股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)防范法律問題研究.pdf

1、股權(quán)眾籌起源于美國，是隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而產(chǎn)生的一種新的融資方式，在我國尚屬于民間金融的范疇。自2013年進(jìn)入我國以來，股權(quán)眾籌的崛起打破了傳統(tǒng)金融中介的壟斷，為小微企業(yè)提供了“高效率”、“低成本”的融資方式，解決了小微企業(yè)融資難的問題，給小微企業(yè)初期發(fā)展提供了最有力的支持。股權(quán)眾籌還體現(xiàn)了“普惠金融”的本質(zhì)，并對我國資本市場的繁榮和發(fā)展起到了重要的作用。但另一方面，不容忽視的一點(diǎn)是，股權(quán)眾籌存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是隨著股權(quán)眾籌整體融資

2、規(guī)模的不斷擴(kuò)大，涉及到的群體就越來越多，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越來越高，并威脅到我國金融市場的穩(wěn)定。因此，建立有效可行的風(fēng)險(xiǎn)防范制度以控制股權(quán)眾籌潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為關(guān)鍵。
　　根據(jù)現(xiàn)有的政策，雖然股權(quán)眾籌被定義為“公開小額的股權(quán)融資活動(dòng)”，但這些規(guī)定尚未與我國《刑法》、《證券法》接軌，故股權(quán)眾籌的灰色地帶依然存在。且在利益的驅(qū)使下，籌資人和領(lǐng)投人可能會(huì)欺瞞投資人，致使股權(quán)眾籌投資人面臨著在較大的欺詐類風(fēng)險(xiǎn)。另外，股權(quán)眾籌之“眾”決

3、定了投資人人數(shù)之多，股權(quán)結(jié)構(gòu)之復(fù)雜，從而會(huì)引發(fā)股權(quán)類的風(fēng)險(xiǎn)。最后，退出機(jī)制的不完善使投資人缺乏合理的退出通道，難以實(shí)現(xiàn)投資收益，導(dǎo)致股權(quán)眾籌項(xiàng)目籌資失敗的概率增加。通過研究歐美各國股權(quán)眾籌相關(guān)立法，從我國的國情出發(fā)，可以從宏觀和微觀兩方面著手來完善我國股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度:一是基本法律原則的確立，包括自由與安全相權(quán)衡原則及自律和監(jiān)管相結(jié)合原則;二是具體法律制度的確立，包括眾籌平臺(tái)市場準(zhǔn)入制度、合格投資人制度、信息披露制度等。如此，才