民營(yíng)中小企業(yè)股權(quán)融資問(wèn)題研究——基于L企業(yè)的案例研究.pdf

1、民營(yíng)中小企業(yè)向來(lái)都是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最活躍的經(jīng)濟(jì)主體,是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力,是促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的重要力量,是增加就業(yè)的重要渠道,也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變與結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要推動(dòng)力。民營(yíng)中小企業(yè)構(gòu)成世界各國(guó)工商企業(yè)總數(shù)的99％-99.7%,無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家乃至于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和轉(zhuǎn)軌型國(guó)家,都概莫能外。中小企業(yè)創(chuàng)造了、容納了全國(guó)就業(yè)人口的2/3,創(chuàng)造了50%-60%的 GDP和40%-50%的出口值,它做出的這些重大貢獻(xiàn)讓它輕易處于舉

2、足輕重的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)地位。然而,它又長(zhǎng)期的面臨著融資貸款難、技術(shù)獲取難、人才留用難、信息獲取難等頑固的難題,其中尤以融資貸款難最為突出和普遍。一方面,中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小,經(jīng)營(yíng)不確定性較大,獲取債務(wù)融資的成本較高:另一方面,中小企業(yè)的高成長(zhǎng)性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈性等,對(duì)資金的需求極為迫切,尤其科技型中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)期,更要求以股權(quán)融資方式支持企業(yè)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì),解決投資不足問(wèn)題。實(shí)踐證明,股權(quán)融資對(duì)保證和滿足中小企業(yè)的成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性的資金需求,

3、乃是一種較優(yōu)的融資方式;且進(jìn)行后續(xù)的股權(quán)再融資即增資和配股等對(duì)上市中小企業(yè)的發(fā)展壯大,作用也非同尋常。能否依據(jù)中小企業(yè)不同發(fā)展階段的資金需求特點(diǎn),籌集到適合中小企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展的股權(quán)資金,即企業(yè)外部股權(quán)融資需求的滿足程度,也成為中小企業(yè)發(fā)展的一大制約因素。
　　基于上述判斷,首先本文以企業(yè)融資理論為指導(dǎo),緊密結(jié)合我國(guó)股權(quán)融資市場(chǎng)的實(shí)際現(xiàn)狀,全面分析中小企業(yè)融資需求的階段性特點(diǎn)；其次,在此基礎(chǔ)上,配合一家中小企業(yè)的案例情況,從理論和實(shí)