我國股權(quán)眾籌投資者保護法律問題研究.pdf

1、股權(quán)眾籌主要針對公眾投資者，憑借互聯(lián)網(wǎng)這一獨具特色的平臺，初創(chuàng)企業(yè)和小微企業(yè)作為主要的融資發(fā)行人，股權(quán)眾籌是新模式下的一種新型融資活動。投資者以取得發(fā)行公司股權(quán)作為投資報酬，互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺是連接融資者和投資者的中介。股權(quán)眾籌的興起和發(fā)展壯大不僅有助于建立多層次的資本市場，而且能激發(fā)融資市場的潛力，有利于市場經(jīng)濟的發(fā)展。市場經(jīng)濟的發(fā)展離不開投資者的參與，投資者作為不可或缺的市場參與主體，其利益也當然應該受到保護，然而目前，我國在股權(quán)眾籌活

2、動中投資者的保護卻面臨保護不足的現(xiàn)狀，股權(quán)眾籌在我國處于發(fā)展的初級階段，股權(quán)眾籌投資保護方面處于空缺狀態(tài)，各方面保護機制不完善，缺乏專門的、系統(tǒng)的法律規(guī)范，投資者面臨著諸多風險，亟需加強對股權(quán)眾籌投資者的保護。
　　本文依托有關資料，運用比較分析、歸納總結(jié)研究方法從股權(quán)眾籌一般理論入手，對股權(quán)眾籌的含義、特征、運行機制和交易模式進行論述。從法經(jīng)濟學和制度經(jīng)濟學的角度介紹投資者保護的理論基礎及其必要性。接下來按照股權(quán)眾籌的流程從股權(quán)

3、眾籌項目發(fā)起中、股權(quán)眾籌運營中和投資者保護的救濟途徑和退出機制三方面對投資者保護進行具體分析,并對國外的相關先進經(jīng)驗進行介紹。在股權(quán)眾籌項目發(fā)起中要規(guī)范發(fā)行人的主體資格、融資額和信息披露義務；在股權(quán)眾籌運營中設定平臺的準入機制、保證股權(quán)眾籌參與主體的權(quán)利、解決資金存管的問題；投資者參與股權(quán)眾籌首先要符合適當性的要求，并要保證投資者救濟途徑和退出機制的完善。通過從流程上股權(quán)眾籌投資者保護的分析，對我國股權(quán)眾籌投資者保護的立法梳理和法律規(guī)范

4、的分析，借鑒國外相關規(guī)則，對比得出我國股權(quán)眾籌投資者保護存在的問題。
　　鑒于我國股權(quán)眾籌投資者保護的現(xiàn)狀，使我國股權(quán)眾籌投資者得到完善的保護，首先需要完善主體準入機制，實行差異化準入、明確投資限額；其次要完善監(jiān)管制度，建立信息披露制度、規(guī)范領投人、保薦人制度和股權(quán)眾籌平臺的運營規(guī)則；最后還要設定投資者保護的具體措施，如推行小額發(fā)行豁免制度、建立投資者教育制度和對投資者適當性進性測試等投資前置環(huán)節(jié)、明確股權(quán)眾籌平臺的投后義務，如建