財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)框架

1、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)框架財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)框架關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；目標(biāo)；相關(guān)者利益財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本理論問(wèn)題，也是國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。理論界在這一方面有不少的研究成果，包括產(chǎn)值最大化、利潤(rùn)最大化、現(xiàn)金流量最大化、每股收益最大化、股東財(cái)富最大化、相關(guān)者利益最大化，等等。本文是通過(guò)與股東財(cái)富最大化來(lái)進(jìn)行比較，闡述和分析得出筆者所支持股東主導(dǎo)下的相關(guān)者利益最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)。一、股東財(cái)富最大化2019年代以后，西方財(cái)務(wù)理論界

2、提出了以“股東財(cái)富最大化”作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。股東財(cái)富最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最佳財(cái)務(wù)策略，在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的情況下，使股東的財(cái)富達(dá)到最大；股東財(cái)富最大化的目標(biāo)與利潤(rùn)最大化等以往的財(cái)務(wù)目標(biāo)相比考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，股東財(cái)富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)股票價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生重要影響；股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。然而，股東

3、財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有很大的缺陷性。首先，我國(guó)的資本市場(chǎng)尤其是證券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，不適宜以“股東財(cái)富最大化”為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。我國(guó)的各項(xiàng)規(guī)章制度還不很完善，證券交易也不很規(guī)范，股票價(jià)格難以反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。而且上市公司的比重較小，存在大量的非上市公司或企業(yè)，這部分公司或企業(yè)的大的效益；債權(quán)人在企業(yè)的利益是要求企業(yè)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)支付利息，按時(shí)還本；經(jīng)營(yíng)者在企業(yè)的利益是要求從經(jīng)營(yíng)管理中得到鍛煉，提高聲譽(yù)，獲得勞動(dòng)報(bào)酬；職工在企業(yè)的利益

4、是要求保障工資，改善工作環(huán)境，更希望企業(yè)長(zhǎng)期生存而不至于失業(yè)；社會(huì)在企業(yè)的利益是要求維護(hù)市場(chǎng)的公正，改善生態(tài)環(huán)境，等等。不同的相關(guān)者對(duì)企業(yè)的要求是各不相同的，他們之間有相融合的一面，也有相矛盾的一面。而作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)滿(mǎn)足各個(gè)相關(guān)者的利益需要，才可能促使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理走上良性循環(huán)的軌道，不會(huì)因?yàn)閾p害部分相關(guān)者的利益而造成財(cái)務(wù)危機(jī)。“財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作”，如何處理好各種財(cái)務(wù)關(guān)系是正確組織企業(yè)財(cái)務(wù)活

5、動(dòng)的關(guān)鍵。財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程是人的活動(dòng)過(guò)程，也是處理財(cái)務(wù)關(guān)系的過(guò)程。財(cái)務(wù)關(guān)系處理得好壞主要取決于他們各自利益滿(mǎn)足度的高低，如果各相關(guān)者的利益滿(mǎn)足度達(dá)到最大，那么財(cái)務(wù)管理才算取得了滿(mǎn)意的效果，如果各相關(guān)者的利益滿(mǎn)足度較低或某個(gè)相關(guān)者的利益沒(méi)有得到滿(mǎn)足，必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)這樣或那樣的財(cái)務(wù)困難和財(cái)務(wù)危機(jī)，這也說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)管理尚未完善。相關(guān)者利益最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是有利于滿(mǎn)足各方面的需要，符合各方面的目標(biāo)利益，是我國(guó)目前最適合的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。三、股東