收益最大化的BOO項目投融資比例研究.pdf

1、目前，隨著我國經濟的不斷發(fā)展，改革開放的不斷深入，陳舊的基礎設施建設理念已經無法滿足廣大人民群眾的需求。進而，開拓一種能夠推動經濟快速發(fā)展的，有效的基礎設施建設途徑已經迫在眉睫。此時，以BOO、BOT以及BT為主的，新型建設融資模式應運而生。以BOO及相似模式為代表的私人資金的引入，有效地解決了我國財政資金的短缺與急需投資建設的基礎設施之間的矛盾。BOO模式是BOT模式的一種衍生，它是在BOT基礎上發(fā)展起來的公共基礎設施最高程度的私有化

2、的典型代表。
　　BOO項目多為大型基礎設施建設項目，建設工期時間長，資金投入多，僅靠投資人自有資金的投入難以完成，需要向銀行等金融機構貸款融資，因此項目的投融資資金比例的決策是個重要的研究問題。但在現(xiàn)有BOO項目的研究中，大多以投資人收益最大化為目標，考慮借助銀行貸款產生利息費用，或者考慮建設期間的建設成本等的投融資比例決策。而缺乏對BOO項目運營期間，運營成本、項目貸款還款方式與金額以及銀行提供貸款也須獲得最大收益的考慮。針對

3、以往對BOO項目投融資比例研究的不足，本文重點考慮了BOO項目運營成本，項目貸款的還款方式和金額以及為使項目順利開展，銀行提供貸款所獲得的最大收益問題。
　　論文的主要工作和創(chuàng)新性成果如下。
　　建立考慮運營成本以及分期還款的數(shù)學模型，給出了運營期間成本變動和分次對項目貸款還本付息的策略，分析該策略的現(xiàn)實中的經濟含義。首先考慮BOO項目的運營期間內存在一個不可缺少的成本，即運營成本。運營成本會隨著投資規(guī)模以及運營時間的變化而

4、變化。因此，首先應該分析運營成本的影響因素，建立運營維護成本函數(shù)模型;其次由于項目建設資金由私人投資者的自有資金和銀行提供貸款兩部分組成，因此必須考慮對銀行提供貸款的還款方式及金額的問題。在此基礎上，提出了運營期間對項目貸款進行分次還本付息的方式。研究結果表明，在一定時間內，項目運營成本與項目的投資規(guī)模成反比（即前期投資越多，進入運營期間后的運營成本越少）;并且，所提出的對貸款分次還本付息的方式更加貼合實際。最后，本章以某BOO項目為實