從代理理論看財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

1、理財(cái)２００８年第１０期論點(diǎn)VIEWPOINT從代理理論看財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)湖北恩施市婦幼保健院萬(wàn)正梅湖北恩施市新型農(nóng)村合作醫(yī)療管理委員會(huì)李玲一、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（一）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)迄今為止，美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)界對(duì)會(huì)計(jì)目標(biāo)的研究形成了兩個(gè)有代表性的觀點(diǎn)——受托責(zé)任觀和決策有用觀。受托責(zé)任觀作為一種系統(tǒng)的理論，是在公司制和現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論的基礎(chǔ)上發(fā)展形成的?，F(xiàn)代意義上的公司制企業(yè)的建立，特別是股份制公司的出現(xiàn)，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)得以

2、分離，公司的所有者將企業(yè)交由職業(yè)經(jīng)理人員經(jīng)營(yíng)，從而成為委托方，而職業(yè)經(jīng)理人員接受委托經(jīng)營(yíng)而成為受托方。兩者之間便建立起委托—代理關(guān)系，基于財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的受托責(zé)任便得以確立?！笆芡胸?zé)任觀”認(rèn)為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的目標(biāo)既是受托責(zé)任的履行情況，同時(shí)由于最有效地反映受托責(zé)任履行情況的信息是關(guān)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的信息，故而財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)以反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及其評(píng)價(jià)為重心?！皼Q策有用觀”是美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)界在批判古典會(huì)計(jì)學(xué)派只注重會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性而忽視會(huì)計(jì)信息對(duì)決策的有用性基礎(chǔ)

3、上形成起來的。隨著美國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，會(huì)計(jì)信息的決策有用性日益重要，這就為決策有用觀的進(jìn)一步確立提供了基礎(chǔ)條件。在決策有用觀看來，會(huì)計(jì)的目的就是為了向會(huì)計(jì)信息使用者提供對(duì)其決策有用的信息，而對(duì)企業(yè)決策有用的信息是現(xiàn)金流動(dòng)信息和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及資源變動(dòng)信息。（二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)二戰(zhàn)后，隨著財(cái)務(wù)管理論逐步轉(zhuǎn)向關(guān)注企業(yè)資本的合理分布以及有效資本市場(chǎng)條件下企業(yè)的作用，并將注意力集中于融資決策，幫助企業(yè)最有效地分配資金從而使經(jīng)營(yíng)收益最大化，而相應(yīng)出現(xiàn)了凈

4、現(xiàn)值最大化和資本成本最小化等理財(cái)目標(biāo)。1958年，莫迪利尼和米勒引發(fā)了有關(guān)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是不是對(duì)普通股有影響的長(zhǎng)期爭(zhēng)論。其經(jīng)過有力地論證認(rèn)為，應(yīng)以普通股市場(chǎng)價(jià)值最大化作為企業(yè)的第一目標(biāo)。由此確立了股東財(cái)富最大化理財(cái)目標(biāo)的基礎(chǔ)。二、從代理理論看財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（一）受托責(zé)任與股東財(cái)富最大化在西方，受托責(zé)任觀由來已久。最早可追溯到基督教教義：一切財(cái)產(chǎn)歸上帝所有，人類是否擁有這些財(cái)產(chǎn)的使用權(quán)，取決于其是否有效地管理與經(jīng)營(yíng)，這樣人類就對(duì)上帝

5、負(fù)有受托責(zé)任。在封建社會(huì)一些封建地主接受國(guó)王委托，取得土地使用權(quán)就對(duì)國(guó)王負(fù)有受托責(zé)任；同樣，其將這些土地轉(zhuǎn)租給農(nóng)民，這些農(nóng)民又對(duì)地主負(fù)有了受托責(zé)任。這被認(rèn)為是原始的委托—代理關(guān)系。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，委托—代理關(guān)系擴(kuò)展到整個(gè)社會(huì)的方方面面，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)之進(jìn)行不遺余力地進(jìn)行研究，從而開創(chuàng)了現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論和代理理論。而將受托責(zé)任確立為會(huì)計(jì)目標(biāo)，正是由于人們對(duì)建立在現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度上的企業(yè)定義有了新的認(rèn)識(shí)，即企業(yè)是一組契約關(guān)系的聯(lián)結(jié)，而這種契約就

6、是代理關(guān)系。在這種契約下，以個(gè)人或更多的人（即委托人）聘用另一個(gè)人（即代理人）代表其履行某些服務(wù)，包括把若干決策權(quán)托付給代理人。而股東財(cái)富最大化理財(cái)目標(biāo)恰恰反映了代理問題的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義。職業(yè)經(jīng)理接受股東委托經(jīng)營(yíng)企業(yè)，以謀求股東財(cái)富最大化。而這一理財(cái)目標(biāo)又是職業(yè)經(jīng)理（代理人）對(duì)股東（委托人）的受托責(zé)任。那么，在這一代理關(guān)系中，如果委托代理雙方都是效用最大化者，就有充分的理由相信，代理人不會(huì)總以委托人的最大利益行動(dòng)，即存在道德風(fēng)險(xiǎn)。為約束代理

7、人的行為，委托人必然要對(duì)代理人進(jìn)行激勵(lì)和監(jiān)督。而委托人據(jù)以采取激勵(lì)和監(jiān)督的主要依據(jù)就是企業(yè)的會(huì)計(jì)信息，從代理人角度看，其受托責(zé)任履行情況，以及其企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，無(wú)疑主要通過會(huì)計(jì)信息。于是在這一委托代理關(guān)系下，股東財(cái)富最大化目標(biāo)促使企業(yè)會(huì)計(jì)信息以反映受托責(zé)任的履行情況為主。會(huì)計(jì)作為處于委托代理雙方之外的第三方，就應(yīng)客觀真實(shí)地對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的經(jīng)濟(jì)行為給予記錄、反映、呈報(bào)。由此可以看出，在現(xiàn)代企業(yè)中，委托—代理關(guān)系的出現(xiàn)，使職業(yè)經(jīng)理人以

8、股東財(cái)富最大化作為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，從而使得財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)必然要以反映受托責(zé)任的履行情況為目標(biāo)。（二）決策有用觀與企業(yè)價(jià)值（財(cái)富）最大化隨著資本市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，產(chǎn)權(quán)關(guān)系經(jīng)歷了深刻的變化———所有權(quán)關(guān)系被淡化。股東只具備法律意義上的所有者身份，在更多情況下，股東更像投機(jī)者。其所關(guān)心的不過是股票的漲跌，而企業(yè)的管理及其績(jī)效反而退居其次。相反，企業(yè)的管理者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效更關(guān)心，因?yàn)槠涞匚?、家庭生活、受人尊重的心理期待都與之有關(guān)。當(dāng)股東對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活

9、動(dòng)不滿時(shí)（通常表現(xiàn)為股票價(jià)格下降），就會(huì)拋掉手中持有的股票。在企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的追求過程中，經(jīng)營(yíng)者成為至關(guān)重要甚至唯一的力量，這樣便出現(xiàn)了經(jīng)理人控制的經(jīng)理式企業(yè)。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的這一變化，對(duì)企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的影響顯而易見。所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的企業(yè)或經(jīng)理式企業(yè)不再具有新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)所描述的利潤(rùn)最大化目標(biāo)。而經(jīng)理層的目標(biāo)是企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定和穩(wěn)步增長(zhǎng)。短期的最大化利潤(rùn)對(duì)其不再具有吸引力。其目標(biāo)是確保設(shè)備的連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)和穩(wěn)定的原料來源；確保銷售穩(wěn)步增長(zhǎng)，開發(fā)新產(chǎn)品和

10、服務(wù)；確保自己晉升和名譽(yù)以及各種既得利益。因此，職業(yè)經(jīng)理人成了一種使企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的持久力量。在這種狀況下，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的出現(xiàn)就順理成章了?？疾爝@種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)下的委托—代理關(guān)系不難看出，股東的分散使得委托代理關(guān)系中的一方———委托方已變得模糊。但這并不說明代理問題不存在，代理成本消失。只要人的私欲存在，代理成本就不會(huì)消失，只是代理沖突被淡化了。由于所有權(quán)淡化，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)沿襲受托責(zé)任觀目標(biāo)就不合時(shí)宜了。經(jīng)理人竭盡所能實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定

11、是希望將這一信息傳遞給企業(yè)的投資者、債權(quán)人，以增強(qiáng)其信心。而投資者、債權(quán)人進(jìn)行決策需要了解的信息，主要是會(huì)計(jì)報(bào)表反映的信息。因此，提供決策有用的信息，便成為會(huì)計(jì)的主要任務(wù)，從而決策有用觀取代受托責(zé)任觀也就是大勢(shì)所趨。由此可以看出，決策有用觀的確立，是企業(yè)價(jià)值最大化理財(cái)動(dòng)因推動(dòng)的結(jié)果。（編輯歐陽(yáng)萬(wàn)萍）119理財(cái)２００８年第１０期論點(diǎn)VIEWPOINT從代理理論看財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)湖北恩施市婦幼保健院萬(wàn)正梅湖北恩施市新型農(nóng)村合作醫(yī)療

12、管理委員會(huì)李玲一、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（一）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)迄今為止，美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)界對(duì)會(huì)計(jì)目標(biāo)的研究形成了兩個(gè)有代表性的觀點(diǎn)——受托責(zé)任觀和決策有用觀。受托責(zé)任觀作為一種系統(tǒng)的理論，是在公司制和現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論的基礎(chǔ)上發(fā)展形成的?，F(xiàn)代意義上的公司制企業(yè)的建立，特別是股份制公司的出現(xiàn)，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)得以分離，公司的所有者將企業(yè)交由職業(yè)經(jīng)理人員經(jīng)營(yíng)，從而成為委托方，而職業(yè)經(jīng)理人員接受委托經(jīng)營(yíng)而成為受托方。兩者之間便建立起委托—代理關(guān)系，

13、基于財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的受托責(zé)任便得以確立。“受托責(zé)任觀”認(rèn)為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的目標(biāo)既是受托責(zé)任的履行情況，同時(shí)由于最有效地反映受托責(zé)任履行情況的信息是關(guān)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的信息，故而財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)以反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及其評(píng)價(jià)為重心?！皼Q策有用觀”是美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)界在批判古典會(huì)計(jì)學(xué)派只注重會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性而忽視會(huì)計(jì)信息對(duì)決策的有用性基礎(chǔ)上形成起來的。隨著美國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，會(huì)計(jì)信息的決策有用性日益重要，這就為決策有用觀的進(jìn)一步確立提供了基礎(chǔ)條件。在決策有用觀看來，會(huì)計(jì)

14、的目的就是為了向會(huì)計(jì)信息使用者提供對(duì)其決策有用的信息，而對(duì)企業(yè)決策有用的信息是現(xiàn)金流動(dòng)信息和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及資源變動(dòng)信息。（二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)二戰(zhàn)后，隨著財(cái)務(wù)管理論逐步轉(zhuǎn)向關(guān)注企業(yè)資本的合理分布以及有效資本市場(chǎng)條件下企業(yè)的作用，并將注意力集中于融資決策，幫助企業(yè)最有效地分配資金從而使經(jīng)營(yíng)收益最大化，而相應(yīng)出現(xiàn)了凈現(xiàn)值最大化和資本成本最小化等理財(cái)目標(biāo)。1958年，莫迪利尼和米勒引發(fā)了有關(guān)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是不是對(duì)普通股有影響的長(zhǎng)期爭(zhēng)論。其經(jīng)過有力地論證認(rèn)為

15、，應(yīng)以普通股市場(chǎng)價(jià)值最大化作為企業(yè)的第一目標(biāo)。由此確立了股東財(cái)富最大化理財(cái)目標(biāo)的基礎(chǔ)。二、從代理理論看財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（一）受托責(zé)任與股東財(cái)富最大化在西方，受托責(zé)任觀由來已久。最早可追溯到基督教教義：一切財(cái)產(chǎn)歸上帝所有，人類是否擁有這些財(cái)產(chǎn)的使用權(quán)，取決于其是否有效地管理與經(jīng)營(yíng)，這樣人類就對(duì)上帝負(fù)有受托責(zé)任。在封建社會(huì)一些封建地主接受國(guó)王委托，取得土地使用權(quán)就對(duì)國(guó)王負(fù)有受托責(zé)任；同樣，其將這些土地轉(zhuǎn)租給農(nóng)民，這些農(nóng)民又對(duì)地主負(fù)

16、有了受托責(zé)任。這被認(rèn)為是原始的委托—代理關(guān)系。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，委托—代理關(guān)系擴(kuò)展到整個(gè)社會(huì)的方方面面，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)之進(jìn)行不遺余力地進(jìn)行研究，從而開創(chuàng)了現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論和代理理論。而將受托責(zé)任確立為會(huì)計(jì)目標(biāo)，正是由于人們對(duì)建立在現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度上的企業(yè)定義有了新的認(rèn)識(shí)，即企業(yè)是一組契約關(guān)系的聯(lián)結(jié)，而這種契約就是代理關(guān)系。在這種契約下，以個(gè)人或更多的人（即委托人）聘用另一個(gè)人（即代理人）代表其履行某些服務(wù)，包括把若干決策權(quán)托付給代理人。而股東

17、財(cái)富最大化理財(cái)目標(biāo)恰恰反映了代理問題的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義。職業(yè)經(jīng)理接受股東委托經(jīng)營(yíng)企業(yè)，以謀求股東財(cái)富最大化。而這一理財(cái)目標(biāo)又是職業(yè)經(jīng)理（代理人）對(duì)股東（委托人）的受托責(zé)任。那么，在這一代理關(guān)系中，如果委托代理雙方都是效用最大化者，就有充分的理由相信，代理人不會(huì)總以委托人的最大利益行動(dòng)，即存在道德風(fēng)險(xiǎn)。為約束代理人的行為，委托人必然要對(duì)代理人進(jìn)行激勵(lì)和監(jiān)督。而委托人據(jù)以采取激勵(lì)和監(jiān)督的主要依據(jù)就是企業(yè)的會(huì)計(jì)信息，從代理人角度看，其受托責(zé)任履行情

18、況，以及其企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，無(wú)疑主要通過會(huì)計(jì)信息。于是在這一委托代理關(guān)系下，股東財(cái)富最大化目標(biāo)促使企業(yè)會(huì)計(jì)信息以反映受托責(zé)任的履行情況為主。會(huì)計(jì)作為處于委托代理雙方之外的第三方，就應(yīng)客觀真實(shí)地對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的經(jīng)濟(jì)行為給予記錄、反映、呈報(bào)。由此可以看出，在現(xiàn)代企業(yè)中，委托—代理關(guān)系的出現(xiàn)，使職業(yè)經(jīng)理人以股東財(cái)富最大化作為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，從而使得財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)必然要以反映受托責(zé)任的履行情況為目標(biāo)。（二）決策有用觀與企業(yè)價(jià)值（財(cái)富）最大化隨著資

19、本市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，產(chǎn)權(quán)關(guān)系經(jīng)歷了深刻的變化———所有權(quán)關(guān)系被淡化。股東只具備法律意義上的所有者身份，在更多情況下，股東更像投機(jī)者。其所關(guān)心的不過是股票的漲跌，而企業(yè)的管理及其績(jī)效反而退居其次。相反，企業(yè)的管理者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效更關(guān)心，因?yàn)槠涞匚?、家庭生活、受人尊重的心理期待都與之有關(guān)。當(dāng)股東對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不滿時(shí)（通常表現(xiàn)為股票價(jià)格下降），就會(huì)拋掉手中持有的股票。在企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的追求過程中，經(jīng)營(yíng)者成為至關(guān)重要甚至唯一的力量，這樣便出現(xiàn)了

20、經(jīng)理人控制的經(jīng)理式企業(yè)。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的這一變化，對(duì)企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的影響顯而易見。所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的企業(yè)或經(jīng)理式企業(yè)不再具有新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)所描述的利潤(rùn)最大化目標(biāo)。而經(jīng)理層的目標(biāo)是企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定和穩(wěn)步增長(zhǎng)。短期的最大化利潤(rùn)對(duì)其不再具有吸引力。其目標(biāo)是確保設(shè)備的連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)和穩(wěn)定的原料來源；確保銷售穩(wěn)步增長(zhǎng)，開發(fā)新產(chǎn)品和服務(wù)；確保自己晉升和名譽(yù)以及各種既得利益。因此，職業(yè)經(jīng)理人成了一種使企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的持久力量。在這種狀況下，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的出

21、現(xiàn)就順理成章了?？疾爝@種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)下的委托—代理關(guān)系不難看出，股東的分散使得委托代理關(guān)系中的一方———委托方已變得模糊。但這并不說明代理問題不存在，代理成本消失。只要人的私欲存在，代理成本就不會(huì)消失，只是代理沖突被淡化了。由于所有權(quán)淡化，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)沿襲受托責(zé)任觀目標(biāo)就不合時(shí)宜了。經(jīng)理人竭盡所能實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定是希望將這一信息傳遞給企業(yè)的投資者、債權(quán)人，以增強(qiáng)其信心。而投資者、債權(quán)人進(jìn)行決策需要了解的信息，主要是會(huì)計(jì)報(bào)表反映的信息。因此，提供