金融市場學習題答案

1、1《金融市場學》習題答案《金融市場學》習題答案習題二習題二1.b、e、f3.同傳統(tǒng)的定期存款相比，大額可轉讓定期存單具有以下幾點不同：同傳統(tǒng)的定期存款相比，大額可轉讓定期存單具有以下幾點不同：（1）定期存款記名、不可轉讓；大額可轉讓定期存單是不記名的、可以流通轉讓）定期存款記名、不可轉讓；大額可轉讓定期存單是不記名的、可以流通轉讓的。的。（2）定期存款金額不固定，可大可?。淮箢~可轉讓定期存單金額較大。）定期存款金額不固定，可大可小；大額

2、可轉讓定期存單金額較大。（3）定期存款；利率固定；大額可轉讓定期存單利率有固定的也有浮動的，且一般）定期存款；利率固定；大額可轉讓定期存單利率有固定的也有浮動的，且一般高于定期存款利率。高于定期存款利率。（4）定期存款可以提前支取，但要損失一部分利息；大額可轉讓定期存單不能提前）定期存款可以提前支取，但要損失一部分利息；大額可轉讓定期存單不能提前支取，但可在二級市場流通轉讓。支取，但可在二級市場流通轉讓。4.回購利息回購利息=10015

3、56－1000000=1556RMB設回購利率為設回購利率為x則：則：1000000x7360=1556解得：解得：x=8%回購協(xié)議利率的確定取決于多種因素，這些因素主要有：回購協(xié)議利率的確定取決于多種因素，這些因素主要有：（1）用于回購的證券的質地。證券的信用度越高，流動性越強，回購利率就越低，）用于回購的證券的質地。證券的信用度越高，流動性越強，回購利率就越低，否則，利率相對來說就會高一些。否則，利率相對來說就會高一些。（2）回購期

4、限的長短。一般來說，期限越長，由于不確定因素越多，因而利率也應）回購期限的長短。一般來說，期限越長，由于不確定因素越多，因而利率也應高一些。但這并不是一定的，實際上利率是可以隨時調整的。高一些。但這并不是一定的，實際上利率是可以隨時調整的。（3）交割的條件。如果采用實物交割的方式，回購利率就會較低，如果采用其他交）交割的條件。如果采用實物交割的方式，回購利率就會較低，如果采用其他交割方式，則利率就會相對高一些。割方式，則利率就會相對高一

5、些。（4）貨幣市場其他子市場的利率水平。它一般是參照同業(yè)拆借市場利率而確定的。）貨幣市場其他子市場的利率水平。它一般是參照同業(yè)拆借市場利率而確定的。5.貼現(xiàn)收益率為：貼現(xiàn)收益率為：[（10098.01）100]360316=2.27%真實年收益率為：真實年收益率為：[1（10098.01）98.01]365316－1=2.35%債券等價收益率為：債券等價收益率為：[（10098.01）98.01]365316=2.35%6.平均收益率平

6、均收益率=2.91%35%3.2%25%3.85%15%3%12.5%2.78%12.5%=3.12%習題三習題三1.1.（1）從理論上說，可能的損失是無限的，損失的金額隨著）從理論上說，可能的損失是無限的，損失的金額隨著X股票價格的上升而增股票價格的上升而增加。加。（2）當股價上升超過）當股價上升超過2222元時，停止損失買進委托就會變成市價買進委托，因此最大元時，停止損失買進委托就會變成市價買進委托，因此最大損失就是損失就是2000

7、000元左右。元左右。2.2.（1）該委托將按最有利的限價賣出委托價格，即）該委托將按最有利的限價賣出委托價格，即40.2540.25美元成交。美元成交。3委托排隊等待新的委托。委托排隊等待新的委托。6.你賣空的凈所得為你賣空的凈所得為1610000.31000=15700元，支付現(xiàn)金紅利元，支付現(xiàn)金紅利1000元，買回股票元，買回股票花了花了1210000.31000=12300元。所以你賺了元。所以你賺了15700100012300

8、=2400元。元。7.令3個月和個月和6個月國庫券的年收益率分別為個月國庫券的年收益率分別為r3和r6，則，則（10097.64）97.644=9.668%（10095.39）95.392=9.666%所以所以3個月國庫券的年收益率較高。個月國庫券的年收益率較高。8.（1）0時刻股價平均數(shù)為（時刻股價平均數(shù)為（181020）3=16，1時刻為（時刻為（19922）3=16.67，股，股價平均數(shù)上升了價平均數(shù)上升了4.19%。（2）若沒有

9、分割，則）若沒有分割，則C股票價格將是股票價格將是22元，股價平均數(shù)將是元，股價平均數(shù)將是16.67元。分割后，元。分割后，3只股票的股價總額為（只股票的股價總額為（19911）=39，因此除數(shù)應等于，因此除數(shù)應等于3916.67=2.34。（3）變動率為）變動率為0。9.（1）拉斯拜爾指數(shù)）拉斯拜爾指數(shù)=（19100092000112000）（19100092000222000）=0.7284因此該指數(shù)跌了因此該指數(shù)跌了27.16%。

10、（2）派許指數(shù)）派許指數(shù)=（19100092000114000）（19100092000224000）=0.648因此該指數(shù)變動率為因此該指數(shù)變動率為35.2%。10.（1）息票率高的國債；）息票率高的國債；（2）貼現(xiàn)率低的國庫）貼現(xiàn)率低的國庫習題四習題四1.判斷題判斷題（1）（錯誤）該支付手段必須用于國際結算。（錯誤）該支付手段必須用于國際結算。（2）（錯誤）買入價是指報價行愿意以此價買入標的貨幣的匯價，賣出價是報價（錯誤）買入價是指

11、報價行愿意以此價買入標的貨幣的匯價，賣出價是報價行愿意以此價賣出標的貨幣的匯價?？蛻粝蜚y行買入外匯時，是以銀行報出的外匯賣行愿意以此價賣出標的貨幣的匯價?？蛻粝蜚y行買入外匯時，是以銀行報出的外匯賣出價成交，反之，則是以銀行報出的買入價成交。出價成交，反之，則是以銀行報出的買入價成交。（3）（錯誤）無論是在直接標價法還是間接標價法下，升、貼水的含義都是相同（錯誤）無論是在直接標價法還是間接標價法下，升、貼水的含義都是相同的，即：升水表示遠

12、期匯率高于即期匯率，貼水表示遠期匯率低于即期匯率。的，即：升水表示遠期匯率高于即期匯率，貼水表示遠期匯率低于即期匯率。（4）（正確）因為遠期外匯的風險大于即期外匯。（正確）因為遠期外匯的風險大于即期外匯。（5）（錯誤）舉例說明，（錯誤）舉例說明，A幣與幣與B幣的市場價值均為幣的市場價值均為10元，后元，后B幣下跌為幣下跌為8元，則元，則A幣較幣較B幣升值（幣升值（108）8=25%，B幣較幣較A幣貶值（幣貶值（108）10=20%。（6

13、）（錯誤）外匯銀行將根據(jù)自身的風險承受能力及保值成本決定是否軋平。（錯誤）外匯銀行將根據(jù)自身的風險承受能力及保值成本決定是否軋平。（7）（錯誤）還必須考慮高利率貨幣未來貼水的風險。只有當套利成本或高利率（錯誤）還必須考慮高利率貨幣未來貼水的風險。只有當套利成本或高利率貨幣未來的貼水率低于兩國貨幣的利率差時才有利可圖。貨幣未來的貼水率低于兩國貨幣的利率差時才有利可圖。（8）（錯誤）根據(jù)利率平價說，利率相對較高國家的貨幣未來貼水的可能性較（