企業(yè)效益水平實證性研究.pdf

1、企業(yè)的效益水平對企業(yè)的生存和發(fā)展具有重要作用。本文對企業(yè)效益水平的研究主要涉及三個方面:盈利能力、償債能力和成長能力。對企業(yè)效益水平的實證研究具有重要意義，它既有利于企業(yè)經(jīng)營者及相關(guān)利益方綜合了解企業(yè)的經(jīng)營狀況及其發(fā)展變化趨勢，又有利于企業(yè)建立健全激勵和約束機制，提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平和綜合競爭能力。
　　本文通過對十五個行業(yè)的120家上市公司的歷史資料分析，基于Stata12.0軟件的十五個行業(yè)的120家上市公司2009-201

2、3年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)分析及豪斯曼檢驗，證明基于本文的樣本數(shù)據(jù)固定效應(yīng)模型要優(yōu)于隨機效應(yīng)模型，進而說明本文中選取的十五個行業(yè)的120家上市公司的效益水平與行業(yè)自身的差異無關(guān)，而與主要的解釋變量相關(guān)，即在以ROA為被解釋變量的固定效應(yīng)模型的實證結(jié)果中，營業(yè)收入同比增長率資產(chǎn)負(fù)債率和經(jīng)營現(xiàn)金流凈額與營業(yè)收入的比值在1％的水平上顯著;在以ROE為被解釋變量的固定效應(yīng)模型的實證結(jié)果中，營業(yè)收入同比增長率在1％的水平上是顯著的，資產(chǎn)負(fù)債率在10％的水

3、平上市顯著的。從而說明盡管不同的上市公司隸屬于不同的行業(yè)，但是影響企業(yè)效益水平的因素是相同的，并且在眾多影響因素中，營業(yè)收入同比增長率、資產(chǎn)負(fù)債率和經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額與營業(yè)收入的比值對企業(yè)效益水平的影響最為顯著。
　　雖然ROA、ROE都是用來衡量一個企業(yè)投入資金的回報能力的，但是ROE僅僅反映股東投入的資金的回報率，ROA反映的是股東和債權(quán)人共同投入的資金的回報率，這一指標(biāo)對上市公司的潛在投資者有著重要的作用。更重要的是，ROA