我國紡織品進(jìn)出口貿(mào)易的匯率不完全傳遞效應(yīng)研究.pdf

1、本文著眼于中觀層面，以紡織業(yè)為例研究匯率變化對紡織業(yè)進(jìn)出口產(chǎn)品價格的影響，進(jìn)而探討紡織業(yè)匯率不完全傳遞問題。鑒于以總體匯率水平衡量匯率變動對不同行業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)品價格的影響存在偏差，本文首先以貿(mào)易份額為權(quán)重，測算出我國紡織業(yè)進(jìn)出口名義有效匯率，并分析其差異。在此基礎(chǔ)上通過構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型和實地調(diào)研，檢驗我國紡織業(yè)匯率不完全傳遞效應(yīng)，揭示匯率不完全傳遞的非對稱性問題，并分析其原因。
　　通過本文研究得出如下結(jié)論：
　　1.本文

2、按照貿(mào)易份額加權(quán)計算的紡織業(yè)進(jìn)口和出口人民幣名義有效匯率指數(shù)與官方公布的人民幣名義有效匯率指數(shù)變化趨勢基本一致，都呈現(xiàn)出漸進(jìn)升值的態(tài)勢，但也存在明顯差別。原因在于紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化和總體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化并不一致，導(dǎo)致各貿(mào)易伙伴國貨幣在名義有效貨幣籃子中的權(quán)重存在較大差異。
　　2.中國紡織業(yè)進(jìn)口和出口貿(mào)易中存在匯率不完全傳遞效應(yīng)，并體現(xiàn)出明顯的非對稱性。表現(xiàn)為，進(jìn)口貿(mào)易和出口貿(mào)易的匯率傳遞系數(shù)的絕對值都小于1，并且進(jìn)口貿(mào)易匯率傳遞系

3、數(shù)的絕對值大于出口貿(mào)易，表明進(jìn)口貿(mào)易的匯率傳遞程度大于出口貿(mào)易。同時，由于匯率傳遞系數(shù)的絕對值小于1，內(nèi)生出匯率升值和貶值對匯率傳遞程度影響的非對稱性，匯率傳遞的不平衡程度取決于匯率傳遞系數(shù)的符號及計價貨幣的選擇。
　　3.中國紡織業(yè)處于全球紡織產(chǎn)業(yè)鏈的低端，紡織品出口以中低端、高勞動密集型產(chǎn)品為主，產(chǎn)品差異化程度低，需求價格彈性大，紡織品出口價格提高會導(dǎo)致國外訂單流失。為維持市場份額，中國紡織企業(yè)通過主動吸收大部分匯率波動，以維

4、持低價格競爭優(yōu)勢。同時，由于中國紡織業(yè)進(jìn)口主要以紡織原料、高檔纖維和服裝面料以及先進(jìn)工藝和核心技術(shù)為主。但國家對棉花、羊毛、化纖等紡織原料的進(jìn)口實行配額或進(jìn)口許可管理，即使人民幣升值，紡織企業(yè)也無法充分運用國外低成本資源。而高檔紡織原料及高新技術(shù)的定價權(quán)掌握在國外出口商手中，中國企業(yè)也無法從匯率升值中受益。所以，中國紡織企業(yè)很難通過靈活調(diào)整進(jìn)口和出口以抵消匯率風(fēng)險。
　　4.通過對典型企業(yè)的實地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，企業(yè)異質(zhì)性特征決定了企業(yè)對

5、外貿(mào)易市場結(jié)構(gòu)存在差異。近年來隨著貿(mào)易伙伴的變化，紡織企業(yè)對外貿(mào)易市場結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化，體現(xiàn)為企業(yè)與發(fā)展中國家的貿(mào)易往來不斷增加，這種變化趨勢有利于增強(qiáng)中國紡織企業(yè)在對外貿(mào)易中的話語權(quán)，增強(qiáng)中國企業(yè)處置匯率風(fēng)險的主動權(quán)。但是，當(dāng)前樣本企業(yè)在對外貿(mào)易中使用人民幣計價結(jié)算的比例仍較低，不利于中國企業(yè)在國際貿(mào)易中向貿(mào)易伙伴轉(zhuǎn)嫁匯率風(fēng)險。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，樣本企業(yè)在產(chǎn)品定價中主要通過調(diào)整利潤率的方式應(yīng)對匯率波動，樣本企業(yè)的依市定價能力決定了企業(yè)吸收匯率波