大宗商品場外場所的國際比較及對浙江的啟示.pdf

1、大宗商品市場體系分為現(xiàn)貨、場外及場內(nèi)衍生品三個層次，處于中間層的場外市場目前尚處空白或初級階段，是國內(nèi)大宗商品市場結(jié)構(gòu)中最薄弱的環(huán)節(jié)，而這部分市場恰恰又是國際衍生品市場重要的組成部分。在經(jīng)濟下行周期，實體經(jīng)濟體的套期保值需求更加強烈，因此建立大宗商品場外交易平臺尤其重要。對于商品場外市場這塊“空地”，東部沿海省份及國內(nèi)各大交易所都躍躍欲試。大連商品交易所和鄭州商品交易所相繼推出期權(quán)產(chǎn)品，山東、上海自貿(mào)區(qū)等地也在積極推進(jìn)場外市場的建設(shè)，區(qū)

2、域競爭激烈。
　　本文通過國際比較及定量分析，對境外大宗商品場外交易市場的共性與差異性進(jìn)行比較，提煉出了場外市場建成的驅(qū)動要素框架，落實到“交通網(wǎng)絡(luò)”、“金融深化度”、“現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)”、“流動性比率”等維度，接著分析了國內(nèi)大宗商品場外市場構(gòu)建過程中存在的競爭情況，并基于上述國際比較框架及SWOT分析探究了浙江省發(fā)展大宗商品場外市場的必要性與可行性。浙江具備形成全國性交易中心的先天優(yōu)勢。首先，浙江港口經(jīng)濟發(fā)達(dá)，是一些大宗商品（銅、煤

3、炭、鐵礦石、糧食等）的貿(mào)易集散地。其次，浙江有現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)。民營企業(yè)較多，有實體的套期保值需求。再者，浙江產(chǎn)業(yè)資本層面有優(yōu)勢，其民間資本是國內(nèi)期貨市場主要參與者，建立大宗商品交易中心能夠引導(dǎo)民間資本與實體產(chǎn)業(yè)的套保需求有效結(jié)合。最后，“舟山群島新區(qū)建設(shè)”等新政都劍指大宗商品市場，立志于將舟山打造成我國大宗商品交易中心。基于上述分析，本文針對浙江省構(gòu)建場外市場提出了政策建議，包括“點、線、網(wǎng)”的戰(zhàn)略布局、市場資源聯(lián)合、將產(chǎn)業(yè)資本與貿(mào)易資本