同類資產(chǎn)波動(dòng)率跳的傳染性.pdf

1、現(xiàn)代金融學(xué)研究的核心問題之一就是如何來合理地描述金融資產(chǎn)的價(jià)格變化。而波動(dòng)率是影響資產(chǎn)價(jià)格變化的非常重要的因素之一。近幾十年來，幾次股票市場的劇烈變化，諸如1987年股市崩盤和2008年美國金融危機(jī)等，都伴隨著金融資產(chǎn)的波動(dòng)率的大跳躍，并且此跳躍往往是由其中的一家公司的資產(chǎn)的價(jià)格突然受到外界因素變化而引起的，然后此跳躍迅速地傳染到其他家的公司。由此可見，去研究公司之間波動(dòng)率跳躍的傳染性對(duì)于資產(chǎn)定價(jià)，證券組合的管理，風(fēng)險(xiǎn)管理等方面具有非常

2、現(xiàn)實(shí)的意義。
　　本論文主要討論了波動(dòng)率傳染性的問題，屬于具有原創(chuàng)性的工作。在同一類資產(chǎn)中，當(dāng)一個(gè)資產(chǎn)發(fā)生違約時(shí)，其波動(dòng)率將會(huì)有較大的變化。而和其具有相似性的資產(chǎn)的波動(dòng)率也會(huì)隨之發(fā)生變化，也即同類資產(chǎn)的波動(dòng)率跳之間存在傳染性。在前人的工作中提到了當(dāng)一種資產(chǎn)的價(jià)格發(fā)生跳躍時(shí)，其波動(dòng)率也會(huì)隨之發(fā)生跳躍。同時(shí)前人指出公司波動(dòng)率跳躍具有傳染性，但是對(duì)于波動(dòng)率跳躍如何進(jìn)行傳染在前人的工作中卻并未提及。本文通過基本的模型推導(dǎo)得出了一個(gè)波動(dòng)率跳