基于哈佛分析框架下的碧桂園財(cái)務(wù)報(bào)表分析.pdf

1、房地產(chǎn)行業(yè)是綜合性產(chǎn)業(yè)，對(duì)鋼鐵、建材等三十多個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)有直接的拉動(dòng)作用，改革開(kāi)放以來(lái)逐漸成長(zhǎng)為國(guó)家的支柱產(chǎn)業(yè)。改革開(kāi)放三十年來(lái)的巨大成果，為房地產(chǎn)市場(chǎng)的大發(fā)展提供了良好的機(jī)遇。預(yù)計(jì)到2020年城鎮(zhèn)人口人均建筑面積將達(dá)到32.4平方米。房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)受到政府調(diào)控，市場(chǎng)環(huán)境、人文環(huán)境等因素的影響。尤其是民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展成長(zhǎng)更能體現(xiàn)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境。本文選取碧桂園作為研究對(duì)象，主要看重該公司是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)排名前十的民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)

2、模式和公司規(guī)模具有一定的典型性，并且在香港上市的房地產(chǎn)公司在以前的文獻(xiàn)中研究較少。
　　本中選取碧桂園及其他兩家競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)2009-2013年5年最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用哈佛分析框架，對(duì)企業(yè)進(jìn)行了戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景分析。其研究重點(diǎn)放在財(cái)務(wù)分析，具體對(duì)碧桂園進(jìn)行了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表縱向比較和資本結(jié)構(gòu)分析，對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力、管理能力、盈利能力、償債能力做科學(xué)評(píng)估和預(yù)測(cè)。經(jīng)分析，碧桂園公司戰(zhàn)略制定成功，契合國(guó)家發(fā)展大趨勢(shì)，能夠集

3、中精力抓主營(yíng)業(yè)務(wù)，構(gòu)建了高效的營(yíng)銷模式，保持了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高的運(yùn)轉(zhuǎn)水平。文章創(chuàng)新之處在于，在綜合分析的基礎(chǔ)上，關(guān)注每種單項(xiàng)分析，既分析獨(dú)立性，又分析其關(guān)聯(lián)性，最終得出綜合論斷。
　　但值得注意的是，公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度連年下降，資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，盈利能力、短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力都在下降，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)自身的現(xiàn)金生成能力較弱，資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況惡化，公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力下降，債務(wù)壓力不斷上升。希望研究結(jié)論有助于碧桂園下一步的經(jīng)營(yíng)和發(fā)