環(huán)保業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響研究.pdf

1、環(huán)保企業(yè)是一類(lèi)特殊的經(jīng)濟(jì)主體，其經(jīng)營(yíng)發(fā)展與環(huán)境污染治理密切相關(guān)。環(huán)保上市企業(yè)是環(huán)保行業(yè)中綜合發(fā)展實(shí)力較強(qiáng)的公司，資本結(jié)構(gòu)和盈利能力一直備受投資者和公眾的關(guān)注。
　　為了研究環(huán)保企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力影響關(guān)系，論文以資本結(jié)構(gòu)理論、盈利能力理論為基礎(chǔ)，使用理論和實(shí)證相結(jié)合的方法，對(duì)我國(guó)環(huán)保業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展實(shí)力強(qiáng)的上市公司進(jìn)行研究。論文選取凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率作為因變量，資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期資本負(fù)債率作為自變量，分別從規(guī)模、現(xiàn)金流、收益質(zhì)量、

2、成長(zhǎng)能力、運(yùn)營(yíng)能力資本結(jié)構(gòu)中選擇相應(yīng)指標(biāo)作為控制變量，借助stata14.0軟件對(duì)2004-2014年間環(huán)保公司528個(gè)樣本指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。VIF多重共線性檢驗(yàn)結(jié)果反映出各變量指標(biāo)間不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題，排除變量間共線性問(wèn)題對(duì)實(shí)證結(jié)果影響；豪斯曼檢驗(yàn)和BP檢驗(yàn)結(jié)果表明適合樣本模型為隨機(jī)效應(yīng)模型，穩(wěn)健性檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蜑楣潭ㄐ?yīng)模型；線性回歸和穩(wěn)健性回歸檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果均表明論文提出的假設(shè)都得到驗(yàn)證。實(shí)證研究結(jié)果顯示:(1)資產(chǎn)負(fù)債率與凈

3、資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在兩次回歸中都通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，即資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率之間存在顯著相關(guān)關(guān)系；(2）資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)收益率以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率都是呈同向變化關(guān)系，資產(chǎn)負(fù)債率越高公司的凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也越高；(3)長(zhǎng)期資本負(fù)債率與凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在兩次回歸中都通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，即長(zhǎng)期資本負(fù)債率和凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率之間存在顯著相關(guān)關(guān)系；(4）長(zhǎng)期資本負(fù)債率和凈資產(chǎn)收益率以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率都是呈同向變化關(guān)系，