“三北”地區(qū)風電場的價值評估研究.pdf

1、近年來，在國家鼓勵和支持新能源發(fā)展相關政策的引導下，我國已成為全球新能源規(guī)模最大、發(fā)展最快的國家，風電并網(wǎng)容量近10年增長了100倍。但另一方面，在經(jīng)濟增速放緩和用電市場疲軟的形勢下，三北地區(qū)棄風現(xiàn)象日益嚴重，不利于風電產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和正確引導風電場的投資行為。與傳統(tǒng)能源相比，在評估風電場價值時，往往忽略風電能源的環(huán)境和社會效益，其價值就會被低估。同時，影響風電場價值的評估因素未來也存在著很大的不確定性。因此，科學、合理的評估風電場的整體

2、價值就顯得尤為重要。
　　本文基于實物期權理論與傳統(tǒng)價值評估理論，對風電場進行價值評估研究。首先，本文針對我國三北風電場的特點，深入開展現(xiàn)狀調(diào)研，從風能資源、風電技術、制造成本、政策環(huán)境、棄風限電等方面調(diào)研了國內(nèi)風電發(fā)展情況，揭示風電場價值研究的必要性，為風電場價值評估奠定基礎。其次，分析了傳統(tǒng)價值評估方法在評估風電場價值中的局限性，并開展了實物期權模型用于風電場價值評估的可行性分析，充分考慮了風力發(fā)電的潛在價值，將實物期權理論應

3、用到風電場價值評估領域。使用PEST分析法對影響風電場價值的外在因素歸類分析，并從年利用小時數(shù)、風電上網(wǎng)電價以及可再生能源財政補貼等方面分析風電場的實際經(jīng)濟效益及逐年凈現(xiàn)金流量;再次，確定了影響風電場的價值評估關鍵因素，進行參數(shù)設計，結合實物期權理論推導出風電場Black-Scholes期權定價模型，并在該模型的基礎上改良，引入了二叉樹定價模型，將這兩個模型所計算期權價值加權作為風電場投資項目的最終期權價值，并結合貼現(xiàn)現(xiàn)金流法量化風電場