有色金屬行業(yè)上市公司營運資金管理對企業(yè)價值影響的實證研究.pdf

1、有色金屬行業(yè)是我國重要的基礎原材料產業(yè)，對節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造業(yè)、信息技術等新興產業(yè)具有重要的支撐作用。它作為一個強周期性行業(yè)，在國內經濟萎靡不振、通貨膨脹率上升等多重問題疊加的壓力下，發(fā)展勢頭也逐漸變得緩慢。并且世界范圍內經濟危機的影響依然存在，導致整個有色行業(yè)的出口量急劇減少。目前有色金屬行業(yè)面臨的關鍵問題就是如何在內憂外患的情況下實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，這就需要企業(yè)自身尋找出路。在公司的財務管理過程中，改變營運資金的管理模式顯得尤

2、為的重要，它決定著公司經營的成敗以及能否最大限度地實現(xiàn)公司的目標和價值。加上有色金屬行業(yè)作為資金密集型的行業(yè)，對資金的需求量大，其管理的難度也隨之增加，因此對有色金屬行業(yè)進行營運資金管理績效的研究也就更為必要?？紤]到以上種種因素，本文從渠道關系的視角構建了營運資金管理績效評價體系，用它來表示中國有色金屬行業(yè)的營運資本和經營狀況，再通過實證分析的方法確定目前營運資金的管理水平與企業(yè)價值存在何種聯(lián)系，最后從實證分析的結果出發(fā)，結合渠道關系的

3、觀點，尋找改善營運資金管理的有效手段，并最終實現(xiàn)企業(yè)價值提升的目標，以此來保證中國有色金屬工業(yè)的持續(xù)有效進步。
　　本文首先闡述了研究的背景、意義、內容等，在閱讀和整理中外營運資金管理的相關著作基礎上形成自己的分析思路。然后介紹了本文所使用的理論基礎，包括營運資金管理理論、企業(yè)價值理論以及營運資金管理與企業(yè)價值相互作用原理這三部分。再次根據中國有色金屬工業(yè)的特點說明了該行業(yè)上市企業(yè)營運資本管理目前的形勢以及面臨的困境。最后，選定2

4、009-2013年為研究區(qū)間，滬深兩市A股64家上市公司為研究對象，分析了我國有色金屬工業(yè)上市企業(yè)營運資金的使用情況、變化趨勢及其對企業(yè)價值的影響程度。
　　研究結果表明：我國有色金屬行業(yè)上市公司營運資金管理水平整體不高；營銷渠道營運資金周轉期與有色金屬行業(yè)上市公司的企業(yè)價值存在顯著負相關的線性關系；經營活動營運資金周轉期與有色金屬行業(yè)上市公司的企業(yè)價值存在顯著負相關關系；理財活動營運資金周轉期與有色金屬行業(yè)上市公司的企業(yè)價值存在