基于改進(jìn)的割差法評(píng)估商譽(yù)價(jià)值研究.pdf

1、并購(gòu)市場(chǎng)交易頻繁，不可確指無(wú)形資產(chǎn)——商譽(yù)價(jià)值的確定成為企業(yè)價(jià)值確定的難題。若商譽(yù)價(jià)值評(píng)估過(guò)高，屆時(shí)企業(yè)完成不了業(yè)績(jī)承諾，造成的商譽(yù)減值將直接吞噬企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn);若評(píng)估過(guò)低，企業(yè)價(jià)值將被低估，影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。因此，全面準(zhǔn)確地評(píng)估商譽(yù)價(jià)值具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　然而，國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段商譽(yù)價(jià)值的評(píng)估，基本沒(méi)有考慮行業(yè)發(fā)展對(duì)企業(yè)商譽(yù)價(jià)值帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)，也沒(méi)有體現(xiàn)商譽(yù)價(jià)值影響因素的貢獻(xiàn)。就目前商譽(yù)價(jià)值常用評(píng)估方法——割差法來(lái)看，其只是利用企

2、業(yè)整體價(jià)值減去單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值確定商譽(yù)價(jià)值，這會(huì)造成所評(píng)估對(duì)象價(jià)值的虛高。在此背景下，本文利用熵權(quán)FAHP法對(duì)割差法進(jìn)行后續(xù)評(píng)價(jià)，將行業(yè)對(duì)商譽(yù)價(jià)值的影響以及如何影響納入商譽(yù)價(jià)值評(píng)估體系中，使評(píng)估結(jié)果精確化。
　　本文的結(jié)構(gòu)安排如下:第一章介紹研究概況;第二章對(duì)商譽(yù)的基本概念及特征進(jìn)行梳理，介紹商譽(yù)評(píng)估的兩種方法（超額收益法和割差法），并說(shuō)明其適用范圍和運(yùn)用時(shí)存在的問(wèn)題，最后選定割差法作為研究改進(jìn)對(duì)象;第三章構(gòu)建割差法改進(jìn)模型——熵權(quán)F

3、AHP法，就模型的相關(guān)理論以及運(yùn)用在商譽(yù)價(jià)值評(píng)估的具體程序進(jìn)行分析;為了驗(yàn)證改進(jìn)方法的準(zhǔn)確性，第四章以NJCZ為評(píng)估案例，利用割差法求取企業(yè)商譽(yù)價(jià)值，并根據(jù)企業(yè)性質(zhì)構(gòu)建相應(yīng)的指標(biāo)體系，利用熵權(quán)法和層次分析法分別求取客觀權(quán)重和主觀權(quán)重，將兩者綜合得出的權(quán)重應(yīng)用到模糊綜合分析模型中，得到企業(yè)商譽(yù)度，調(diào)整商譽(yù)評(píng)估值;第五章得到改進(jìn)后的割差法體現(xiàn)了行業(yè)協(xié)同效應(yīng)且顯示了商譽(yù)影響因素貢獻(xiàn)的結(jié)論。但是，本研究未考慮口徑不一致造成的評(píng)估值不準(zhǔn)確，加之資