貨幣一體化條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào).pdf

1、上世紀(jì)80年代以來(lái)國(guó)際貿(mào)易的飛速發(fā)展、國(guó)際資本的自由流動(dòng)以及全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,使各國(guó)在貨幣經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的相互聯(lián)系和相互影響日益加深,一國(guó)貨幣政策會(huì)通過(guò)國(guó)內(nèi)與國(guó)際資本市場(chǎng)聯(lián)系快速波及和影響到其他國(guó)家,相關(guān)國(guó)家貨幣非合作所導(dǎo)致的"以鄰為壑"的低效甚至逆效的政策結(jié)果將會(huì)產(chǎn)生凈的整體福利損失.在這一背景下,貨幣一體化成為相關(guān)國(guó)家謀求共贏結(jié)局的新的制度創(chuàng)新.該文以此為邏輯起點(diǎn),從宏觀視角來(lái)論述貨幣一體化條件下宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的問(wèn)題,其基本思路

2、是貨幣一體化使歐洲貨幣聯(lián)盟宏觀經(jīng)濟(jì)政策主體與環(huán)境發(fā)生重大改變,形成歐洲中央銀行統(tǒng)一的貨幣政策與成員國(guó)分散的財(cái)政政策相結(jié)合的非對(duì)稱性政策結(jié)構(gòu).由于歐元區(qū)目前還不是一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū),各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的差異對(duì)歐洲中央銀行統(tǒng)一的貨幣政策的制定與行使構(gòu)成巨大挑戰(zhàn);由于歐洲中央銀行和成員國(guó)政府關(guān)于通脹、產(chǎn)出等政策目標(biāo)偏好的差異,加之聯(lián)盟內(nèi)各成員國(guó)財(cái)政膨脹的投機(jī)主義和道德風(fēng)險(xiǎn)的存在,必然會(huì)產(chǎn)生貨幣政策與財(cái)政政策相互之間的制度溢出;由于作為"沖