淺談對當(dāng)前金融危機(jī)與中國油氣公司海外并購的認(rèn)識

1、淺談對當(dāng)前金融危機(jī)與中國油氣公司海外淺談對當(dāng)前金融危機(jī)與中國油氣公司海外并購的認(rèn)識并購的認(rèn)識摘要：本次始于2007年的美國次貸危機(jī)至今已演變?yōu)橐粓鋈蛐缘慕鹑谖C(jī)。而挑戰(zhàn)總是伴隨著機(jī)遇而來，過去幾年中一直高價購買國外石油資源和資產(chǎn)的中國石油企業(yè)，在此次金融危機(jī)中將會有如何的機(jī)遇，本文就此進(jìn)行了分析。關(guān)鍵詞：中國油氣公司海外并購金融危機(jī)一、金融危機(jī)給高負(fù)債率石油企業(yè)造成巨大的資金壓力金融危機(jī)，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融

2、指標(biāo)(如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地(價格)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù))的急劇、短暫和超周期的惡化。金融危機(jī)不僅通過影響經(jīng)濟(jì)增長抑制石油需求，同時也給石油生產(chǎn)造成巨大的資金壓力。國際能源機(jī)構(gòu)執(zhí)行副總裁理查德瓊斯日前表示，在全球金融危機(jī)爆發(fā)之前，石油行業(yè)許多上游開采項(xiàng)目就因?yàn)槿谫Y原因而延遲，金融危機(jī)的爆發(fā)更加劇了這一問題，特別是許多規(guī)模較小的石油公司因缺乏流動性而陷入危機(jī)。國際能源機(jī)構(gòu)的一些報告也指出，盡管多數(shù)跨國石油公司能

3、夠經(jīng)受住金融風(fēng)暴的沖擊，但在一些杠桿比率較高的國家（如俄羅斯、里海國家），石油投資正在受到影響。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司日前表示，當(dāng)前的流動性危機(jī)可能會影響其債務(wù)再融資的能力以及未來現(xiàn)金流預(yù)期。該公司還表示可能會取消去年與秋明－英國石油公司達(dá)成的股份收購協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，俄天然氣工業(yè)股份公司將出資7億至9億美元購買后者持有的科維克塔天然氣田股份。英國石油公司則宣布暫時擱置其總額約5億美元、在美國特拉華州的液化天然氣設(shè)施建設(shè)計劃，理由是“

4、市場條件短期內(nèi)并不支持這樣一個項(xiàng)目”。秋明－英國石油公司也表示，計劃將明年的資本支出縮減10美元。非洲產(chǎn)油大國尼日利亞也面臨同樣的資金壓力。尼日利亞國家石油公司此前計劃在2008到2012年間投入600億美元用于石油開發(fā)項(xiàng)目，其中一半以上資金需要借貸，而這在目前惜貸氣氛濃厚的金融市場上似乎并不容易。二、油價暴跌對高度依賴石油的產(chǎn)油國財政產(chǎn)生重要影響金融危機(jī)和由此引發(fā)的油價暴跌，還對中東、非洲和拉美一些完全依賴于“黑色金子”的國家財政產(chǎn)生

5、了重要影響。盡管油價不斷波動，但與2007年時相比，還是要低出很多。科威特財政大臣謝馬利曾表示，不斷下跌的國際油價將對該國明年財政支出和五年發(fā)展規(guī)劃造成不利影響。油價如果繼續(xù)下跌，將迫使科政府不得不考慮削減五年發(fā)展規(guī)劃的支出。委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)高度依賴石油，2009年委內(nèi)瑞拉的財政預(yù)算為每桶73.5美元，每減少1美元，該國的財政收入將減4000萬至5000萬美元。如果維持目前63美元的價格水平，委內(nèi)瑞拉的財政收入將減少4億至5億美元。拉美第

6、五大石油生產(chǎn)國厄瓜多爾政府的預(yù)算和收入則面臨著更大的落差，該國預(yù)算的制定標(biāo)準(zhǔn)為每桶82美元，而目前每桶原油僅售52美元。由于上述兩國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，委內(nèi)瑞拉和厄瓜多爾政府只有依靠大幅削減公共開支和投資來應(yīng)對財務(wù)危機(jī)。此外，金融危機(jī)造成了國際融資成本驟然上升，委內(nèi)瑞拉和厄瓜多爾通過發(fā)行國際債券填補(bǔ)財政空缺的希望也較為渺茫。國際市場原油價格暴跌將給尼日利亞2009年財政預(yù)算造成相當(dāng)?shù)膲毫?，極有可能造成尼政府財政危機(jī)。原油出口獲得的收入占尼日利

7、亞外匯收入的98%左右，占尼日利亞政府財政收入的90%左右。一旦油價持續(xù)下跌尼日利亞的政府收入將陷入入不敷出的境地，可能造成尼日利亞政府的財政危機(jī)。思想?yún)R報三、我國油企應(yīng)積極謹(jǐn)慎地實(shí)施海外資產(chǎn)收購戰(zhàn)略信用擴(kuò)張、虛擬經(jīng)濟(jì)引起的經(jīng)濟(jì)泡沫破裂是金融危機(jī)的主要原因。次貸危機(jī)是導(dǎo)火線.實(shí)際次貸債券只有6000億美元，引發(fā)了這么大的金融危機(jī)，全是由于跟風(fēng)即人們的心理預(yù)期造成的?！把蛉盒?yīng)”它是指市場上存在那些沒有形成自己的預(yù)期或沒有獲得一手信息的投

8、資者，他們將根據(jù)其他投資者的行為來改變自己的行為。理論上羊群效應(yīng)會加劇市場波動，并成為領(lǐng)頭羊行為能否成功的關(guān)鍵?！把蛉盒?yīng)”的背后，其實(shí)就有很多機(jī)會。包括中國在內(nèi)的一些大型油企已在擇機(jī)購買油氣資產(chǎn)。早在2008年下半年，俄羅斯四大石油巨頭俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司、俄羅斯石油公司、盧克石油公司和TNKBP控股公司，已向政府請求貸款，以償還外債并趁機(jī)購買海外新資產(chǎn)。俄羅斯著名商業(yè)日報《生意人報》去年10月報道，俄羅斯政府已允諾向4大油氣公司

9、提供90億美元的貸款。當(dāng)前的國際金融危機(jī)，也給中國石油集團(tuán)加強(qiáng)海外資產(chǎn)收購帶來機(jī)遇。金融危機(jī)給依靠銀行貸款保證現(xiàn)金流的一些公司帶來困難，而中國石油的資產(chǎn)質(zhì)量與之相比有很大優(yōu)勢。針對國際金融危機(jī)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并帶動石油石化產(chǎn)品需求下滑的不利情況，中國油氣將進(jìn)一步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和開拓市場。從融資方面來看，目前資產(chǎn)負(fù)債率不足30%，低于很多國際石油公司，融資方面不會有任何問題。思想?yún)R報由于中國對石油的需求持續(xù)擴(kuò)大，在過去幾年中，“走出去”的中國

10、石油企業(yè)一直高價購買國外石油資源和資產(chǎn)。其中，中國石油企業(yè)海外并購案例就有：中石油收購哈薩克斯坦石油公司、中石油收購俄羅斯斯拉夫石油公司、中海油收購西班牙瑞普索公司在印尼的油氣資產(chǎn)、中海油收購北里海油氣項(xiàng)目、中國石油企業(yè)海外并購案例(下)、“中海油”并購“尤尼科”、中海油收購尼日利亞油田、中海油收購澳大利亞西北大陸架油氣田項(xiàng)目等。而此輪油價下跌不僅為資金充裕的中國石油企業(yè)購買海外資源提供了良機(jī)，也給中國公司收購國外勘探企業(yè)的資產(chǎn)提供了很