我國股權眾籌投資者權利保護研究.pdf

1、隨著大數(shù)據(jù)、云計算等互聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念日益深度覆蓋到各個行業(yè)，“互聯(lián)網(wǎng)金融”便是“互聯(lián)網(wǎng)+金融業(yè)”產生的一種新型金融業(yè)態(tài)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融業(yè)”產生的這種新型金融業(yè)態(tài)具有便捷性、交互性、公開性、普惠性等典型表現(xiàn)，股權眾籌即為“互聯(lián)網(wǎng)+金融業(yè)”這種模式的創(chuàng)新產物。股權眾籌作為一種新型的融資方式，在一定程度能夠解決小微初創(chuàng)企業(yè)融資難的問題，但是在互聯(lián)網(wǎng)屬性下如何保護投資者的權利就成了一個值得研究的新課題。本文分四部分對我國股權

2、眾籌投資者的權利保護進行了研究。
　　第一部分，筆者對股權眾籌進行了一般的法理分析，首先歸納了股權眾籌的概念;同時認為投資者和融資者之間為特殊的股權買賣關系、股權眾籌平臺與投融資者之間為居間合同關系。最后，筆者認為股權眾籌的投資者亟待保護的權利有投資權、知情權、參與權、股權轉讓權。
　　第二部分，筆者歸納了這一新型融資方式權利保護的特殊性:第一，股權眾籌投資者缺乏法律保護;第二，股權眾籌微金融屬性致使投資者極具脆弱性;第三，

3、股權眾籌的互聯(lián)網(wǎng)屬性極易產生欺詐;第四，股權眾籌運行模式先天對投資者權利保護不利。此乃分析股權眾籌中投資者權利保護制度缺陷及探索構建保護體系的基礎。
　　第三部分，筆者認為，股權眾籌中投資者的權利保護存在四大不足:第一，股權眾籌發(fā)行的客體是否屬于證券，而且股權眾籌與現(xiàn)行發(fā)行方式、公開發(fā)行的條件和程序相沖突，這些導致投資者的投資合法性存疑;第二，融資者和股權眾籌平臺各自競爭不充分，投資者主動獲取信息能力差，融資者信息披露成本高，導致

4、投融資者之間信息供應失衡;第三，投資者參與公司治理的成本高且渠道受限，以及參與公司治理的力量單薄，導致投資者參與被投資公司治理存在障礙;
　　第四，投資者股權轉讓渠道受限。
　　第四部分，筆者針對現(xiàn)實中股權眾中投資者權利保護存在的不足，提出了相應的完善對策，分別是:第一，建立股權眾籌的公開發(fā)行制度:劃定了證券的實質判定標準，建立小額公開發(fā)行豁免制度，弱化公開發(fā)行的條件和程序;第二，降低融資者和股權眾籌平臺的市場準入難度，完善