7-國際投資學(xué)-國際信貸投資

1、第七章 國際信貸投資,一、國際信貸的概述,1、國際信貸即國際間以多種方式互相提供的信貸，通常是指一國的銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、政府、公司企業(yè)以及國際金融機(jī)構(gòu)，在國際金融市場上，向另一國的銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、政府、公司企業(yè)以及國際機(jī)構(gòu)提供的貸款。2、產(chǎn)生、發(fā)展和特點 P159 規(guī)模大，分布廣 資金流動的多向性 貨幣種類增多 借貸的形式多樣化,國際信貸的類型,國際信貸種類較多，主要有以下幾種分類方法: P173

2、 （1）按貸款的來源和性質(zhì)分類，可分為政府貸款、國際金融組織貨款、國際銀行貸款、聯(lián)合(混合)貸款等 （2）按其特定用途分類，可分為項目貸款、出口信貸、福費廷和承購應(yīng)收賬款等 （3）按貸款的期限分類，可分為短期貸款(不超過1年)，中期貸款 (一年以上，一般2一5年)，長期貸款(5年以上，10年、20年甚至更長),二、國際銀行貸款,類型： 外國貸款、歐洲貸款特點：用途較自由可較易大額融資貸款條件較苛刻,,國際銀行貸

3、款的形式,貸款協(xié)議生效后，根據(jù)借款人何時和怎樣取得貸款資金，以及在貸款協(xié)議到期后可否重新執(zhí)行該貸款協(xié)議，可分為：定期貸款 Term Loan循環(huán)貸款 Revolving Credit可展期信貸 Rollover Credit,（1）定期貸款 (Term Loan),是國際商貸中最傳統(tǒng)的資金貸放安排形式。是指在貸款協(xié)議簽訂時，貸款銀行就對借款人貸款資金的總額、貸款資金的提取和貸款本息的償還確定了一個固定的時間表。借款

4、人需在貸款協(xié)議生效后的若干個工作日內(nèi)完成貸款資金的提取，超過該期限后則安自動注銷處理。,,時間,,,協(xié)議簽訂規(guī)定貸款總額、提款期限、本息償還的方法等,,,協(xié)議生效,,,提款最后期限逾期自動注銷借款人未提用貸款數(shù)額的借款權(quán),,本息償還可選擇到期一次償還本金，或在償還期內(nèi)分次償還,（2）循環(huán)信貸 (Revolving Credit)：,是指在貸款協(xié)議簽訂時，貸款銀行在約定貸款期限內(nèi)為借款人提供了一個最大的信用限額，只要是在該信用限額規(guī)

5、定的幅度內(nèi)，借款人可根據(jù)需要自行決定是否使用這一額度以及實際使用這一額度的頻率。借款人可在信用限額幅度內(nèi)不斷的提取并償還貸款，因此其實際使用的銀行貸款總額也有可能超過這一額度。,,時間,,,協(xié)議簽訂規(guī)定信用總額,,,協(xié)議生效,,在貸款期內(nèi)，只要借款余額不超過規(guī)定的信用限額，借款人可隨時提取貸款。并可以邊償還邊提取新的借款,,（3）可展期信貸 (Rollover Credit)：,是指貸款銀行在與借款人初次簽訂貸款協(xié)議時雙方約定，在

6、該貸款協(xié)議到期后，貸款銀行除了必須按照市場變化而進(jìn)行信貸條件的調(diào)整外（如對貸款利率進(jìn)行調(diào)整），不再與借款人就其他信貸條件進(jìn)行談判，貸款銀行也無需再對其進(jìn)行資信審查，就可以重新與借款人執(zhí)行該貸款協(xié)議。 定期貸款與可展期信貸主要是在貸款協(xié)議是否可以重復(fù)執(zhí)行上不同。,國際銀行貸款的信貸條件,1、利息： 以貸款的本金為基礎(chǔ)，根據(jù)特定的利率水平（固定或浮動）和相應(yīng)的期限計算出的、由借款人支付給貸款人的一項最基本的費用。任何一種形式

7、的貸款都要包括此項費用。固定利率貸款：借貸雙方事先商定，作用于全部貸款期浮動利率貸款：雙方商定每一個利率試用期內(nèi)的適用利率依據(jù)，通常以某一個主要國際金融中心的基礎(chǔ)利率為依據(jù)。,國際銀行貸款的信貸條件,2、各種負(fù)擔(dān)費用：管理費在銀團(tuán)貸款形式中收取的一種費用，由借款人一次或分次支付給牽頭行。代理費在銀團(tuán)貸款形式中收取的另一種費用由借款人支付給代理行的、用于彌補(bǔ)其在管理銀團(tuán)貸款時所發(fā)生的各項開支。代理費的多少取決于工作量的大小

8、，代理費的費率一般在0.125%~0.5%之間。雜費在貸款協(xié)議簽訂之前，雙邊貸款中的貸款行或銀團(tuán)貸款中的牽頭行為組織貸款而發(fā)生的各項費用之和。如：律師費、通訊費、交通費、印刷費等。,,承擔(dān)期與承擔(dān)費承擔(dān)期：是指從協(xié)議生效日或生效日后的某一日期起到若干月后為止的一段期間。該期間對借款人有兩個作用：確定了借款人的最長提款期限確定借款人應(yīng)負(fù)承擔(dān)費多少的因素之一。貸款協(xié)議生效日和借款人實際用款日期不可能統(tǒng)一。在規(guī)定的承擔(dān)期內(nèi)，借款

9、人尚未提完的款項，自動注銷。由于在承擔(dān)期內(nèi)貸款行必須準(zhǔn)備好一定的頭寸以備借款人提款，貸款行向借款人應(yīng)該提用而未提用的貸款余額收取承擔(dān)費，以作為其占用頭寸的補(bǔ)償,,,,時間,,,協(xié)議簽訂,,,協(xié)議生效,,,提款最后期限逾期自動注銷借款人未提用貸款數(shù)額的借款權(quán),,承擔(dān)期借款人根據(jù)自身的用款進(jìn)度分次提取貸款,,承擔(dān)費的支付方法：在全部承擔(dān)期內(nèi)對借款人應(yīng)該提用而未提用的貸款數(shù)額收取承擔(dān)費將承擔(dān)期分為不收承擔(dān)費和收承擔(dān)費兩部分。若借款人

10、能夠在不收承擔(dān)費的承擔(dān)期內(nèi)提完全部款項，則不需要支付承擔(dān)費。否則在收取承擔(dān)費的期限內(nèi)，借款人需要對其應(yīng)該提用而未提用的數(shù)額支付承擔(dān)費。計算公式如下： 每一提款間隔期限內(nèi)應(yīng)繳額=未提用貸款余額*（未提用天數(shù)/360）*承擔(dān)費率,,舉例某貸款協(xié)議金額為4000萬美元，5月4日生效，規(guī)定承擔(dān)期為5個月（即到10月3日止）；同時還規(guī)定，貸款銀行從協(xié)議生效后的第二個月起，開始對借款人收取承擔(dān)費，承擔(dān)費率為0.3%。該借款人的提款情況

11、如下：5月10日，提1000萬美元6月20日，提2800萬美元計算該借款人應(yīng)支付的承擔(dān)費,,,,時間,,5月4日,,,5月10日提1000萬,,,不收承擔(dān)費階段,10月3日,6月3日,,收承擔(dān)費階段,,6月20日提2800萬,,,,第一間隔期內(nèi)應(yīng)交納的承擔(dān)費（6月4日～6月19日）3000萬*16*（0.3%/360)=0.4萬第二間隔期內(nèi)應(yīng)交納的承擔(dān)費（6月20日～10月3日） 200萬*（11+31+31+30+3

12、）*（0.3%/360)=0.177萬共需交納承擔(dān)費 0.4萬+0.177萬=0.577萬美元,,3、貸款的本息償還方法及貸款期限貸款利息的支付方法在中長期貸款中，一般為每半年支付一次貸款利息 貸款期限名義期限：貸款合同所規(guī)定的期限實際期限：借款人實際占用全部貸款數(shù)額的期限,,貸款本金的償還方法：到期一次還本借款人在貸款期限屆滿償還本金實際期限與名義期限相等適用于在貸款金額不大的雙邊貸款協(xié)議中有寬限期的

13、本金分次等額償還名義期限分為：寬限期（借款人只用款但不還本的期限）及償還期（借款人邊用款邊開始還款的期限）實際期限與名義期限不相等多用在歐洲貨幣市場上較大金額的貸款貸款實際期限=寬限期+（貸款名義期限—寬限期）/2,,4、貸款的提前償還是指借款人在約定的還款期限之前將未付清的貸款本金余額一次性的支付給貸款銀行，并就此中止貸款合約。只有在簽有提前償還協(xié)議下才可以根據(jù)提前償還出發(fā)點的不同，貸款提前償還可分為：從借款人角度的

14、提前償還：銀行利率、匯率判斷從貸款人角度的提前償還：銀行遭受擠兌風(fēng)險,,5、貸款的擔(dān)保是借款人向貸款人提供的、為保障貸款人債權(quán)安全性的一種行為。根據(jù)擔(dān)保行為的載體不同，分為：物的擔(dān)保：抵押、質(zhì)押和留置人的擔(dān)保：保證書（函）、備用信用證等在國際商業(yè)銀行貸款中，由于物權(quán)擔(dān)保的處置受雙方當(dāng)事人所在地政府和法律等方面的影響，所以處置過程難度較大。因此在實踐中，多采用人的擔(dān)保，尤其是保證書形式的擔(dān)保。,三、世界銀行集團(tuán)貸款（一）世界

15、銀行的投資管理1.世界銀行的機(jī)構(gòu) 1）國際復(fù)興開發(fā)銀行（IBRD） 2）國際開發(fā)協(xié)會（IDA）2．世界銀行的職能提供貸款、經(jīng)濟(jì)咨詢和技術(shù)援助、催化其他投資3．世界銀行的主要業(yè)務(wù)活動：為成員國中的發(fā)展中國家提供經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必需的長期貸款。 4．貸款種類：P164 國際開發(fā)協(xié)會（IDA）的貸款不同于國際復(fù)興開放銀行（IBRD）的硬貸款，是一種軟貸款。,26,5．世界銀行對貸款條件的管理1

16、）國際復(fù)興開發(fā)銀行對貸款條件的管理成員國政府或經(jīng)成員國政府擔(dān)保的私人企業(yè)一般要有工程項目計劃確實無法從其他合理來源獲得資金專款專用，并受世行監(jiān)督，保證到期償還貸款使用要國際招標(biāo)中長期貸款貸款貨幣多元化，但以美元計值2）國際開發(fā)協(xié)會對貸款條件的管理受信國的貧困程度（按人均收入）傳統(tǒng)來源借款信譽有限受信國經(jīng)濟(jì)成就貸款免收利息，但收每年0.75%承諾費,27,6．世界銀行貸款的發(fā)展 1）50年代到60年代中期：特

17、定項目貸款 2）60年代后期至80年代初：減貧 3）80年代至今：幫助發(fā)展中國家調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和政策改革，促進(jìn)建立有效的市場體制,28,四、IMF貸款,IMF貸款即國際貨幣基金組織貸款，通過提供短期貸款，調(diào)整成員國國際收支不平衡問題，維持匯率的穩(wěn)定。貸款特點：第一，貸款對象。限于會員國政府。它只與會員國的財政部、中央銀行、外匯平準(zhǔn)基金組織或其他類似的財政機(jī)構(gòu)往來。第二，貸款用途。貸款最初主要用于會員國進(jìn)行國際收支的調(diào)整，

18、但近年來也增設(shè)了支持會員國為解決國際收支困難而進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)改革的貸款。第三，貸款的規(guī)模。同會員國向國際貨幣基金組織繳納的份額成正比。第四，貸款方式。會員國向國際貨幣基金組織借款和還款分別采用所謂“購買”（Purchase）和“購回”（Re-purchase）的方式?！百徺I”即借款國用相當(dāng)于借款面額的本國貨幣來購買彌補(bǔ)國際收支逆差的外匯。這在技術(shù)上雖不同于一般的國際借款，但效果是一樣的，而從國際貨幣基金組織角度看，會員國借

19、款則改變國際貨幣基金組織持有的貨幣結(jié)構(gòu)?！百徺I”即借款國還款時，要用自己原來所借外匯購回本國貨幣。,五、亞洲開發(fā)銀行貸款 p166,1、投資管理主要采取四種形式：貸款、股本投資、技術(shù)援助、聯(lián)合融資。 2、亞行貸款的種類：普通貸款（硬貸款）、特別基金貸款（軟貸款）,六、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行,簡稱亞投行，AIIB，是一個政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)。重點支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，成立宗旨是為了促進(jìn)亞洲區(qū)域的建設(shè)互聯(lián)互通化和經(jīng)

20、濟(jì)一體化的進(jìn)程，并且加強(qiáng)中國及其他亞洲國家和地區(qū)的合作，是首個由中國倡議設(shè)立的多邊金融機(jī)構(gòu)，總部設(shè)在北京,亞投行的業(yè)務(wù),根據(jù)協(xié)定，亞投行的業(yè)務(wù)分為普通業(yè)務(wù)和特別業(yè)務(wù)。普通業(yè)務(wù)是指由亞投行普通資本（包括法定股本、授權(quán)募集的資金、貸款或擔(dān)保收回的資金等）提供融資的業(yè)務(wù)；特別業(yè)務(wù)是指為服務(wù)于自身宗旨，以亞投行所接受的特別基金開展的業(yè)務(wù)。兩種業(yè)務(wù)可以同時為同一個項目或規(guī)劃的不同部分提供資金支持，但在財務(wù)報表中應(yīng)分別列出。,,亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投

21、資銀行運用一系列支持方式為亞洲各國的基礎(chǔ)設(shè)施項目提供融資支持——包括貸款、股權(quán)投資以及提供擔(dān)保等 。中國主導(dǎo)成立的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB，亞投行）在2017年1月16日迎來了開業(yè)一周年。在此期間，亞投行建立和完善了組織架構(gòu)，為7個亞洲發(fā)展中國家的9個項目提供了17.27億美元貸款，未來更多基建項目落地可期。亞投行現(xiàn)有57個創(chuàng)始成員國，其中亞洲域內(nèi)國家占比達(dá)到75%。目前亞投行已收到書面申請加入材料的國家有20多個，預(yù)計2017

22、年成員國將接近90個。,七、政府貸款,外國政府貸款是指一國政府向另一國政府提供的援助性、長期優(yōu)惠貸款?！≌J款的特點 ：p169,財政部發(fā)布2016年我國利用國際金融組織和外國政府貸(贈)款情況,2016年，我國共簽約國際金融組織和外國政府貸款43.19億美元和5.25億元人民幣，其中國際金融組織貸款33.09億美元和5.25億元人民幣(包括：世界銀行22.6億美元、亞州開發(fā)銀行10.49億美元及新開發(fā)銀行5.25億元人民幣)，外國

23、政府貸款10.1億美元(包括：德國復(fù)興信貸銀行6.036億美元、美國進(jìn)出口銀行2.76億美元、法國開發(fā)署0.704億美元、沙特發(fā)展基金0.6億美元)。另外，2016年我國共獲得全球環(huán)境基金贈款約9920萬美元。　　據(jù)了解，以上貸(贈)款資金主要用于支持大氣污染防治、節(jié)能環(huán)保、城建、農(nóng)業(yè)、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域。,,截至2016年12月31日，我國利用國際金融組織（包括世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金、歐洲投資銀行及聯(lián)合融資、北歐投資