北京通州區(qū)地方政府投融資平臺(tái)公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量及防范.pdf

1、地方政府投融資平臺(tái)作為目前地方政府用于籌集資金、支持當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)等公共支出的重要媒介，在2009年后受刺激政策鼓勵(lì)迅速發(fā)展。目前，全國(guó)地方政府債務(wù)已經(jīng)達(dá)到令人擔(dān)憂(yōu)的規(guī)模。支持地方城市公共開(kāi)支需要其提供資金支持，但其信用風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。2015年7月11日，北京市通州區(qū)被正式確立為北京城市副中心，隨之而來(lái)的大規(guī)模城建需求與現(xiàn)階段地方政府投融資平臺(tái)的高風(fēng)險(xiǎn)形成矛盾。對(duì)通州區(qū)而言，如何透過(guò)投融資平臺(tái)以高效率籌集建設(shè)資金，如何避免投融資平臺(tái)

2、信用風(fēng)險(xiǎn)的潛在威脅，是本文需要深入研究的問(wèn)題。
　　本文在通州區(qū)投融資平臺(tái)背景與有關(guān)地方政府投融資平臺(tái)研究經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)理論分析、實(shí)地調(diào)研、數(shù)學(xué)模型與數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)地方政府投融資平臺(tái)存在的理論基礎(chǔ)、通州區(qū)投融資平臺(tái)的融資模式與潛在問(wèn)題、通州國(guó)資公司的外部環(huán)境、投融資平臺(tái)的負(fù)債能力和信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了全方位研究。所采用的KMV模型和負(fù)債模型也為今后類(lèi)似研究提供了方法參考
　　研究發(fā)現(xiàn)：（1）通州區(qū)投融資公司存在融資模式單一、

3、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)盈利性不強(qiáng)等缺點(diǎn)，融資模式、資金來(lái)源、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的多元化是通州國(guó)資公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的必然要求；（2）通州國(guó)資公司在把握機(jī)會(huì)、應(yīng)對(duì)威脅上能力中等偏上，但仍有很大的提升空間；（3）未來(lái)30年內(nèi)通州區(qū)地方政府投融資平臺(tái)負(fù)債情況不足以導(dǎo)致償債危機(jī)，但負(fù)債總額的持續(xù)累積和資產(chǎn)負(fù)債率的持續(xù)上升是不可避免的；（4）投融資平臺(tái)違約概率會(huì)隨著項(xiàng)目融資比的提高而以逐漸加快的速度提高，如果使貸款達(dá)到相對(duì)安全的評(píng)級(jí)，投資平臺(tái)管理的項(xiàng)目融資比應(yīng)該控制在30