研發(fā)投入、固定資產投資與企業(yè)績效的實證研究.pdf

1、長期以來，研發(fā)投入（簡稱R&D投入）作為一項重要的投資備受國內外學者的關注。自從熊彼特在1912年出版的《經濟發(fā)展理論》一書中提出“創(chuàng)造性破壞”理論后，西方學術界涌現(xiàn)出大量的有關研發(fā)投入與企業(yè)績效的研究文獻。目前，我國已把著力提高企業(yè)創(chuàng)新能力、鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入、促使企業(yè)成為研發(fā)投入和創(chuàng)新成果應用的主體上升到了國家戰(zhàn)略的高度。在此背景下，研究我國企業(yè)研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響意義重大。通過整理分析研發(fā)投入與企業(yè)績效的相關文獻，我們發(fā)現(xiàn)涉

2、及研發(fā)投入通過何種途徑影響企業(yè)績效的文獻較少。大量研發(fā)投入研究的文獻多數(shù)是探討研發(fā)投入與企業(yè)績效的直接關系，常將研發(fā)投入與固定資產投資兩種投資方式分開研究，忽略了研發(fā)投入、固定資產投資與企業(yè)績效的內在聯(lián)系，我們將三者聯(lián)系起來，分析企業(yè)采取的投資策略對企業(yè)績效的影響。
　　本文在對企業(yè)研發(fā)投入、固定資產投資及企業(yè)績效等相關理論分析的基礎上，沿著“研發(fā)投入-行為-經濟后果”這一研究范式，對研發(fā)投入、固定資產投資與企業(yè)績效之間的作用機理

3、進行了理論梳理與分析，根據溫忠麟（2002）的中介效應檢驗程序，提出了三個假設。并以2009-2013年的我國A股上市公司電子行業(yè)、機器設備及儀器行業(yè)、醫(yī)藥生物行業(yè)及信息技術行業(yè)為研究樣本，通過描述統(tǒng)計、多元線性回歸及中介效應檢驗的方法，對企業(yè)研發(fā)投入通過固定資產投資作用于企業(yè)績效的情況進行了實證研究，研究結論可以總結為以下幾方面：⑴我國企業(yè)研發(fā)投入強度整體上明顯提高，但是大部分企業(yè)的研發(fā)投入強度維持在一個相對較低的水平，只有少數(shù)企業(yè)研

4、發(fā)投入強度很大，我國企業(yè)研發(fā)投入水平還有很大的上升空間。⑵當期企業(yè)研發(fā)投入強度與當期企業(yè)績效顯著正相關，當期研發(fā)投入已經起到了提升當期企業(yè)績效的作用；研發(fā)投入存在滯后效應，即企業(yè)當期的研發(fā)投入起到了改善后兩期企業(yè)績效的作用。⑶企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)固定資產投資顯著正相關，企業(yè)研發(fā)投入能夠促進企業(yè)進行固定資產投資。⑷企業(yè)研發(fā)投入對企業(yè)績效影響的效果只有一部分是通過影響企業(yè)固定資產投資傳導的，企業(yè)固定資產投資只是企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績效之間的部分