證券市場(chǎng)違法行為行政處罰研究.pdf

1、在證券市場(chǎng)，各種違法行為屢禁不止，這種現(xiàn)象嚴(yán)重扭曲了正常的市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，擾亂了正常的市場(chǎng)交易秩序，損害了廣大投資者公平參與市場(chǎng)交易的合法權(quán)利。如果不能有效扼制這種違法行為將造成“劣幣驅(qū)逐良幣”的后果，使投資者和融資方喪失對(duì)市場(chǎng)的信心，造成大量?jī)?yōu)質(zhì)上市資源和資本不正常流向國(guó)外資本市場(chǎng)，這對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展是十分不利的。因此，對(duì)證券市場(chǎng)的違法行為，必須采取行之有效的制裁措施，維護(hù)市場(chǎng)的公平交易秩序，才能保障本來(lái)就起步較晚的我國(guó)證券

2、市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
　　證券市場(chǎng)違法行為通常有三種制裁機(jī)制，即民事賠償、行政處罰和刑事處罰。對(duì)沒(méi)有明確受害者、且具有高度隱蔽性的證券市場(chǎng)違法行為而言，民事賠償和刑事處罰機(jī)制因難以啟動(dòng)制裁程序而難以自行發(fā)揮其矯正功能。因此，行政處罰機(jī)制是有效打擊證券市場(chǎng)行為、維護(hù)市場(chǎng)交易秩序的主要手段。由于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展較晚，對(duì)違法行為實(shí)施行政處罰的理論研究有待深入，相關(guān)法律制度和執(zhí)法實(shí)踐也需要不斷完善，因此有必要對(duì)證券市場(chǎng)行政處罰制度進(jìn)行研究。<

3、br>　　本文從近三年證監(jiān)會(huì)公布的幾百起行政處罰案例入手，分析了證券市場(chǎng)監(jiān)管部門對(duì)違法信息披露、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等常見(jiàn)違法行為的行政處罰，并從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主體定位和職能、相關(guān)法律規(guī)范、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的內(nèi)部分工和人力投入、行政處罰機(jī)制與刑事制裁機(jī)制的銜接、外部因素的干預(yù)等角度出發(fā)，分析了我國(guó)證券市場(chǎng)違法行為多發(fā)現(xiàn)象的深層原因。在現(xiàn)有相關(guān)理論研究成果的基礎(chǔ)上，本文借鑒域外發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)的成熟經(jīng)驗(yàn)，對(duì)如何完善我國(guó)證券市場(chǎng)行政處罰制度提出了一些粗淺的建

4、議。
　　本文分五章：第一章描述了我國(guó)證券市場(chǎng)行政處罰的法律體系和管理體系；第二章對(duì)2011年至2013年期間的證券市場(chǎng)行政處罰案例做了統(tǒng)計(jì)和分析；第三章分析了我國(guó)現(xiàn)行行政處罰機(jī)制中有待完善之處，包括相關(guān)法律規(guī)范的完善、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的定位與職能的調(diào)整、執(zhí)法效率低且隨意性較大、與刑事制裁機(jī)制缺乏良好銜接、來(lái)自政策層面的干預(yù)明顯；第四章對(duì)美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)和香港特區(qū)的證券市場(chǎng)行政處罰制度作了分析，總結(jié)了這些發(fā)達(dá)市場(chǎng)行政處罰制度在執(zhí)法主體、處