我國中小上市公司營運資本對盈利能力的影響研究.pdf

1、營運資本作為企業(yè)不可或缺的一項財務(wù)資源，其規(guī)模大小與運營效率的高低將會對企業(yè)的績效產(chǎn)生重大影響。中小企業(yè)是擴大社會就業(yè)的主力軍，面對愈演愈烈的全球經(jīng)濟危機，中小企業(yè)如何合理安排營運資本結(jié)構(gòu)，選擇營運資本政策，從而提高盈利能力，增強在惡劣經(jīng)濟環(huán)境下的存活力，是本文將要探討的問題。 縱觀國內(nèi)外的研究成果，營運資本對盈利能力的影響可以歸結(jié)為兩個方面：營運資本結(jié)構(gòu)對盈利能力的影響和營運資本政策對盈利能力的影響。本文先就營運資本和盈利能力

2、的基本理論展開了論述，然后分別就這兩個方面展開了實證研究。 首先，營運資本結(jié)構(gòu)對盈利能力的影響采用了描述性統(tǒng)計和回歸分析相結(jié)合的方法。本文選取了深圳證券交易所中小企業(yè)板塊的268家企業(yè)2003—2008年的數(shù)據(jù)作為樣本，并劃分為九個行業(yè)，分別對九個行業(yè)的營運資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)進行描述性統(tǒng)計，考察這九個行業(yè)的營運資本結(jié)構(gòu)情況以及盈利能力的變動趨勢，以此作為中小企業(yè)營運資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)選擇的參考標(biāo)準(zhǔn)；然后，將營運資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)作為

3、自變量，盈利能力指標(biāo)作為因變量，構(gòu)建了一元線性回歸模型，通過營運資本結(jié)構(gòu)和盈利能力相關(guān)性的檢驗，可以看出營運資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)對盈利能力指標(biāo)的解釋程度。 其次，營運資本政策對盈利能力的影響也采用了描述性分析的方法。按照上面的行業(yè)劃分方法，分別計算這九個行業(yè)流動資產(chǎn)比例和流動負(fù)債比例指標(biāo)，進而統(tǒng)計出不同的營運資本政策類型。結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國中小企業(yè)都選擇穩(wěn)健型的營運資本政策和中庸型的營運資本政策。接著，選取這兩個營運資本政策的代表行業(yè)進行了圖