運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)更好建設(shè)我國(guó)現(xiàn)代金融體系

1、現(xiàn)代金融體系應(yīng)是一種適應(yīng)當(dāng)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，包括科學(xué)技術(shù)進(jìn)步、生產(chǎn)生活轉(zhuǎn)型，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)微觀主體在自我成長(zhǎng)中服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性金融生態(tài)。筆者理解我國(guó)的現(xiàn)代金融體系，應(yīng)是內(nèi)嵌于我國(guó)當(dāng)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，能夠良序自我成長(zhǎng)的金融生態(tài)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)向數(shù)字時(shí)代，金融也將進(jìn)入數(shù)字化的發(fā)展。區(qū)塊鏈?zhǔn)菙?shù)字時(shí)代的重要技術(shù)和思想，現(xiàn)代金融體系建設(shè)也需將以區(qū)塊鏈為代表的數(shù)字技術(shù)納入發(fā)展規(guī)劃。我國(guó)現(xiàn)有金融體系仍存部分不足 我國(guó)現(xiàn)有金融體系仍存部分不足經(jīng)過(guò)四十多年的

2、改革和發(fā)展，我國(guó)已初步建立了一套較為完整的金融體系。從過(guò)去四十多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展看，這套體系是適應(yīng)過(guò)去經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需求的，主要滿足了經(jīng)濟(jì)的資源再配置需求。但隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段轉(zhuǎn)變和轉(zhuǎn)型，我國(guó)金融體系的內(nèi)生性不足逐漸呈現(xiàn)出來(lái)，既無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型的需求，更無(wú)法滿足高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求，在資源優(yōu)化配置方面的作用仍比較有限。具體而言，我國(guó)現(xiàn)有金融體系的不足，是相對(duì)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)（新時(shí)代高質(zhì)量）需求，相對(duì)于現(xiàn)代技術(shù)供給，相對(duì)于領(lǐng)域、業(yè)界和國(guó)門(mén)的相對(duì)封閉

3、和開(kāi)放狀況而言的。一是金融體系在資源配置上還存在不匹配領(lǐng)域，集中體現(xiàn)在中長(zhǎng)期和政策性資金相 一是金融體系在資源配置上還存在不匹配領(lǐng)域，集中體現(xiàn)在中長(zhǎng)期和政策性資金相對(duì)短缺。 對(duì)短缺。中長(zhǎng)期資金方面，近年來(lái)我國(guó)杠桿率上升較快，債務(wù)增長(zhǎng)顯著高于名義 GDP 的增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)越來(lái)越依賴債務(wù)推動(dòng)，增加了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的脆弱性。在金融上表現(xiàn)為股權(quán)類和中長(zhǎng)期債務(wù)資金相對(duì)缺乏，儲(chǔ)蓄和投資之間的轉(zhuǎn)換越來(lái)越多通過(guò)債務(wù)特別是短期債務(wù)性資金完成。進(jìn)一步考慮到產(chǎn)能過(guò)剩（

4、供給容易提供的領(lǐng)域）與資產(chǎn)泡沫（供給提供較慢或受到抑制的領(lǐng)域）共存，反映新動(dòng)能和新資產(chǎn)創(chuàng)造正在減緩甚至耗竭，資源過(guò)度集中于已被充分開(kāi)發(fā)的領(lǐng)域。這顯示我國(guó)金融體系在金融資源特性（期限、反映信任程度不同的股權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)換）轉(zhuǎn)換方面存在不足或受到行政抑制。政策性資金方面，黨的十九大開(kāi)啟了新時(shí)代，提出七大戰(zhàn)略，設(shè)定了近三年的攻堅(jiān)戰(zhàn)目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長(zhǎng)。這些目標(biāo)類似資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)項(xiàng)目，為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，需要在負(fù)債方配置足以保證這

5、些目標(biāo)完成的融資安排。以往，我國(guó)曾以土地出讓金、地方融資平臺(tái)、大量政策性業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮支撐著資產(chǎn)方目標(biāo)的完成。隨著我國(guó)加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)、政府隱性債務(wù)的規(guī)范，提出更有社會(huì)效益的目標(biāo)，資產(chǎn)和負(fù)債之間出現(xiàn)缺口，需要政策性金融體系彌補(bǔ)。政策性金融是商業(yè)和財(cái)政相互結(jié)合形成的混合機(jī)制，在機(jī)制有效運(yùn)作前需要較長(zhǎng)時(shí)間的磨合過(guò)程，加上財(cái)政資金和社會(huì)資金具有不同的目標(biāo)訴求和考核機(jī)制，容易帶來(lái)預(yù)算軟約束等潛在問(wèn)題，進(jìn)而引發(fā)財(cái)政和貨幣被動(dòng)增加。二是我國(guó)金融

6、體系的價(jià)值發(fā)現(xiàn)效率較低，甚至出現(xiàn) 二是我國(guó)金融體系的價(jià)值發(fā)現(xiàn)效率較低，甚至出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣 劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。 現(xiàn)象。四是我國(guó)金融體系基于分業(yè)經(jīng)營(yíng)和牌照準(zhǔn)入進(jìn)行管理，金融體系還沒(méi)有做好適應(yīng) 四是我國(guó)金融體系基于分業(yè)經(jīng)營(yíng)和牌照準(zhǔn)入進(jìn)行管理，金融體系還沒(méi)有做好適應(yīng)“跨業(yè) 跨業(yè)”“ ”“跨界 跨界”和“跨國(guó) 跨國(guó)”競(jìng)爭(zhēng)的準(zhǔn)備。 競(jìng)爭(zhēng)的準(zhǔn)備。從“跨業(yè)”來(lái)看，除信托業(yè)外，主要金融行業(yè)都有一塊“自留地”?！俺錾矶ńK身”使大部分金融機(jī)構(gòu)受制于業(yè)務(wù)

7、邊界，不利于金融機(jī)構(gòu)的自我成長(zhǎng)和演化?！靶吕蟿潝唷边M(jìn)一步帶來(lái)時(shí)間上的不公平，不利于金融機(jī)構(gòu)基于能力和效率的競(jìng)爭(zhēng)。從“跨界”來(lái)看，分業(yè)經(jīng)營(yíng)和牌照管理模式下，更重要的是維護(hù)金融的牌照價(jià)值（不輕易創(chuàng)設(shè)也不輕易消滅）。由于科技公司及民間金融（準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)）不在金融監(jiān)管部門(mén)的直接監(jiān)管下，按照“法無(wú)禁止則可行”的原則演化。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在金融監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)格監(jiān)管下，則遵循“法無(wú)允許則禁止”的原則。從“跨國(guó)”來(lái)看，雖然我國(guó)提升了金融對(duì)外開(kāi)放的水平和力度，跨

8、境資金監(jiān)管、國(guó)際業(yè)務(wù)拓展和跨境支付體系等，都還不適應(yīng)現(xiàn)實(shí)的需求。金融體系現(xiàn)代化建設(shè)應(yīng)如何推進(jìn) 金融體系現(xiàn)代化建設(shè)應(yīng)如何推進(jìn)十九屆四中全會(huì)明確提出搭建具備高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)性和普惠性的現(xiàn)代金融體系。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，關(guān)鍵是要讓微觀主體（實(shí)體企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人）成為真正獨(dú)立、自我成長(zhǎng)的市場(chǎng)主體，要讓金融體系“看得見(jiàn)”“看得懂”“信得過(guò)”產(chǎn)業(yè)和科技，實(shí)現(xiàn)良序循環(huán)。首先，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)內(nèi)嵌的自我成長(zhǎng)型金融體系。在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)程中，借助產(chǎn)業(yè)內(nèi) 首先，構(gòu)

9、建產(chǎn)業(yè)內(nèi)嵌的自我成長(zhǎng)型金融體系。在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)程中，借助產(chǎn)業(yè)內(nèi)在的信任涌現(xiàn)的金融體系，是 在的信任涌現(xiàn)的金融體系，是“真實(shí) 真實(shí)”的并具有 的并具有“自我成長(zhǎng) 自我成長(zhǎng)”能力的金融體系。 能力的金融體系。一是建立了主要基于基本面變化的價(jià)格形成和發(fā)現(xiàn)機(jī)制。 一是建立了主要基于基本面變化的價(jià)格形成和發(fā)現(xiàn)機(jī)制。降低資金面、政策面等對(duì)資產(chǎn)價(jià)格形成的過(guò)度影響，提高股票、債券和商品等市場(chǎng)基于基本面和微觀主體價(jià)值的價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率。二是建立了基于大宗商

10、品等真實(shí)資產(chǎn)的數(shù)字資產(chǎn)憑證，發(fā)展供應(yīng)鏈、貿(mào)易鏈金融， 二是建立了基于大宗商品等真實(shí)資產(chǎn)的數(shù)字資產(chǎn)憑證，發(fā)展供應(yīng)鏈、貿(mào)易鏈金融，實(shí)現(xiàn)更有效率的數(shù)字資產(chǎn)交易。 實(shí)現(xiàn)更有效率的數(shù)字資產(chǎn)交易。以商業(yè)票據(jù)等為抓手，保證商業(yè)票據(jù)發(fā)行以真實(shí)貿(mào)易為背景，允許商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓僅基于支付對(duì)價(jià)，鼓勵(lì)發(fā)展商業(yè)票據(jù)的發(fā)行轉(zhuǎn)讓的交易市場(chǎng)和中介服務(wù)體系。在體系有所完善后，可探索允許企業(yè)發(fā)行融資性商業(yè)票據(jù)。三是發(fā)展了與物聯(lián)網(wǎng)、智能制造相嵌套的數(shù)字金融模式。 三是發(fā)展了與物