上市公司無(wú)形資產(chǎn)與股價(jià)的相關(guān)性研究——基于中美兩國(guó)創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、伴隨著世界經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)程度的不斷加劇，無(wú)形資產(chǎn)在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了越來(lái)越重要的位置，技術(shù)及品牌的競(jìng)爭(zhēng)成為了主流。我國(guó)企業(yè)在參與競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候也在不斷加強(qiáng)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的投入。理論界也一直在對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行研究，過(guò)去的研究偏向于無(wú)形資產(chǎn)的整體研究，本文則包含不同類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值相關(guān)性問(wèn)題。本文將在前人研究的基礎(chǔ)上，利用中國(guó)創(chuàng)業(yè)板資本市場(chǎng)和納斯達(dá)克市場(chǎng)的數(shù)據(jù)提出假設(shè)建立模型，利用統(tǒng)計(jì)實(shí)證的方法對(duì)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值相關(guān)性的問(wèn)題進(jìn)行檢驗(yàn)研究。對(duì)創(chuàng)業(yè)板主要通過(guò)

2、三部分進(jìn)行檢驗(yàn):整體無(wú)形資產(chǎn)、不同類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)以及不同行業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)與股價(jià)的相關(guān)性。由于受到納斯達(dá)克數(shù)據(jù)有限的影響，其研究?jī)H限于整體無(wú)形資產(chǎn)與不同行業(yè)無(wú)形資產(chǎn)部分。研究結(jié)果表明:無(wú)形資產(chǎn)對(duì)上市公司的公司價(jià)值（股價(jià)）有顯著正面的影響;而不同行業(yè)、不同類(lèi)型的無(wú)形資產(chǎn)對(duì)股價(jià)的影響存在比較明顯的差別，并且影響的程度因行業(yè)的不同而不同，說(shuō)明不同類(lèi)別的無(wú)形資產(chǎn)在不同行業(yè)中的作用是有區(qū)別的。由此，本文建議市場(chǎng)監(jiān)管者加強(qiáng)對(duì)上市公司無(wú)形資產(chǎn)信息披露的管理，