上市公司高管背景特征與信息披露質(zhì)量關(guān)系研究.pdf

1、信息披露是管理層向投資者及其他利益相關(guān)者傳遞公司經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況乃至公司治理情況最為重要的途徑之一,對資本市場的有效運(yùn)轉(zhuǎn)起著至關(guān)重要的作用，可以說信息披露在一定程度上影響著資源配置效率,所以信息披露質(zhì)量一直是投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)所關(guān)注的重點(diǎn)。在傳統(tǒng)的公司財(cái)務(wù)理論中，管理者被認(rèn)為是同質(zhì)的，即他們能夠在不同的情況下做出理性的決策。然而，在現(xiàn)實(shí)中，由于個(gè)體性格、思想及信念等的差異，管理者在面對不確定環(huán)境時(shí)，其決策難以預(yù)測，管理者的異質(zhì)性成為影響

2、企業(yè)行為與決策的重要因素。Hambrick等（1984）提出的高層梯隊(duì)理論認(rèn)為，高管的認(rèn)知基礎(chǔ)和價(jià)值觀等決定了他們對相關(guān)信息的解釋力和理解能力，進(jìn)而影響了他們的最終抉擇，即高管特質(zhì)影響他們對公司的行為和決策，最終會影響上市公司的信息披露狀況。雖然高管的心理特征難以測量，但與其認(rèn)知能力和價(jià)值觀密切相關(guān)的人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征（年齡、性別、任期、職業(yè)背景及教育背景等）是可以客觀度量的，因此，可以將這些背景特征作為高管心理認(rèn)知過程的替代變量來預(yù)測高管

3、的行為，如戰(zhàn)略選擇、風(fēng)險(xiǎn)偏好及是否自愿進(jìn)行信息披露等。通過對已有文獻(xiàn)的梳理及相關(guān)理論的分析，發(fā)現(xiàn)高管的背景特征如性別、年齡、學(xué)歷、工作經(jīng)歷、任期等因素會對上市公司的信息披露質(zhì)量產(chǎn)生一定影響。
　　本文基于“高層梯隊(duì)理論”、“委托代理理論”、“信息不對稱理論”、“生命歷程理論”及“心理社會發(fā)展理論”等，采用規(guī)范與實(shí)證相結(jié)合的研究方法，以2010-2014年于深圳證券交易所上市的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司的信息披露質(zhì)量考評結(jié)果數(shù)據(jù)為

4、基礎(chǔ)，探究上市公司高管背景特征與信息披露質(zhì)量的關(guān)系。本文首先構(gòu)建了高管背景特征對信息披露質(zhì)量影響機(jī)制的基本框架，從理論上分析了高管背景特征對信息披露質(zhì)量的影響路徑，在此基礎(chǔ)上提出了五個(gè)假設(shè)，其中重點(diǎn)分析了高管“文革經(jīng)歷”這一特征對信息披露質(zhì)量的影響；其次收集數(shù)據(jù)，構(gòu)建模型，實(shí)證檢驗(yàn)高管的性別、年齡、學(xué)歷、任期及“文革”經(jīng)歷等對信息披露質(zhì)量產(chǎn)生的影響以及不同職位級別的高管各項(xiàng)背景特征對信息披露質(zhì)量的影響；最后分析高管背景特征對信息披露質(zhì)量

5、的影響結(jié)果，提出相關(guān)政策建議。
　　研究結(jié)果顯示：（1）高管年齡、學(xué)歷及任期均與信息披露質(zhì)量呈顯著正相關(guān)關(guān)系；（2）高管“文革”經(jīng)歷與信息披露質(zhì)量成顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；（3）高管性別與信息披露質(zhì)量之間無明顯的相關(guān)性；（4）不同職位的高管，其背景特征對信息披露質(zhì)量的影響并不相同。其中，董事長、董事會秘書的年齡、學(xué)歷、任期及“文革”經(jīng)歷都與信息披露質(zhì)量顯著相關(guān)，總經(jīng)理的學(xué)歷、任期及“文革”經(jīng)歷與信息披露質(zhì)量顯著相關(guān)，財(cái)務(wù)總監(jiān)的年齡、任期和