基于融資效率的中小企業(yè)融資模式研究——以青島市為例.pdf

1、近年來，青島市中小企業(yè)發(fā)展迅猛，為青島市經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。但融資難的問題卻一直困擾著大部分中小企業(yè)，成為制約青島市中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題。青島市中小企業(yè)之所以存在融資難這一問題，很可能是因?yàn)槠渌x的融資模式并不適應(yīng)企業(yè)自身的發(fā)展。因此，為青島市中小企業(yè)選擇合適的融資模式成為解決其融資難題的關(guān)鍵。基于融資效率的視角，對(duì)青島市中小企業(yè)當(dāng)前的融資模式進(jìn)行研究，并從提高融資效率的角度對(duì)優(yōu)化融資模式提出了一系列對(duì)策建議。
　　借鑒前人

2、對(duì)于融資效率的定義，分別從融資成本、資金利用率、清償能力、融資機(jī)制規(guī)范度、融資主體自由度和融資風(fēng)險(xiǎn)共六個(gè)層面衡量中小企業(yè)的融資效率。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步構(gòu)建基于層次分析法和灰色關(guān)聯(lián)分析法的綜合評(píng)價(jià)模型，對(duì)青島市中小企業(yè)普遍采用的七種融資模式進(jìn)行比較研究。研究結(jié)果顯示，對(duì)于青島市中小企業(yè)而言，從融資效率角度看，融資模式的優(yōu)先順序依次為內(nèi)源融資、銀行貸款、股票融資、民間借款、互聯(lián)網(wǎng)金融、擔(dān)保融資和風(fēng)險(xiǎn)投資。為驗(yàn)證綜合評(píng)價(jià)模型結(jié)果的適用性，以青

3、島市在中小板與創(chuàng)業(yè)板上市的9家中小企業(yè)為研究對(duì)象，利用面板數(shù)據(jù)回歸模型對(duì)9家企業(yè)2007-2015年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，研究債權(quán)融資和股權(quán)融資對(duì)企業(yè)融資效率的影響。實(shí)證分析結(jié)果表明，債權(quán)融資對(duì)融資效率有正向影響，而股權(quán)融資對(duì)融資效率的影響則是負(fù)的。
　　基于理論分析和實(shí)證研究結(jié)果，分別從企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府三個(gè)層面提出一系列對(duì)策建議，以優(yōu)化青島市中小企業(yè)的融資模式。主要包括：在企業(yè)層面，應(yīng)完善其財(cái)務(wù)制度與管理制度，發(fā)展優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)