拍賣設(shè)計的數(shù)值模擬研究.pdf

1、拍賣是一種歷史悠久的交易方式,也是國外產(chǎn)權(quán)交易的最重要的一種方式。目前我國國有產(chǎn)權(quán)的交易越來越頻繁,成交的金額越來越大。涉及的領(lǐng)域包括林業(yè)資源產(chǎn)權(quán)交易、礦產(chǎn)資源產(chǎn)權(quán)交易、土地產(chǎn)權(quán)交易、無線頻譜牌照交易,排污權(quán)交易等等。而調(diào)查顯示這些國有產(chǎn)權(quán)的交易以協(xié)商交易屆多,很少使用拍賣方式交易。使得這些交易還帶有濃厚的計劃經(jīng)濟色彩,政府指導(dǎo)的隨意性很強,缺乏科學(xué)的理論依據(jù)。這樣就會造成一些負面的后果,例如,國內(nèi)的產(chǎn)權(quán)交易之后遺留的權(quán)益矛盾較多,這是

2、不合理的交易方式和政府指導(dǎo)定價行為導(dǎo)致的。所以未來拍賣在國有產(chǎn)權(quán)交易方面的應(yīng)用急需得到推廣,從而建立起規(guī)范的交易制度與交易規(guī)則,減少社會矛盾,促進構(gòu)建和諧社會。這使得加強對拍賣的研究變得非常必要。另外,在我國企業(yè)開始走向國際,進行國際產(chǎn)權(quán)收購時,屢屢付出高昂的學(xué)費,支付過高的購買成本,例如中國平安收購海富通,中鋁投資力拓。加強對拍賣行為的研究還可以為海外產(chǎn)權(quán)的收購報價提供科學(xué)的參考基準,避免付出過高的代價。
　　 本文的主要研究

3、了如下問題。
　　 ①對稱私有價值條件下,考慮賣方是風(fēng)險中性時的拍賣設(shè)計。在過去基于解析形式的數(shù)學(xué)模型得到的關(guān)于對稱獨立私有價值拍賣的理論基礎(chǔ)上,使用數(shù)值模擬的方法,通過模擬拍賣過程,并使用Monte Carlo方法。繪制出了賣方的期望收入隨著保留價格變化的曲線圖。本文計算并繪制了四種競買人估值信息,即左峰分布、中峰分布、右峰部分和均勻分布;同時還考慮了兩種競買人數(shù)量的情況,即5個競買人參與拍賣和10個競買人參與拍賣。這些曲線顯

4、示賣方從拍賣中獲得的期望收入在正常的保留價格區(qū)間里對保留價格的變化不敏感。這個特征可以大大簡化拍賣的設(shè)計。
　　 ②對稱私有價值條件下,考慮賣方是風(fēng)險厭惡型時的拍賣設(shè)計。在賣方是風(fēng)險中性的結(jié)論基礎(chǔ)上,還是借助模擬拍賣過程,并使用Monte Carlo方法,計算并繪制出賣方收入的標準差隨著保留價格變化的曲線圖。也是繪制出四種競買人估值信息,和兩種競買人數(shù)量時對應(yīng)的曲線。這些曲線顯示,第一價格拍賣產(chǎn)生的風(fēng)險總是小于第二價格拍賣產(chǎn)生的

5、風(fēng)險。從而立刻得出第一價格拍賣優(yōu)于第二價格拍賣的結(jié)論。最后本文還利用Monte Carlo模擬的數(shù)據(jù)給出了賣方收入分布的概率密度圖。
　　 ③不對稱私有價值拍賣的均衡報價策略。由于不對稱條件下,關(guān)于賣方收入的“收入等價性”原則已經(jīng)不成立了,所以要想計算拍賣給賣方帶來的期望收入就必須知道競買人的均衡報價策略。本文研究了兩種常用拍賣規(guī)則下競買人的均衡報價策略,第一價格拍賣和第二價格拍賣。不對稱條件下,第二價格拍賣的均衡報價策略很簡單

6、,仍然是報價等于估值:而對于第一價格拍賣的均衡報價策略,本文使用變分方法求出解的一階條件,根據(jù)該條件發(fā)現(xiàn)無法求出解析形式的解,于是本文從一階條件出發(fā),給出了均衡報價策略數(shù)值形式的解。
　　 ④不對稱私有價值拍賣的設(shè)計。由于不對稱條件下“收入等價性原則”不成立,所以不同的拍賣規(guī)則產(chǎn)生的賣方期望收入不同。因此,拍賣設(shè)計只能是在可選的拍賣規(guī)則中,通過在給定的具體拍賣環(huán)境下的數(shù)值模擬計算來做比較。本文用已經(jīng)得到的第一價格拍賣和第二價格拍

7、賣下的均衡報價策略,分別計算并繪制了兩種拍賣規(guī)則下,賣方的期望收入關(guān)于保留價格變化的曲線。通過對比兩種曲線可以決定選擇哪種拍賣規(guī)則,以及如何設(shè)定保留價格。本文得到的結(jié)論是,不對稱條件下設(shè)置保留價格的規(guī)則與對稱條件下差別不大。另外,本文為不對稱第一價格拍賣的均衡報價策略設(shè)計了新的數(shù)值算法。
　　 ⑤競買人的合謀行為。本文考慮的是最簡單的拍賣環(huán)境中的競買人合謀行為一對稱私有價值拍賣中的合謀。即使在這樣簡單的拍賣環(huán)境中,合謀行為也會導(dǎo)

8、致不對稱競買人情況的出現(xiàn)。因此必須借助不對稱拍賣的分析結(jié)論。本文模擬了在這兩種拍賣規(guī)則下的合謀行為。繪制出了不同合謀規(guī)模下,賣方的期望收入隨保留價格變化的曲線。結(jié)果顯示在第二價格拍賣下,合謀行為給賣方的期望收入帶來的損失更大。這表明,第一價格拍賣規(guī)則更有利于賣方對抗合謀行為。本文的研究還顯示,在第二價格拍賣中,合謀行為給賣方造成的損失具有單調(diào)性,即合謀集團的規(guī)模越大,給賣方帶來的損失越大。但是在第一價格拍賣中,這種單調(diào)性不成立。因此,合

9、謀有時反而會給賣方帶來更高收益。
　　 ⑥數(shù)值分析方法在組合拍賣中的簡單應(yīng)用。本文分析了同時升價拍賣在土地分塊拍賣中的應(yīng)用。附加壟斷限制條件的同時升價拍賣可以作為土地分塊拍賣的一種交易形式,并且這種交易形式可以便利地限制交易結(jié)果中強勢競買人對標的物分配的壟斷。本文研究這樣的土地拍賣結(jié)果會有和特征。通過在給定的具體拍賣環(huán)境中的模擬拍賣,顯示這樣的土地交易方式相對于整塊土地出售的方式來說,首先可以靈活地限制強勢開發(fā)商對一個地區(qū)土地開