信用風(fēng)險(xiǎn)組合管理原則

1、Page1信用風(fēng)險(xiǎn)組合管理原則金融機(jī)構(gòu)零售型資產(chǎn)之應(yīng)用本中心風(fēng)險(xiǎn)研究小組張家華、賴柏志今(二○○三)年五月，國際清算銀行巴塞爾委員會(huì)發(fā)布新版巴塞爾協(xié)定第三次諮詢文件(CP3)，敦請(qǐng)各國主管機(jī)關(guān)與業(yè)者於七月底前提出評(píng)論，俾於今年底前確定新版巴塞爾資本協(xié)定內(nèi)容。綜觀協(xié)定內(nèi)容的演進(jìn)，歷次修正不外乎反映行業(yè)實(shí)務(wù)、各國國情、風(fēng)險(xiǎn)衡量等主題。然而，要求金融機(jī)構(gòu)逐步建立內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)模型的方向卻是不變的。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的金融市場(chǎng)，銀行經(jīng)營必須較以往更

2、具效率，換言之，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)模型將成為銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力。採用標(biāo)準(zhǔn)法的銀行，面對(duì)同業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)，未來勢(shì)必朝向內(nèi)建自有風(fēng)險(xiǎn)模型之大道─審慎料算授信風(fēng)險(xiǎn)、妥善區(qū)隔好壞客戶、建立風(fēng)險(xiǎn)訂價(jià)原則等。本文嘗試彙整近年風(fēng)險(xiǎn)研究與實(shí)務(wù)進(jìn)展予金融同業(yè)共饗。時(shí)序至今，信用風(fēng)險(xiǎn)模型之演進(jìn)，主要來自理論研究進(jìn)展。然而，現(xiàn)有模型大多針對(duì)銀行授信組合特有之部分建構(gòu)，如房貸、企業(yè)放款…等，有關(guān)整體資產(chǎn)組合尚無普遍接受之ㄧ般化模型；另外，模型研發(fā)者、業(yè)者與主管機(jī)關(guān)間對(duì)於風(fēng)險(xiǎn)管理

3、各有其需求與目的，各方獨(dú)到之詮釋，經(jīng)常激起熱烈的討論。一般來說，良好的信用風(fēng)險(xiǎn)模型，通常應(yīng)有以下要件1：(1)捕捉組合內(nèi)所有重要的風(fēng)險(xiǎn)：如個(gè)體違約(Idiosyncraticdefault)、系統(tǒng)性違約(Systematicdefault)、非違約經(jīng)濟(jì)損失(nondefaulteconomicloss)以及違約損失值(Lossgivendefault)；(2)必須適用於銀行所有重大的暴險(xiǎn)類型：事實(shí)上，目前大多數(shù)模型設(shè)計(jì)針對(duì)企業(yè)放款或債券

4、組合，這些模型再應(yīng)用於零售型與中小企業(yè)放款，其結(jié)果通常不盡理想；(3)模型必須快速、穩(wěn)定以及精確；(4)模型產(chǎn)出應(yīng)可支援重要風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用：根據(jù)信用損失的機(jī)率分配，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)放款訂價(jià)、動(dòng)態(tài)限額管理、集中度分析等。並提供情境分析，俾機(jī)構(gòu)管理階層、主管機(jī)關(guān)研考不同經(jīng)濟(jì)情境對(duì)於預(yù)期信用損失的影響。1HickmanWollman(2002)Page3因子的影響。因此，每一種經(jīng)濟(jì)情況，資產(chǎn)組合違約率會(huì)具有不同的分配，如何將資產(chǎn)組合違約率，結(jié)合所有

5、可能系統(tǒng)因子情況，建構(gòu)系統(tǒng)性違約分配？一個(gè)普遍接受的概念，即透過轉(zhuǎn)換函數(shù)，結(jié)合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因子分配，建構(gòu)所謂的違約率條件機(jī)率分配。實(shí)務(wù)上可先就某特定系統(tǒng)值(如m)出發(fā)，透過以下的轉(zhuǎn)換函數(shù)，建構(gòu)系統(tǒng)條件為m的違約機(jī)率分配：(1iiMTV???21)(???)whereMεi~N(01)i.i.d.ρ：消費(fèi)者資產(chǎn)與系統(tǒng)因子間相關(guān)係數(shù)；Vi(T)：第i位消費(fèi)者在時(shí)點(diǎn)T的資產(chǎn)價(jià)值；M：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因子；εi：消費(fèi)者特有干擾成分式(1)簡(jiǎn)潔地表示單因子

6、模型架構(gòu)：第一項(xiàng)代表系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(如經(jīng)濟(jì)狀態(tài))，第二項(xiàng)則表示個(gè)體特有風(fēng)險(xiǎn)。在給定系統(tǒng)因子下，違約與資產(chǎn)價(jià)值互為獨(dú)立。茲將本段內(nèi)容以圖二表示：圖二圖二條件違約率轉(zhuǎn)換函數(shù)條件違約率轉(zhuǎn)換函數(shù)引用自KoyluogluHickman(1998)(二)計(jì)算條件違約分配零售型業(yè)務(wù)由於客戶數(shù)目眾多，實(shí)務(wù)上，金融機(jī)構(gòu)通常會(huì)將整體零售型資產(chǎn)區(qū)分業(yè)務(wù)性質(zhì)類似的次組合(按新資本協(xié)定規(guī)範(fàn)，至少區(qū)分房貸、合格循環(huán)信用、其他零售暴險(xiǎn)等)，各次組合再按規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)類似的暴險(xiǎn)