中國信托業(yè)市場結(jié)構(gòu)和效率與績效關(guān)系研究.pdf

1、中國信托業(yè)起步較晚，但近十年發(fā)展非常迅速，至2012年底，已躍升為僅次于銀行業(yè)的第二大金融分支行業(yè)。目前信托業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型發(fā)展，那么整個市場的結(jié)構(gòu)、效率以及績效處于怎樣的狀態(tài)是一個值得研究的問題，這將對信托業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
　　本文基于“市場力量假說”和“效率結(jié)構(gòu)假說”兩大理論分析框架，展開對中國信托業(yè)市場結(jié)構(gòu)、效率與績效關(guān)系的實(shí)證研究。文章首先對整個信托市場的近況及發(fā)展趨勢進(jìn)行統(tǒng)計(jì)性描述；然后選取2007-2013年中國6

2、3家信托公司的面板數(shù)據(jù)為樣本，以HHI值和CR值為指標(biāo)衡量信托業(yè)市場集中程度，引入進(jìn)入壁壘指數(shù)測量信托業(yè)的進(jìn)入壁壘程度，并對信托市場的產(chǎn)品差異性和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析；通過數(shù)據(jù)包絡(luò)分析得出中國信托業(yè)的純技術(shù)效率、規(guī)模效率和綜合效率情況，并建立回歸模型檢驗(yàn)市場結(jié)構(gòu)、效率與績效之間的關(guān)系，以檢驗(yàn)我國信托市場是否符合兩大理論假說。
　　結(jié)果表明：①中國信托業(yè)市場集中程度較低，屬于低寡占型市場，2013年比2007年更具競爭性；不過信托業(yè)

3、的產(chǎn)品差異化程度較低，且進(jìn)入和退出壁壘都非常高，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益不顯著。②63家信托公司的純技術(shù)效率、規(guī)模效率和綜合效率7年均有提高，其中規(guī)模效率整體水平較高且差距不顯著，而純技術(shù)效率整體水平較低且差距較大。③市場集中度、市場份額和純技術(shù)效率與凈資產(chǎn)收益率均顯著正向相關(guān)，但純技術(shù)效率與市場份額之間的正相關(guān)性不顯著，說明中國信托業(yè)市場不符合“市場力量假說”和“效率結(jié)構(gòu)假說”，但符合“修正的有效結(jié)構(gòu)假說”理論。④控制變量總資產(chǎn)規(guī)模和虛擬變量控股