檔票房變動....................................................

17、......................13股票報告網(wǎng)整理表13：貓眼歷次融資估值........................................................................30表14：可比公司PS比較.......................................................................30表15：貓眼娛樂FCFE測算....