基于應(yīng)收票據(jù)的物流金融模式研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中小企業(yè)在數(shù)量上已經(jīng)成為了我國(guó)企業(yè)構(gòu)成的主體，在一定程度上也成為了我國(guó)最大的就業(yè)載體。然而傳統(tǒng)銀行信用貸款業(yè)務(wù)的限制，中小企業(yè)在獲得金融資源支持方面的地位卻截然不同與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位。隨著物流企業(yè)的蓬勃發(fā)展和銀行服務(wù)創(chuàng)新需求，出現(xiàn)了許多以物流企業(yè)為核心的物流金融融資模式。本文基于交易成本、委托代理、信息不對(duì)稱三大理論，通過(guò)融資企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析，提出流動(dòng)性弱的問(wèn)題資產(chǎn)可行性分析，以問(wèn)題資產(chǎn)設(shè)計(jì)物流金融模式。以產(chǎn)

2、權(quán)渠道中小企業(yè)為例，提出問(wèn)題資產(chǎn)可行性分析，設(shè)計(jì)倉(cāng)單質(zhì)押、保兌倉(cāng)等模式。針對(duì)物流渠道中小物流企業(yè)無(wú)存貨、少量固定資產(chǎn)、大量應(yīng)收票據(jù)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況提出了以大型物流企業(yè)為“代理人”的應(yīng)收票據(jù)物流金融NRLF(Notes Rceivable Logistics Finance)的融資模式。通過(guò)大型物流企業(yè)對(duì)中小物流企業(yè)的業(yè)務(wù)、營(yíng)業(yè)狀況做評(píng)價(jià)并給予一定的擔(dān)保，以降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)，并盤(pán)活物流渠道中的沉淀資金。以應(yīng)收票據(jù)為研究對(duì)象，定量分析在有大型物

3、流企業(yè)參與下NRLF模式對(duì)參與主體三方的運(yùn)作決策和成本收益的影響。
　　首先，構(gòu)建NRLF運(yùn)作決策模型，通過(guò)模型求解，并用MATLAB得到，大型物流企業(yè)的努力系數(shù)不但能影響中小物流企業(yè)違約概率，也能幫助銀行規(guī)避貸款風(fēng)險(xiǎn)，從而影響銀行貸款決策。同時(shí)中小物流企業(yè)努力系數(shù)也可以直接影響大型物流企業(yè)的收益和決策。一方面大型物流企業(yè)要付出一定的努力監(jiān)管票據(jù)和中小物流企業(yè)業(yè)務(wù)。當(dāng)努力系數(shù)超過(guò)一定的范圍，努力系數(shù)邊際成本將急劇上升，因此另一方面

4、大型物流企業(yè)又需要控制努力系數(shù)。
　　其次，建立大型物流企業(yè)和中小型物流企業(yè)NRLF融資頻率博弈模型，通過(guò)模型成本收益求解得到，大型物流企業(yè)是融資次數(shù)的減函數(shù)，中小物流企業(yè)是融資次數(shù)的增函數(shù)，通過(guò)博弈論可得融資可行域。當(dāng)雙方采用合作聯(lián)合優(yōu)化的模式，可獲得系統(tǒng)最優(yōu)解，通過(guò)卡爾多-希克斯改進(jìn)理論確定補(bǔ)償方案使得各方收益都大于非合作模式收益。
　　最后，在上述模型分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)行實(shí)證分析，給出參數(shù)結(jié)果并進(jìn)行數(shù)值分析，對(duì)模型的應(yīng)用