企業(yè)內(nèi)部特征與現(xiàn)金持有.pdf

1、現(xiàn)金持有量的決策問題是企業(yè)現(xiàn)金管理的核心內(nèi)容，因為它不僅關(guān)系著企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，還影響著企業(yè)的相關(guān)財務(wù)決策行為，進而影響著整個企業(yè)的經(jīng)營管理規(guī)劃。國外經(jīng)濟管理學方面的學者很早就企業(yè)現(xiàn)金持有量問題從不同的視角進行了大量的規(guī)范理論研究，提出了動機理論、權(quán)衡理論、融資優(yōu)序逐食理論、信息不對稱理論、代理理論等相關(guān)理論。從上世紀90年代以后，中西方學術(shù)界開始利用規(guī)范理論研究的成果對該領(lǐng)域進行了大量的實證研究，對現(xiàn)金持有量影響因素的研究范圍不

2、斷擴大，但較少從企業(yè)內(nèi)部特征中的利潤質(zhì)量指標和營運周轉(zhuǎn)能力層面來進行現(xiàn)金持有量影響因素的分析，本文立足企業(yè)內(nèi)部特征的層面來探究影響現(xiàn)金持有量的影響因素，為企業(yè)現(xiàn)金管理提供有意義的參考。
　　 本文在系統(tǒng)回顧中西方學者研究現(xiàn)金持有量影響因素經(jīng)驗文獻的基礎(chǔ)之上，結(jié)合我國具體的經(jīng)濟制度特點，提出了相關(guān)目標假設(shè)。為了檢驗提出的假設(shè)，選取我國2007-2008年上交所上市企業(yè)356個樣本數(shù)據(jù)，以現(xiàn)金持有量為被解釋變量，以反映企業(yè)內(nèi)部特征的

3、收益質(zhì)量、資產(chǎn)流動性、資產(chǎn)有形性、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、企業(yè)規(guī)模、應(yīng)付賬款比重為解釋變量來建立多元回歸方程。經(jīng)過描述性統(tǒng)計得出企業(yè)現(xiàn)金持有量及解釋變量的現(xiàn)狀，在上交所上市的企業(yè)現(xiàn)金持有量普遍較高。從實證分析結(jié)果得出企業(yè)內(nèi)部特征因素對現(xiàn)金持有量影響顯著：收益質(zhì)量、資產(chǎn)流動性、資產(chǎn)有形性、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、企業(yè)規(guī)模與現(xiàn)金持有量顯著負相關(guān)，應(yīng)付賬款比重與現(xiàn)金持有量顯著正相關(guān)，用數(shù)據(jù)有力地證明了提出的相關(guān)假設(shè)。
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