人民幣國際化問題研究——兼論與日元國際化問題比較.pdf

1、黨的十八大以來，我國經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入新常態(tài)新方位，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷進(jìn)行調(diào)整，供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)力，踐行五大發(fā)展理念，經(jīng)濟(jì)總量穩(wěn)定在全球第二位，而我國所對應(yīng)的法定主權(quán)貨幣——人民幣卻沒有在國際貿(mào)易計(jì)價(jià)、結(jié)算、國家外匯儲備中占有重要地位，推動(dòng)人民幣國際化的呼聲也越來越高。
　　2016年10月1日，人民幣正式加入SDRs一籃子貨幣，成為權(quán)重僅次于美元、歐元的世界貨幣，但人民幣在海外實(shí)際使用率偏低。為提高人民幣國際化水平，我國政府也采取了很多措施

2、——推動(dòng)利率市場化、匯率改革、深化金融體制改革、加強(qiáng)金融監(jiān)管，逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目自由兌換等。我國提出建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”，組建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行等戰(zhàn)略，這些也為人民幣國際化提供了有利條件和重要保障。最近幾年，隨著人民幣國際化水平不斷提高，我國在維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，國內(nèi)企業(yè)走向海外參與全球競爭，降低貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)方面將更有自信和實(shí)力。
　　雖然人民幣已成為官方國際貨幣，但是在海外實(shí)際使用中占比還比較偏低，為研究影

3、響人民幣國際化的因素有哪些，以便更有效的提高人民幣國際化水平即人民幣獲得更大的海外實(shí)際使用率，文章進(jìn)行了兩部分實(shí)證研究。第一部分是對人民幣國際化影響因素的實(shí)證研究，第二部分是選擇國際貨幣日元作為人民幣國際化的參考貨幣，構(gòu)建日元時(shí)間序列模型進(jìn)行實(shí)證比較研究。我們第一部分實(shí)證為以美元、歐元、日元、英鎊、人民幣五個(gè)國際化貨幣為實(shí)證研究對象，以貨幣需求主導(dǎo)因素和貨幣供給主導(dǎo)因素為影響因素，建立靜態(tài)面板數(shù)據(jù)計(jì)量實(shí)證回歸模型，進(jìn)行相關(guān)一系列檢驗(yàn)，得

4、到實(shí)證回歸結(jié)果。也許由于直接數(shù)據(jù)缺失的原因，以往學(xué)者在研究人民幣國際化問題時(shí)，沒有考慮人民幣這一重要的研究對象，而在本文中通過對相關(guān)數(shù)據(jù)的處理，獲得了人民幣國際化水平相關(guān)指標(biāo)的近似數(shù)據(jù)，從而在研究個(gè)體對象中增加了人民幣。同時(shí)，在對人民幣國際化影響因素的選取方面，增加了以往很少有學(xué)者研究的文化因素，并對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了靈活處理。通過實(shí)證分析，這可以使我們得知貨幣需求主導(dǎo)因素和貨幣供給主導(dǎo)因素共同促使人民幣走向國際化。另外，在研究文獻(xiàn)及數(shù)據(jù)的

5、整理比較過程中，我們發(fā)現(xiàn)我國近些年經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況與日本二十世紀(jì)八、九十年代的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況有很多的相似之處，而一國貨幣國際化程度又與一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有顯著關(guān)聯(lián)，故實(shí)證研究的第二部分是構(gòu)建日元時(shí)間序列模型，并把人民幣國際化影響因素的相關(guān)數(shù)據(jù)帶入到日元時(shí)間序列模型中去，通過比較得出人民幣國際化程度具有被低估的可能。
　　本文又根據(jù)實(shí)證部分的研究及目前人民幣國際化所處的現(xiàn)實(shí)情況對提高人民幣國際化水平提出一些政策建議。希望這兩部分的計(jì)量實(shí)證研究