關(guān)于國(guó)際金融危機(jī)傳染的實(shí)證分析.pdf

1、國(guó)際金融危機(jī)的頻發(fā)和國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩穿插于各國(guó)金融自由化改革和市場(chǎng)全球化的進(jìn)程之中。在全球經(jīng)濟(jì)、金融深度融合的大趨勢(shì)下，危機(jī)傳染源國(guó)的危機(jī)會(huì)通過(guò)多種渠道逐漸蔓延到其他區(qū)域甚至傳遞到全球整個(gè)范圍內(nèi)，使得世界上任何一個(gè)國(guó)家都難以在危機(jī)中獨(dú)善其身。頻繁發(fā)生的金融危機(jī)傳染對(duì)全球金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域造成的破壞性不容小覷，會(huì)帶來(lái)多種經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)問(wèn)題，如股市動(dòng)蕩不安、貨幣惡性貶值、金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)倒閉、失業(yè)人口猛增、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，有時(shí)甚至還會(huì)影

2、響一個(gè)國(guó)家政局的穩(wěn)定等，金融危機(jī)傳染現(xiàn)如今是當(dāng)前國(guó)際金融領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題之一。
　　不久之前發(fā)生的美國(guó)次級(jí)債務(wù)危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)，讓全世界的經(jīng)濟(jì)陷入困境，放緩了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，讓各個(gè)國(guó)家都遭受不同程度的打擊。我國(guó)相對(duì)其他國(guó)家而言受到危機(jī)的沖擊較小，這主要與我國(guó)金融開(kāi)放度不高、資本項(xiàng)目尚存在管制等有關(guān)。然而隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的進(jìn)一步加快，這層傳染隔離的保護(hù)機(jī)制將會(huì)消失。本文正是在此背景下，對(duì)國(guó)際金融危機(jī)傳染問(wèn)題展開(kāi)研究。

3、　　本文首先對(duì)相關(guān)金融危機(jī)傳染的理論研究進(jìn)行概述。包括國(guó)內(nèi)外有關(guān)學(xué)者對(duì)于金融危機(jī)內(nèi)涵的研究，其次分別就金融危機(jī)傳染定義、本質(zhì)特征、傳染渠道二個(gè)方面的定性分析展開(kāi)介紹，以及概括幾種主要度量和檢驗(yàn)危機(jī)傳染的定量分析方法。這有助于我們深刻理解國(guó)際金融危機(jī)傳染的內(nèi)涵、傳染原因和傳染危害等，也為下文的分析和論述做好前提準(zhǔn)備。文章使用兩種方法用于檢驗(yàn)和度量金融危機(jī)傳染。先是基于掃描統(tǒng)計(jì)量的方法，從最長(zhǎng)鏈和事件集聚的角度給出了金融危機(jī)傳染效應(yīng)的檢驗(yàn)方

4、法，并選取美國(guó)次貸危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)中的幾個(gè)相關(guān)國(guó)家進(jìn)行了實(shí)證研究，分別應(yīng)用掃描統(tǒng)計(jì)量對(duì)全部數(shù)據(jù)和分段數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，基于得到的概率值判斷金融危機(jī)傳染是否存在及程度大小，結(jié)果表明五大洲大多數(shù)代表國(guó)家都或多或少受到危機(jī)傳染的影響。然后基于非線性分位點(diǎn)回歸模型，并借鑒局部相關(guān)系數(shù)思想，從金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的角度，對(duì)金融危機(jī)傳染效應(yīng)進(jìn)行了定量分析，選取美國(guó)次貸危機(jī)中的幾個(gè)國(guó)家進(jìn)行實(shí)證分析，得到的危機(jī)前后的樣本數(shù)據(jù)表明這些國(guó)家同樣受到了美國(guó)危機(jī)傳染的沖