神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法在收益法參數(shù)確定中的應(yīng)用.pdf

1、隨著經(jīng)濟全球化速度加快，企業(yè)經(jīng)濟活動日益頻繁，在企業(yè)進行企業(yè)改制、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組、抵押貸款、股票發(fā)行上市等經(jīng)濟行為中都將會涉及到企業(yè)價值的評估，由此可見企業(yè)價值評估在企業(yè)管理、投資決策中的作用日趨重要。那么正確科學(xué)地評價企業(yè)價值就顯得非常迫切。收益法是常用的企業(yè)價值評估方法之一，它將資本的時間價值融入其中，能夠客觀的反映企業(yè)潛在的盈利能力，同成本法與市場法相比更加合理、更具有說服力。收益法的實質(zhì)就是將企業(yè)未來所創(chuàng)造的收益，利用折現(xiàn)率

2、折算到評估時點的價值。所以收益法在企業(yè)價值評估中的實施依賴于收益年限，折現(xiàn)率和收益額的確定。折現(xiàn)率確定方法有資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）、加權(quán)平均資金成本模型（WACC）、風(fēng)險累加法等，然而針對不同的企業(yè)、不同的評估目的，這些方法也會存在一定的弊端，不能完全適用于所有企業(yè)。關(guān)于收益額的確定方法的研究較少，大多采用的分段預(yù)測的方法，該方法主要是基于歷史數(shù)據(jù)模擬財務(wù)報表對企業(yè)收益額進行預(yù)測，忽略了收益額其他影響因素。為了使得收益法能夠更加客

3、觀的反映企業(yè)價值，如何科學(xué)的確定收益額與折現(xiàn)率就顯得尤為重要。
　　本文分析了國內(nèi)外專家學(xué)者確定收益法中收益額和折現(xiàn)率的方法及其適用性，結(jié)合神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的特點及運用范圍，提出了采用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)來仿真折現(xiàn)率、預(yù)測收益額的思想。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)有較強的學(xué)習(xí)能力，廣泛用于復(fù)雜問題的模擬、預(yù)測。在運用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)仿真折現(xiàn)率時，能夠充分分析折現(xiàn)率的影響因素，克服現(xiàn)有確定方法的不足；運用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測收益額時，考慮了企業(yè)自身狀況與客觀經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)